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水星家纺

(603365)

  

流通市值:33.49亿  总市值:33.49亿
流通股本:2.67亿   总股本:2.67亿

水星家纺(603365)公司资料

公司名称 上海水星家用纺织品股份有限公司
上市日期 2017年11月20日
注册地址 上海市奉贤区沪杭公路1487号
注册资本(万元) 26670
法人代表 李裕陆
董事会秘书 王娟
公司简介 上海水星家用纺织品股份有限公司是水星控股集团下属主要成员企业,也是中国现代家纺业的重要奠基者。经过二十多年的发展,已快速成为集研发、设计、生产、销售于一体,专注于家用纺织品行业的专业化、多品牌企业,公司生产、销售、渠道规模及综合实力居行业前三,2009年通过上海市高新技术企业评审...
所属行业 纺织服装
所属地域 上海市
所属板块 电商概念-拼多多概念...
办公地址 上海市奉贤区沪杭公路1487号
联系电话 021-57435982
公司网站 www.shuixing.com
电子邮箱 sxjf@shuixing.com

    水星家纺2022年半年度实现主营收入16.42亿元,比上年增长1.43%。

最近报告期收入占比2021-12-31
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  • 批发零售100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
批发零售业379178.60 99.80% 235046.31 99.71%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
结构性存款--
银行理财产品--

    水星家纺最近3个月共有研究报告1篇,其中给予买入评级的为1篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2022-09-02 首创证券... 陈梦买入事件:公司发布...
事件:公司发布2022年中报,半年实现营业收入16.42亿元,同比+1.43%;实现归母净利润1.07亿元,同比-34.9%。 点评:疫情扰动下业绩短期承压,渠道优化成效显现。分渠道来看,22H1公司线上/线下渠道分别实现营收9.13/7.29亿元,分别同比+13.28%/-10.33%。线上:公司以提升市占率为线上业务目标,持续聚焦“好被芯”战略,产品结构优化及品宣投入增加带来客单价提升,多平台发力带动线上渠道实现稳健增长。线下:线下收入下降主因疫情对门店运营及物流发货造成冲击,但公司在新零售模式转型(借助小程序、直播等提升获客率和销售转化率)以及大单品策略(Q1推出爆款蚕丝被,销量超9万条,销售额破亿)方面仍取得显著成效。单季度来看,22Q2公司实现营收8.4亿元,同比-7.3%;实现归母净利润0.22亿元,同比-74%。 品牌宣推&疫情削弱盈利能力,存货周转稳健。22H1公司毛利率同比-1.34pcts至37.1%,毛利率下降主要由于疫情下公司加大活动促销力度以及经销商扶持力度,伴随原材料价格稳中回落以及疫情形势缓和,下半年毛利率预计环比改善。销售/管理/研发/财务费用率分别同增3.1/0.3/0.2/0.1pcts至23.6%/4.7%/2%/-0.3%,销售费用率提升主要由于公司广告宣传费及人员薪酬支出增加,但销售收入有所下滑。综合影响下,净利率同比-3.63pcts至6.51%。22H1公司存货规模同比+3.1%至10.26亿元,存货周转天数+14天至170天,存货周转情况较为稳健。 营销推广助推品牌声量,产品力升级提升溢价能力。公司通过跨界、与知名IP、国际设计师等合作,积极探索潮流破圈,推动品牌年轻化升级和溢价能力提升;在抖音、唯品会、快手等线上平台开展超品日活动,优化媒体投放结构,以优质内容获得高流量,提升品牌影响力;围绕“好被芯”战略持续优化产品结构,精简SKU数量,加大超级单品打造;加大科技创新,聚焦消费痛点,重点打造健康、环保、生态的科技产品。 投资建议:公司是家纺行业龙头,在品牌、渠道、产品、信息化建设等方面持续优化改革,伴随产品力和品牌力升级,市占率有望持续提升。 我们预计公司22/23/24年归母净利润分别为3.51/4.18/4.96亿元,对应当前市值PE分别为10/8/7X,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:疫情影响消费需求,渠道拓展不及预期,行业竞争加剧。
2021-08-18 长城证券... 黄淑妍...增持业绩概况:公司...
业绩概况:公司 2021年上半年实现营业收入 16.19亿元,同比2019H1/2020H1分别增长 26.96%/38.80%;实现归母净利润 1.64亿元,同比 2019H1/2020H1分别增长 22.03%/72.43%;扣非净利润 1.53亿元,同比 2019H1/2020H1分别增长 43.32%/125.60%;基本每股收益为 0.62元,2019H1/2020H1分别为 0.50/0.36元。分季度来看,公司 Q2业绩单季度保持增长势头, Q2单季度实现营收为 9.01亿元,同比 2019Q2/2020Q2分别增加 33.72%/31.53%;归母净利润为 0.85亿元,同比 2019Q2/2020Q2分别增加 44.62%/58.14%。上半年,在国内家纺市场总体呈现稳步恢复的态势下,公司专注家纺业务、聚焦被芯品类,围绕“好被芯,选水星” 的品牌战略从品牌、渠道、产品、信息化建设等方面进行优化改革,收入与净利规模明显上升。 “品牌+渠道+产品”三管齐下,公司未来可期:为提升品牌影响力,公司主要通过跨界合作,与知名 IP、国际设计师合作等方式提升品牌认知度和美誉度,强化消费者“好被芯,选水星”认知。上半年,公司线下渠道保持持续向好的增长态势,通过提升门店运营质量、增强售后服务水平及加快全链路数字化改造等增加门店销售业绩,实现销售收入 8.13亿元,同比增长 32.19%。公司紧抓电商销售红利,不断提升公司在传统电商平台的市场占有率,在 2021年 618活动中,公司天猫平台销售额位居家居百货品牌排行榜第三,家纺品牌排名第一;此外,公司还重点布局抖音等社交电商平台,加强直播业务的投入、及相关人才的培养,在 2021年 4月,公司在“抖音超品日”活动中实现 GMV 超过 3000万。上半年公司线上销售持续高增长态势,实现销售收入 8.06亿元,营收占比达到47.69%,同比增长 46.27%。同时,公司不断优化产品结构,坚持精品开发,围绕品类与单品两个竞争维度持续深入的开展产品研发与创新。从产品的颜值、舒适、功能三个方面,提升产品性能,在主要产品套件、被芯、枕芯等床上用品基础上,坚持产品创新,以纤维新材料和助剂材料的自主研发为重点,打造如抗菌红嘴雁绒被、七效全能大豆抗菌被等极致爆款单品,持续提升水星特色产品的核心竞争力。 毛利率回升至疫情前的水平,费用率控制较好。由于本期销售情况较去年仿宋 同期大幅好转且增长幅度较大,公司 2021年上半年毛利率提升至 38.44%,同比提高 2.9pct,较 2019H1提高 0.85pct;净利率为 10.14%,同比提高1.97pct,较 2019H1下降 0.41pct。上半年,销售费用率/管理费用率/研发费用率 /财务费用率分 别 为 20.48%/4.43%/1.85%/-0.35%,同比变化+0.75pct/-1.23pct/-0.46pct/+0.17pct。由于广告宣传及商场扣点费等费用增加,销售费用率同比增加;收入持续增长下,收入大基数消化工资支出,导致管理费用占比同比下降;由于本年新租赁会计准则实施,租赁产生的未确认的融资费用摊销计入财务费用-利息支出科目,导致财务费用率略有提升。 由于备货原因存货有所增多,存货周转效率提升。经营活动产生的现金流量净额为-0.35亿元,同比下降 65.22%;由于购买理财产品增加,投资活动产生现金净额下降幅度较大,上半年投资活动产生的现金流量净额为-1.00亿元,同比下降 95.68%。公司存货由于采购备货、原材料库存增加所致有所增长,上半年存货为 9.94亿元,同比增长 22.23%,2021上半年存货周转天数为 156天,同比下降 41天,较 2019H1下降 29天,库存周转情况改善。上半年应收账款周转天数为 25天,同比下降 1天、较 2019H1增加 3天。 投资建议:公司专注于中高档家用纺织品的研发、设计、生产和销售,主要产品包括 套件、被芯、枕芯等床上用品。公司也已建立丰富的品牌矩阵,以“水星”品牌为主,“百丽丝” 品牌为辅以及其他细分品类品牌。品牌端,公司进行跨界合作、加大宣传力度以提升品牌影响力;渠道端,公司线下门店持续向好、线上高增长,积极布局抖音等社交电商新渠道、发展新兴增长点;产品端,优化产品结构并聚焦打造爆款,从而塑造核心竞争力。预测公司 2021-2023年 EPS 分别为 1.27元、1.50元、1.67元,对应 PE 分别为 11X、9X、8X,维持“增持”的投资评级。 风险提示:宏观因素波动风险,生产成本大幅波动的风险,新产品开发的风险,人力成本上升的风险。
2021-08-17 华西证券... 唐爽爽...买入事件概述2021H...
事件概述2021H 公 司 实 现 收 入 / 归 母 净 利 / 扣 非 归 母 净 利 分 别 为 16.19/1.64/1.53亿 元 、 同 比 增 长38.8%/72.43%/125.6%、较 19H1增长 27%/22%/43%,业绩符合预期。21Q2收入/归母净利/扣非归母净利分别为9.01/0.85/0.82亿元、同比增长 32%/ 58%/116%、较 19Q2增长 34%/45%/71%,较 21Q1加速(21Q1收入/归母净利较 19Q1增长 19%/4%)。 分析判断: Q2线下环比降速、线上环比加速,线上占比提升至 50%。收入拆分: (1)线下实现收入 8.13亿元、同比增长 32.19%;我们估计公司店数持平、增长主要来自同店恢复;分品牌来看,百丽丝估计线下继续关店调整,增长主要来自线上。 (2)线上实现收入 8.06亿元、同比增长 46.27%,线上占比进一步提升至 50%。2021年 618活动中,公司天猫平台销售额位居家居百货品牌排行榜第三、家纺品牌排名第一,6月 18日当天前 10分钟,公司在京东居家国货大牌成交额同比增长 180%;此外,公司重点布局抖音等新赛道,2021年 4月,公司在“抖音超品日”活动中实现 GMV3000万+。 21Q2净利率恢复至疫情前水平,主要来自毛利率提升。2021H 公司毛利率为 38.44%、同比提高 2.9PCT、较 19H1提高 0.85PCT;净利率为 10.14%、同比提高 1.97PCT、较 19H1下降 0.41PCT;扣非净利率为 9.45%、同比提高 3.62PCT、较 19H1提高 1.06PCT。2021H 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 20%/4%/2%/0%、同比提高 0.8/-1.2/-0.5/0.2PCT,销售费用率提高主要由于广告宣传及商场扣点费等费用增加,管理费用率下降主要受收入大幅增长的基数影响、管理费用仍提升8.6%。投资收益/收入同比下降 0.6PCT、较 19H1下降 0.8PCT; 营业外收入/收入同比下降 1.1PCT、较 19H1下降 1.4PCT 至 0.5%,主要由于政府补助减少。2021Q2净利率为9.47%、同比提高 1.59PCT、较 19Q2提高 0.71PCT,毛利率为 39.44%、同比提高 5.25PCT、较 19Q2提高1.65PCT。 存货有所增加。2021H 末公司存货为 9.94亿元、同比增长 22%、较年初增长 36%,我们分析主要由于原材料库存增长以及收入增长带来的备货增加,存货周转天数为 156天、同比下降 41天、较 19H1下降 29天。应收账款周转天数为 25天、同比下降 1天、较 19H1提高 3天。 投资建议疫情后,公司于 20Q4迎来拐点。今年上半年公司在产品年轻化、国潮风上持续发力: (1)联名钟薛高推出产品“雪糕被”, (2)与敦煌博物馆联名合作,重磅推出一系列国风元素的家纺产品。短期来看,我们分析公司下半年可能收入增速环比放缓,中长期关注: (1)公司横向拓展多品类、主打场景式开发、新增窗帘及布艺软饰等,提高连带率; (2)利用百丽丝进军拼多多市场; (3)线下开大店贡献同店增长。维持 21/22/23年EPS 分别为 1.31/1.49/1.66元、对应 PE 为 10/9/8X,目前市场主要担心家纺环比降速、以及地产开工率下降影响地产产业链估值,但目前公司估值已充分包含悲观预期,维持“买入”评级。 风险提示疫情发展的不确定性、库存积压风险、开店不及预期、系统性风险。
2021-04-30 东方证券... 施红梅...增持20年公司营业...
20年公司营业收入同比增长 1.09%,净利润同比下降 12.99%,扣非后净利润同比下降 17.5%,毛利率的下降是盈利增速不及收入增长的主要因素,其中 20Q4公司营业收入和净利润同比增长 13.73%与 0.46%,21Q1公司收入和净利润分别同比增长 49.14%与 91.12%(对比 19Q1增长 19.38%与4.39%),扣非后净利润同比增长 137.6%(对比 19Q1增长 20.34%),一季度经营恢复较好。年报公司拟每 10股派发现金红利 4元。 分渠道来看,20年公司电商销售同比增长 24.03%,收入占比提升至近 50%。 20年公司主营产品毛利率下降 3.13pct,主要由于会计准则调整,运输费用分类至营业成本所致,其中电商渠道销售毛利率下降 4.31pct。全年公司期间费用率同比下降 0.7pct,控制较好,其中销售费用率同比下降 0.7pct(与运费调整也有关),管理费用率同比下增加 0.53pct。20年公司经营活动净现金流同比增加 60.64%,年末应收账款较年初增长 55.13%,存货较年初下降12.34%,经营质量总体保持平稳。 面对传统电商平台流量增速的放缓以及社交电商分流影响等市场环境的变化,公司电商团队通过更灵活的组织形态、品牌线上重新定位以及商业模式的更迭来积极应对,预计未来仍然能够维持较快增长;线下公司继续深耕二三线家纺市场,通过直营门店提升品牌形象,依托经销商本地资源、品牌营销与产品性价比优势,夯实并加快拓展线下市场,疫情冲击线下零售洗牌,也是水星进一步抢占低线市场的时机。 财务预测与投资建议根据年报和一季报,我们小幅下调公司期间费用率预测,预计公司 2021-2023年每股收益分别为 1.25元、1.44元和 1.67元(原预测为 2021-2022年每股收益为 1.18元和 1.34元),参考可比公司平均估值,给予公司 21年 13倍PE 估值,对应目标价 16.25元,维持公司“增持”评级。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2022-09-28 东吴证券... 张潇,邹...增持雾芯科技披露 ...
雾芯科技披露 2022H1中报。 雾芯科技 2022H1实现营业收入 39.48亿元,同比-20.07%;归母净利润 11.66亿元,同比+109.28%; 经调整后(Non-GAAP)净利润 9.97亿元,同比-21.04%。 分季度来看, 2022Q2实现营业收入 22.34亿元,同比-12.10%; 归母净利润 4.61亿元,同比-44.06%; 经调整后(Non-GAAP)净利润 6.35亿元,同比-2.62%。 国内政策过渡期行业龙头短期收入承压。《电子烟强制性国家标准》将在 2022年 10月 1日起实施, 政策过渡期旧产品去库导致电子烟行业内公司短期收入有所承压。除雾芯科技外, 2022H1制造端龙头思摩尔国际收入同比下滑 18.7%,其中中国大陆市场收入同比-40.1%。 2022Q2-Q3,国内电子烟品牌陆续停产旧产品,后续来看,随着《电子烟管理办法》及新国标落地实施,行业需求有望逐步修复。 头部企业加强研发投入储备新产品及新技术。 2022H1思摩尔国际研发费用 6.04亿元,同比+155.7%。头部企业大幅加强研发投入,进行新产品及新技术储备,为中长期发展奠定良好基础。 截至 2022H1, 在新技术方面, 思摩尔国际在英国伦敦发布最新一代 FEELM 技术,新一代技术 “FEELM Air” 更轻薄,陶瓷芯在微米级别分为 7层,过滤有害物质及金属更高, 并展示全球新款陶瓷芯一次性雾化解决方案“FEELMMax”。 RELX 悦刻“空弹回收计划”落地, 4月宣布启动“零碳之旅 Aimfor Zero”计划;在雾化仓结构方面升级,增加隔温层以缓冲降温,创造更适宜的蒸汽温度,并有效避免使用时的异响声。 在新产品方面, 思摩尔国际推出新品“FEELM Air” 系列; 雾芯科技推出全新电子雾化器产品悦刻轻风,同时发布一次性雾化器新品悦刻幻彩。 牌照向头部企业倾斜,行业集中度有望加速提升。 牌照方面,截至 7月22日,雾芯科技子公司已获得国家烟草专卖局颁发的《生产企业许可证》,批准的生产能力为每年 1505万根烟杆, 3.29亿颗烟弹, 以及 610万根一次性电子烟。截至 9月 20日,思摩尔国际共获 6张烟草专卖生产企业许可许,包括子公司深圳麦时科技有限公司、深圳韦普莱思科技有限公司、深圳麦克韦尔科技有限公司、深圳市麦克兄弟科技有限公司、江门摩尔科技有限公司以及东莞市麦克电子科技有限公司,获批额度较为充裕。头部企业在获取牌照方面进度顺利,额度较为充裕,随着行业监管力度增强,中小企业将加速出清,行业集中度有望加速提升。 投资建议: 国标落地后行业迎来合法化、规范化发展,短期市场规模或受政策落地扰动,但中长期渗透率有望持续提升。 首推受益于 Vuse 份额提升、技术壁垒高筑的全球电子烟代工龙头【思摩尔国际】;建议关注:国内雾化品牌龙头【雾芯科技】, 已经申请或考虑申请电子烟牌照的公司【劲嘉股份】【盈趣科技】【顺灏股份】,香精香料龙头【华宝国际】【华宝股份】,已经取得首批尼古丁类生产牌照的【润都股份】、【金城医药】。 风险提示: 行业政策不确定性, PMTA 审核标准变化,行业竞争加剧等。
2022-09-28 国海证券... 薛玉虎,...增持1、利好消息频...
1、利好消息频出,提振市场信心。本周一级子行业中食品饮料跌幅 0.76%,跑赢上证综指(-1.22%)1.98个百分点。当前市场信心较弱,但综合考虑疫情边际转好、板块轮动等因素,预计消费正在逐步走出悲观时刻,看好板块延续反弹趋势。本周五香港宣布将隔离措施由现在的“3+4”改为“0+3”,取消隔离、并采取 3天健康医学监测措施;另外上海新版市容环卫条例不再全面禁止“路边摊“、李佳琦复播等消息提振市场对消费的信心。百润股份强爽系列产品销售强势,多个平台出现断货,引领其他酒类上涨 9.31%,啤酒和预加工食品涨幅最大,分别上涨 2.23%和 1.40%。个股方面,百润股份(29.38%)、迎驾贡酒(9.98%)、燕京啤酒(9.61%)、皇氏集团(9.35%)、兰州黄河(8.25%)、梅花生物(6.69%)和 ST通葡(6.17%)等领涨。 2、白酒位于基本面、情绪和预期低点,建议把握底部布局机会。 我们强调,目前是白酒板块基本面、情绪和关注度、预期的冰点,而板块走势主要受市场情绪、板块轮动和信心等外部因素影响,后续政策等边际利好均将催化板块行情。从基本面的角度看,我们认为白酒企业在疫情和经济疲软下仍能维持稳健增长,行业向上趋势不改,核心因素是:1)局部泡沫带来了认知偏差,实际优质酒企一直维持稳健增长。过去两年局部区域和部分公司实现了泡沫化增长,今年则是积累的泡沫破灭,表现为三线次高端、小酱酒增速回落,使市场误认为白酒行业开始进入周期下行阶段。而实际上近几年白酒龙头酒企一直保持稳健增长,业绩波动小、韧性强,不存在泡沫。2)本轮白酒行业价格升级对冲了销量的下滑。3)市场份额的结构性让出利好名优酒企。酱酒增速回落,逐步让出市场份额。 一二线白酒龙头的需求稳固、波动不大,增长依然是健康和可持续的,只是增长的中枢回归稳健。行业基本面依然稳健,未来仍以分化为主,当前行业正处于由高端一线引领的增长向次高端大趋势的弹性增长的转型。次高端进入增长加速期,未来将持续兑现利润弹性,是机会最大的板块,继续看好贵州茅台+区域次高端龙头。 3、食品板块表现继续分化,关注成长性个股边际催化。Q3以来消费需求弱复苏,食品板块表现继续分化。B 端餐饮环比弱改善,连锁餐饮具备更强抵御风险能力,大 B 餐饮需求恢复速度快于小 B 餐饮。疫情对消费意愿,以及出行、聚餐等消费仍有较大影响,同时也增加了居家消费场景。部分子版块如预制速冻、调味品、啤酒(同时考虑 7-8月高温天气促进因素)C 端动销表现较好,部分企业通过加大研发创新力度的方式,拓宽产品矩阵并升级产品品质, 增加 C 端增量,弥补 B 端受损。成本端来看,石油、棕榈油、豆油价格高位回落,IPE 布油由 6月高点下跌 31.2%至 85.03美元/桶,棕榈油至高点回落 36.1%至 7790元/吨,豆油同样回落 22.7%至9124元/吨。Q3调味品、烘焙产业链等公司成本压力有望边际改善,叠加下半年 Q3业绩基数进一步下降,板块整体增速上有望边际回暖。今年 Q2应该是食品板块的业绩低点,后续逐步恢复。个股选择上,我们推荐:1)随疫情影响减弱后业绩边际改善,长期成长势头较足,估值回归合理区间个股,推荐百润股份、安琪酵母、洽洽食品、绝味食品、立高食品及青岛啤酒;2)成本下降后的利润弹性较大的相关个股,推荐安琪酵母、中炬高新、东鹏饮料、海天味业。3)小食品中建议关注未来有改善和业绩弹性的佳禾食品、甘源食品、国联水产。
2022-09-28 东吴证券... 张潇,邹...增持上周行情:轻工...
上周行情:轻工制造板块指数下降。 2022/9/19至 2022/9/25,上证综指下降 1.22%,深证成指下降 2.27%,轻工制造指数下降 4.32%,在 28个申万行业中排名第 25;轻工制造指数、细分行业涨跌幅由高到低分别为:包装印刷(-3.52%)、造纸(-3.77%)和家用轻工(-5.76%)。 必选:疫后修复持续推荐晨光股份。 晨光股份 2022Q2受上海疫情影响较大, 但传统业务降幅低于市场预期体现较强韧性;同时经过上海疫情压力测试后,公司供应链能力进一步提升,可更好应对散发疫情扰动。 中长期看,产品结构升级+市场份额进一步提升+本册等高潜品类发力为传统业务提供充足增长动力。 造纸: 多家纸企宣布文化用纸价格再度上调,浆价短期维持高位中期有望回落,首推【中顺洁柔】。 9月 20日,头部纸企金光集团 APP 宣布自 10月 1日起文化用纸价格在 9月份基础上调涨 300元/吨;太阳纸业、江河纸业、亚太博森均发布文化用纸涨价函,表示 10月 1日起再调涨 200元/吨。截至 9月 23日,木浆、生活用纸价格略有上涨,周环比分别上涨 40元/吨、 50元/吨。浆纸市场相对平稳,木浆价格持续高位。我们认为若 Arauco 新增产能顺利投产, 浆价回落有望加速。首推管理层磨合进入正轨,个护有望取得高增的【中顺洁柔】,建议关注2022H2需求有望改善、格局较优顺价能力强的特种纸赛道的【华旺科技】、【仙鹤股份】、【五洲特纸】;长线推荐林浆纸一体化抚平成本波动的【太阳纸业】。 家具:保交付背景下竣工有望改善,把握家居龙头估值修复机会。 2022M8社零总额 3.63万亿元,同比+5.4%。 8月家具及其零件出口额持续下行,根据海关数据, 8月单月出口额 54.4亿美元,同比-12.7%; M1-8累计出口额 466.7亿美元,同比-1.1%。其中办公椅 8月单月出口2.9亿美元,同比-37.5%;木框架、金属框架沙发出口分别为 5.9/6.1亿美元,同比分别-29.3%/-17.5%;弹簧床垫、海绵床垫 8月出口分别为0.7/0.5亿美元,同比分别+4.1%/-25.4%美元。 保交付下竣工有望持续修复,建材家居的消费需求将进一步释放。家居板块前期受地产断贷情绪影响回调幅度较大,随着各项政策陆续推出,家具版块估值有望持续修复。经营层面看,疫情及地产扰动下龙头企业延续稳健增长,与行业持续分化,看好行业集中度加速提升。首推 2022H1业绩表现靓丽,开店进度符合我们预期,自主品牌拓展顺利的【喜临门】;零售化改革的先行者,情绪扰动回调较多的【顾家家居】;同时推荐整装高增龙头地位不断巩固的【欧派家居】;整家战略下客单价增长靓丽,回调后性价比凸显的【索菲亚】;长线推荐【敏华控股】,建议关注【志邦家居】、【金牌厨柜】。 电子烟: 悦刻累计 15款烟具烟弹产品过审电子烟国标;魔笛获得三张电子烟生产许可证。 1) 9月 23日,悦刻宣布新过审国标产品再增加 4款,目前有 5款幻影烟具、 2款幻影 Pro 烟具、 7款幻影烟弹和 1款幻影 Pro 烟弹过审国标; 2) 魔笛旗下烟油公司、代工厂和品牌均已获得电子烟生产许可证,涵盖烟油供应链与品牌,成为全产业链布局公司。 我们认为电子烟减害性逐步得到认可,随着海内外政策风险逐渐消除,电子烟渗透率将持续提升。首推受益于 Vuse 份额提升、技术壁垒高筑的全球电子烟代工龙头【思摩尔国际】;建议关注:【雾芯科技】、【盈趣科技】、【顺灏股份】、【润都股份】、【金城医药】。 风险提示: 原材料价格波动,中美贸易摩擦加剧,下游需求偏弱。
2022-09-28 安信证券... 张立聪,...不评级我国是保温杯...
我国是保温杯制造及出口中心: 保温杯壶特指通过真空隔热方式实现对饮品或食物保温(保热及保冷)的杯子及更大容量壶具。我国是保温杯生产中心,根据艾瑞咨询及华经产业研究院的数据,全球 65%的不锈钢保温杯由中国生产, 2021年我国保温杯总产量 6.5亿只,五年CAGR+6%。虽是制造大国,我国国内保温杯市场发展空间仍较为广阔,2021年全球保温杯市场规模 528亿人民币,国内市场规模 172亿元,是主要保温杯消费国,但人均消费仅有 12元,低于北美的 27元及欧洲的 16元,提升的空间广阔,我们预估 2025年我国保温杯市场规模达268亿元,人均消费达到 19元。 海外需求: 本文主要针对美国市场进行需求分析。外国保温杯主要用于保冷而非保暖,我国保温杯出口以及美国保温杯进口总额均创下历史新高,主要受益于户外活动在疫情前后所表现出的高韧性和高热情,后疫情时代的上班远途通勤的不断恢复,以及对于咖啡高消耗量所带来的一次性杯具环保问题的关注。 国内需求: 我国人均保温杯拥有量低,发展潜力较大。我们认为户外概念的持续火热以及咖啡消费的不断增长都将推动保温杯不断渗透到各个消费场景。 人民币贬值利好出口企业: 我国保温杯出口量稳步增长, 2022年前 7个月保温杯出口额达 14亿美元, YoY+24%。 人民币贬值在收入端和业绩端均利好出口企业。业绩端受益于人民币贬值所产生的汇兑收益; 收入端受益于人民币贬值所刺激的海外品牌方短期积极备货。三季度人民币持续贬值,预计将持续利好相关出口企业。 头部企业梳理: 1)嘉益股份:专注于海外代工的保温杯壶生产企业,2022H1实现业绩业绩 8638万元, YoY+162%。主要客户 PMI 获星巴克7年保温杯专营权将持续利好公司基本盘,领先的外观喷涂技术在功能性差距不大的行业竞争中形成护城河, 产能不足的情况将在明年产线落地后得到一定缓解。 2)哈尔斯:我国龙头杯壶生产和销售企业,公司收入超过 80%来自于海外代工,但同时也重视国内自主品牌建设,除哈尔斯主品牌外,旗下拥有 SIGG、 Santeco、 Nonoo 三大子品牌,通过不断完善产品设计,优化渠道结构以及推进品牌重塑战略,以实现在中长期维度的自主品牌力突破。 风险提示: 行业竞争风险、原材料价格风险、 汇率风险、预测不及预期风险等。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
李裕陆董事长,总裁,... 92 701.4 点击浏览
李裕陆先生:1974年7月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。历任上海水星被服有限公司营销部经理,上海水星家用纺织品有限公司运营总监,上海水星家用纺织品有限公司董事兼总经理,浙江水星家纺有限公司总经理。现任公司董事长兼总裁,水星控股集团有限公司董事,上海水星电子商务有限公司执行董事,北京时尚水星纺织品有限公司执行董事兼总经理,浙江星贵纺织品有限公司执行董事兼总经理,上海百丽丝家纺有限公司总经理,河北水星家用纺织品有限公司总经理,上海水星家纺海安有限公司总经理,上海水星家纺海门有限公司总经理,上海水星家纺有限公司总经理,无锡水星家纺有限公司执行董事兼总经理,合肥莫克瑞家纺有限公司执行董事兼总经理,南京星贵家纺有限公司执行董事兼总经理,厦门水星家纺有限公司执行董事兼总经理。
李来斌副董事长,常务... 82.1 1687 点击浏览
李来斌先生:1986年5月出生,中国国籍,无境外永久居留权,研究生学历。历任上海水星电子商务有限公司副总经理、总经理,上海水星商务信息咨询有限公司执行董事兼总经理。现任公司副董事长兼常务副总裁水星控股集团有限公司董事长上海百丽丝家纺有限公司执行董事上海水星家纺有限公司执行董事河北水星家用纺织品有限公司执行董事上海水星家纺海安有限公司执行董事上海水星家纺海门有限公司执行董事南通水星电动工具有限公司董事水星家纺(浙江)有限公司执行董事兼总经理,上海水星数智电子商务有限公司执行董事,上海珏致信息科技有限公司执行董事兼总经理。
李来斌副董事长,副总... 82.1 1687 点击浏览
李来斌先生:1986年5月出生,中国国籍,无境外永久居留权,研究生学历。历任上海水星电子商务有限公司副总经理、总经理,上海水星商务信息咨询有限公司执行董事兼总经理。现任公司副董事长兼常务副总裁水星控股集团有限公司董事长上海百丽丝家纺有限公司执行董事上海水星家纺有限公司执行董事河北水星家用纺织品有限公司执行董事上海水星家纺海安有限公司执行董事上海水星家纺海门有限公司执行董事南通水星电动工具有限公司董事水星家纺(浙江)有限公司执行董事兼总经理,上海水星数智电子商务有限公司执行董事,上海珏致信息科技有限公司执行董事兼总经理。曾任上海水星家用纺织品股份有限公司常务副总裁。
李裕高副总裁,董事 71.85 609 点击浏览
李裕高先生:1968年8月出生,中国国籍,无境外永久居留权,中级工程师,曾在上海交通大学EMBA研究生班就读。历任温州水星被服有限公司副总经理,上海水星被服有限公司副总经理,上海水星家用纺织品有限公司副总经理,上海水星家用纺织品有限公司董事兼副总经理。现任公司董事兼副总裁,水星控股集团有限公司董事,南通水星电动工具有限公司董事。
沈义贵副总裁 100 -- 点击浏览
沈义贵先生:1969年10月出生,中国国籍,设计师,中专学历。历任江苏省扬州市印染厂花型设计师,江苏紫罗兰家纺有限公司平面与产品设计经理,水星被服投资发展部经理,水星有限研发总监,水星家纺董事、研发总监。现任公司董事、副总裁。2019年6月20日因换届辞去上海水星家用纺织品股份有限公司董事。曾任上海水星家用纺织品股份有限公司副总裁。
王彦会董事 -- -- 点击浏览
王彦会先生:1981年1月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。历任新秦商务咨询(上海)有限公司研究部经理,上海横智市场营销策划有限公司运营总监,上海吉婚坊贸易有限公司网络销售部总监,国际商业机器(中国)投资有限公司(IBM)电子商务咨询顾问,上海水星电子商务有限公司运营总监。现任公司总裁助理,上海水星电子商务有限公司总经理。
黄均祥董事 -- -- 点击浏览
黄均祥先生:1954年3月出生,中国国籍,高级经济师,硕士学历,历任上海第十九棉纺织厂厂长,上海针织(集团)有限公司董事长,上海龙头(集团)股份有限公司董事兼总经理,佳丽宝化妆品(中国)有限公司董事兼副总经理。现任公司董事,水星控股总裁。
李丽君董事 51.27 610 点击浏览
李丽君女士:1982年8月出生,中国国籍,无境外永久居留权,研究生学历。历任公司外贸部副经理,公司电子商务部经理,上海水星商务信息咨询有限公司监事。现任公司董事,上海水星电子商务有限公司副总经理,上海星泰柒电子商务有限公司执行董事,上海星智电子商务有限公司执行董事,上海星易森电子商务有限公司执行董事,上海百居电子商务有限公司执行董事,上海水星童言电子商务有限公司执行董事,上海星倍乐电子商务有限公司执行董事,上海知琪家居用品有限公司执行董事,上海水星商务信息咨询有限公司执行董事兼总经理,上海旗盟网络科技有限公司监事。
李道想董事 67.5 512.8 点击浏览
李道想先生:1957年7月出生,中国国籍,无境外永久居留权,曾在上海交通大学EMBA研究生班就读。历任温州平阳仪器厂主任,温州苍南仪器厂副厂长,苍南幕墙玻璃厂副厂长,浙江水星被服有限公司总经理,上海水星家用纺织品有限公司监事,上海水星家用纺织品有限公司副董事长,公司副董事长。现任公司董事,水星控股集团有限公司副董事长,南通水星电动工具有限公司董事广西德胜红兰酒业有限责任公司董事,上海百丽丝家纺有限公司监事,河北水星家用纺织品有限公司监事,上海水星家纺海安有限公司监事,上海水星家纺海门有限公司监事,上海水星家纺有限公司监事。
王娟董事会秘书 45.8 -- 点击浏览
王娟女士:1983年7月出生,中国国籍,无境外永久居留权,中级职称,研究生学历。历任南京红太阳国际贸易有限公司外贸专员,南京红太阳股份有限公司证券事务代表,公司证券事务代表。现任公司董事会秘书。
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