许继电气(000400)

董秘您好。新国标智能电表价格大幅上涨，但成本端也面临压力。据了解，智能电表成本构成中，铜材占比很低，成本大头主要是MCU芯片、计量芯片、PCB板、通信模组等电子元器件。而新国标强制加装IPv6、5G物联网模组，单台硬件成本上涨15%-30%。请问公司如何看待新国标涨价与成本上涨之间的剪刀差？目前新国标电表的毛利率相比旧表是否有明显改善？谢谢。

董秘您好。智能电表作为公司第二大业务板块（2025年营收占比26.32%），当前正处于8-10年存量替换周期的高峰。请问公司如何看待这一轮替换高峰过后的市场需求？在增量空间（如智能物联表升级、海外市场拓展）方面有何布局？另外，针对国网招标价格下行导致的毛利率压力，公司有哪些应对措施？谢谢。

董秘您好。今夏全国用电负荷连创新高（8月7日达15.57亿千瓦），其中山东调集全省172座新型储能电站集中放电，平均一小时可送电700万度，充分验证了储能在迎峰度夏中的关键支撑作用。请问许继电气在新型储能领域有哪些产品布局和技术储备？公司的储能变流器、储能能量管理系统等核心设备，是否已参与类似山东这样的大规模储能电站集中调用？ 在构网型储能等前沿方向上，公司有何最新进展？谢谢。

董秘周末好!在国家十五五计划中，提出了建设六张网的战略，其中新型电网的建设投入超5万亿。作为受益第一梯队的特高压西电动东送的建设中，许继电气特高压“心脏换流阀” “大脑直流控制保护系统”全套自研技术、直流柔性技术，技术壁垒高。请问董秘，近来公司对于这个技术的研发是否持续投入?取得什么阶段性的技术研究成果来为国家战略保驾护航。

您好。注意到公司从2025年Q2启动经销商招募，2026年7月再次招募，并已公示36家授权经销商。公司此前表示经销商招募“取得预期效果”，今年继续招募，是否意味着经销模式已取得阶段性成果、公司正从“直销为主”向“直销为主、经销为辅”转变？同时，2025年销售费用因搭建二级营销体系增长6.82%，公司如何平衡经销带来的费用增加与收入增长？谢谢。