流通市值:140.14亿 | 总市值:301.70亿 | ||
流通股本:5.17亿 | 总股本:11.14亿 |
发布时间 | 研究机构 | 分析师 | 评级内容 | 报告标题 | ||
本期评级 | 评级变动 | |||||
2023-11-02 | 西南证券 | 杜向阳 | 买入 | 维持 | 2023年三季报点评:Q3业绩超预期,HSK21542上市申请获受理 | 查看详情 |
海思科(002653) 投资要点 事件:公司发布2023年三季报,实现营业收入23.8亿元(+13.7%),归属于母公司股东的净利润2亿元(+94.8%),归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.4亿元(+77.8%)。 Q3业绩超预期,环泊酚持续快速放量。第三季度实现营业收入10.1亿元(+19.4%),归属于母公司股东的净利润1.3亿元(+278.2%),归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.7亿元(+159.5%)。环泊酚6月份突破90万支创历史新高,Q3保持快速增长。环泊酚注射液麻醉诱导适应症的第一项美国Ⅲ期临床已达到主要终点,第二项Ⅲ期临床试验正在进行。预计今年在美国、欧洲同时开展第三项Ⅲ期临床试验,有望2024年能够对外合作/授权。 HSK21542(KOR选择性激动剂)NDA获受理。临床结果表明,HSK21542注射液安全性耐受性良好,无呼吸抑制、眩晕、便秘等吗啡样不良反应,与盐酸曲马多注射液相比可明显减少术后止吐药物使用量;与安慰剂相比,镇痛效果好,起效快,镇痛持续时间长,可减少术后补救镇痛药物的使用量和比例,受试者和研究医生满意度高。本次获得受理的适应症为腹部手术术后镇痛,本品为全球首个递交术后镇痛适应症上市申请的外周kappa阿片受体激动剂。同时,慢性肾脏疾病相关性瘙痒适应症正在开展Ⅲ期临床,口服制剂也正在开展Ⅰ期临床。 创新药逐步进入收获期,商业合作充盈产品管线。公司研发投入持续提升,2023年前三季度研发费用达3.7亿元(+7.3%),研发投入占营业收入的27.2%。截止2023H1,公司9个1类创新药产品入临床阶段。长效降糖药物(HSK7653)已于2023年1月申报NDA。HSK16149糖尿病周围神经痛适应症已于2022年10月申报NDA,带状疱疹后神经痛适应症上市申请也于2023年9月获受理。术后镇痛药物(HSK21542)NDA于2023年10月获受理。呼吸系统药物(HSK31858)、代谢系统药物(HSK31679)等品种国内Ⅱ期临床顺利推进中。利鲁唑口溶膜NDA申请已于2023年5月递交。 盈利预测与投资建议:公司创新药进入收获期,环泊酚多个适应症获批上市,有望贡献较大业绩弹性,同时公司创新品种储备丰富,业绩长期增长动力充足。预计公司2023-2025年归母净利润为3.1亿元、4.2亿元和5.6亿元,对应PE分别为90倍、66倍和49倍,维持“买入”评级。 风险提示:市场竞争风险、药品价格下行风险、新药研发风险。 | ||||||
2023-08-21 | 东吴证券 | 朱国广 | 买入 | 维持 | 2023年中报点评:环泊酚持续兑现,研发创新逐渐收获 | 查看详情 |
海思科(002653) 投资要点 业绩分析:1H23,公司实现收入13.7亿元(+9.8%,同增,下同),归母净利润0.75亿元(+7.5%),扣非归母净利润0.68亿元(+33.4%)。研发投入3.72亿元(+7.3%)。2Q23,公司实现收入7.5亿元(+8.9%),归母净利润0.46亿元(+6.2%),扣非归母净利润0.42亿元(+27.0%);销售费用率34.8%(-1.1pct),研发费用率15.8%(+2.1pct),管理费用率12.2%(+0.8pct),毛利率70%(+1.7pct),净利率5.8%(-0.5pct)。 收入拆分:1H23,麻醉产品3.4亿元(+165.7%),环泊酚2023年上半年销售收入约3.4亿元,6月份创历史新高突破90万支,上市两年多已在国内进入约2,400家医院;肠外营养2.8亿元(-4.6%);其他适应症1.9亿元(+18.0%);原料药2.4亿元(-2.0%);服务收入1.3亿元(-27.8%)。多烯磷脂酰胆碱注射液和甲磺酸多拉司琼注射液(立必复)两个产品也顺利由代理商营销模式转为自营团队进行学术推广。 研发进展:截至2023年中报,环泊酚美国3期顺利推进,预计2024年递交NDA,计划2023年美国、欧洲同时开展第三项III期临床。HSK16149(糖尿病周围神经痛)、HSK7653(2型糖尿病)、利鲁唑口溶膜已申报NDA,HSK21542(术后镇痛药物)已于近日递交NDA申请,HSK31858(呼吸)、HSK31679(代谢)国内II期临床顺利推进。肿瘤药物(HSK29116、HSK40118、HSK38008)国内I期临床顺利推进。目前,共计9个1类创新药进入临床,研发中心800余人,其中新药化学团队100人、生物团队近百人、药学团队260余人、临床团队300余人。 盈利预测与投资评级:由于多拉、多烯代理转自营对销售有所影响,以及净利率增加不及预期,我们将公司2023-2025年归母净利润分别由3.1/4.1/6/0亿元,下调为2.8/3.2/4.3亿元,当前市值对应PE分别为84/74/54倍。因为公司研发能力出色,2024年商业化创新药有望达4款,多个项目具有对外授权潜力,维持“买入”评级。 风险提示:创新药放量不及预期,药品降价风险,带量采购风险 | ||||||
2023-08-18 | 华西证券 | 崔文亮 | 买入 | 维持 | 业绩增速符合预期,研发投入持续增加 | 查看详情 |
海思科(002653) 事件概述 公司发布2023半年报,2023H1实现营收13.7亿元(yoy+9.8%);归属于上市公司股东的净利润为0.75亿元(yoy+7.5%);归属于上市公司股东扣非后净利润0.68元(yoy+33.4%)。单季度看,2023Q2实现收入7.5亿元(+8.9%),归母净利润0.46亿元(+6.2%)。 2023H1毛利率71.3%(+2.4pct),持续保持较高毛利水平,归母净利率5.5%(-0.1pct),销售费用率35.5%(-0.1pct),管理费用率13.0%(+0.9pct),研发费用率15.3%(+0.8pct),公司费用率稳中有增。 半年业绩增速符合预期,研发项目稳步推进 2023H1公司研发投入2.09亿元(yoy+16.3%),研发投入占营业收入的比重达到15.3%。报告期内的在研制剂项目44个,包括创新药23个(含19个1类新药、3个2类、1个5.1类),仿制药20个,医疗器械1个。主要涉及4个治疗领域,消化道及代谢10个、抗肿瘤10个、神经系统7个、呼吸系统6个、心脑血管系统7个、其他领域4个。报告期内,公司新上市申报项目3个、已获生产批件5个,新临床申报项目6个、已获临床批件3个,已获一致性批件3个。 目前公司的商业化产品及进入临床阶段的1类新药共有9个,其中环泊酚已商业化,在研的筛选阶段项目30余项。今年4月,拟用于前列腺癌治疗的HSK38008口服制剂新药临床申请获批;长效降糖药物HSK7653已于今年1月NDA;术后镇痛药物HSK21542于近日递交NDA,其“慢性肾病瘙痒”适应症临床Ⅲ期研究顺利推进中;糖尿病周围神经痛药物HSK16149已于2022年10月申报NDA。 环泊酚注射液持续放量,拉动整体收入增长 创新药环泊酚注射液的销售同比大幅增加,对半年度业绩有较好拉动,创新药迎来收获期。截止2023H1,环泊酚获得了多个指南共识推荐,在国内进入约2400家医院,销售收入约3.4亿元,进院准入持续推进。根据IMS数据显示,截至2023Q1,环泊酚在静脉麻醉市场占有率已由2022Q1的2.33%上升到8.39%,其市场占有率已经超越中/长链丙泊酚,且远超同期上市的同类其他创新药。我们预计2023H2将加快环泊酚品牌市场渗透,明确ICU重症领域产品定位,建设重症专家体系,加速市场扩容。在美国开展的麻醉药HSK3486(环泊酚注射液)的三期临床试验正在顺利推进,有望未来2年在美国上市。 盈利预测与投资建议 我们调整盈利预测,预期公司2023-2025年营业收入由37.4、45.0、53.6亿元调整为34.9、41.0、48.4亿元,同比增长16%、18%、18%;预期2022-2024年归母净利润由5.0、7.0、8.1亿元调整为3.2、3.9、5.0亿元,同比增长16%、22%、27%,EPS由0.45/0.63/0.72元调整为0.29/0.35/0.45元,对应2023年8月19号20.9元/股股价,2023-2025年PE分别为73/59/47倍,维持公司“买入”评级。 风险提示 主力品种增速放缓风险:产品招标降价风险;新产品市场推广不及预期风险;新产品研发进度不及预期风险。 | ||||||
2023-08-18 | 西南证券 | 杜向阳 | 买入 | 维持 | 环泊酚快速放量,多款新药已申报NDA | 查看详情 |
海思科(002653) 投资要点 事件:公司发布2023年半年报,实现营业收入13.7亿元(+9.8%),归属于母公司股东的净利润0.8亿元(+7.5%),归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.7亿元(+33.4%)。 环泊酚持续快速放量,海外临床稳步推进。环泊酚为国内首个自主研发的1.1类创新静脉麻醉药,市场份额已位居同类市场Top3。截止2023Q1,环泊酚市场占有率由2022年Q1的2.3%上升到8.4%,已超越中/长链丙泊酚,且远超同期上市的同类其他创新药。6月份突破90万支,创历史新高。HSK3486(环泊酚注射液)麻醉诱导(IGA)适应症的第一项美国Ⅲ期临床试验已达到主要终点,第二项Ⅲ期临床试验正在进行。预计今年在美国、欧洲同时开展第三项Ⅲ期临床试验,预计2024年递交NDA。 创新药逐步进入收获期,商业合作充盈产品管线。公司研发投入持续提升,2023年H1研发投入达3.7亿元(+7.3%),研发投入占营业收入的27.2%。截止2023H1,公司9个1类创新药产品入临床阶段。长效降糖药物(HSK7653)已于2023年1月申报NDA。神经痛药物(HSK16149)糖尿病周围神经痛适应症已于2022年10月申报NDA;带状疱疹后神经痛适应症完成Ⅲ期临床试验,将于近期递交NDA,辅助镇痛临床Ⅱ期临床试验顺利推进中。术后镇痛药物(HSK21542)已于近日递交NDA申请,慢性肾病瘙痒适应症临床Ⅲ期研究顺利推进中。呼吸系统药物(HSK31858)、代谢系统药物(HSK31679)国内Ⅱ期临床顺利推进中。2022年公司与美国Aquestive达成关于治疗渐冻症的利鲁唑口腔膜产品的合作,负责该产品在中国的注册和商业化,利鲁唑口溶膜NDA申请已于2023年5月递交。 盈利预测与投资建议:公司创新药进入收获期,环泊酚多个适应症获批上市,有望贡献较大业绩弹性,同时公司创新品种储备丰富,业绩长期增长动力充足。预计公司2023-2025年归母净利润为3.1亿元、4亿元和5.4亿元,对应PE分别为76倍、58倍和43倍,维持“买入”评级。 风险提示:市场竞争风险、药品价格下行风险、新药研发风险。 | ||||||
2023-04-27 | 西南证券 | 杜向阳 | 买入 | 维持 | 环泊酚持续高速增长,创新药有望密集兑现 | 查看详情 |
海思科(002653) 投资要点 事件:公司发布2022年报,2022年实现营业收入30.2亿元,同比增长8.7%;实现归母净利润2.8亿元,同比下降19.7%;实现扣非后归母净利润1亿元,同比增长171.4%。 创新药放量贡献业绩弹性,销售结构持续优化。2022年麻醉产品收入4.37亿元(+626.8%),占收入比重达14.5%。心脑血管和肿瘤止吐产品分别实现收入0.9亿元(+117.9%)和2.7亿元(+81.3%),收入占比提升至3%和8.8%。肠外营养和原料药领域收入占比分别降至21.3%和24.9%,销售结构持续优化。 重磅麻醉创新药环泊酚多项新适应症获批,商业化超预期。环泊酚于2020年12月获批上市,未来有望取代丙泊酚。环泊酚2022年实现销售收入约4.37亿元,已进入约1300家医院。目前获批适应症有“非气管插管的手术/操作中的镇静和麻醉、全身麻醉诱导和维持、重症监护期间的镇静”,较去年相比,新增适应症“全麻诱导和维持”、“ICU镇静”、“妇科门诊手术的镇静及麻醉”,同时将“消化道内镜检查中的镇静”、“支气管镜检查中的镇静”、“妇科门诊手术的镇静及麻醉”合并为“非气管插管的手术/操作中的镇静和麻醉”。 创新药逐步进入收获期,国际化稳步推进。环泊酚为丙泊酚me-better药物,正在美国进行麻醉诱导三期临床,未来有望打开国际市场;HSK-7653为两周给药一次的长效DPP-4抑制剂,于2023年1月申报NDA;HSK-16149是普瑞巴林me-better药物,“糖尿病周围神经痛”适应症已于2022年10月申报NDA,“带状疱疹后神经痛”处于临床Ⅲ期阶段,“辅助镇痛”临床Ⅱ期顺利推进中;HSK-21542为kappa受体部分激动剂,术后镇痛和尿毒症瘙痒适应症处于三期临床,进度处于国内第一梯队;BTK-ProtacHSK29116国内处于一期临床,即将在美国进入Ⅰ期临床。BD方面,公司与美国Aquestive达成关于治疗渐冻症的利鲁唑口腔膜产品的合作,负责该产品在中国的注册和商业化。 盈利预测与投资建议。公司创新药进入收获期,环泊酚多个适应症获批上市,有望贡献较大业绩弹性,同时公司创新品种储备丰富,业绩长期增长动力充足。预计公司2023-2025年归母净利润为3.7亿元、4.8亿元和6.2亿元,对应PE分别为83倍、64倍和49倍,维持“买入”评级。 风险提示:销售不及预期、研发不及预期等风险。 | ||||||
2023-04-24 | 华西证券 | 崔文亮,王帅 | 买入 | 维持 | 业绩符合预期,环泊酚快速放量 | 查看详情 |
海思科(002653) 事件概述 公司发布 2022 年报及 2023 年一季报:公司 2022 年实现营业收入 30.15 亿元(+8.73%)、归母净利润 2.77 亿元(-19.72%)。 公司 2023Q1 实现营业收入 6.24 亿元(+10.97%)、归母净利润0.29 亿元(+9.72%)。 环泊酚收入超 4 亿元, 预期仍将快速放量 截止 2022 年底环泊酚在国内进入约 1300 家医院, 2022 年销售收入超过 4 亿元, 新增适应症“全身麻醉诱导和维持”、“重症监护期间的镇静”、“妇科门诊手术的镇静及麻醉”;随着疫情后医疗机构业务量恢复,我们预期环泊酚仍将快速放量。 HSK16149 和 HSK7653 已完成 NDA 公司多款创新药临近商业化: 长效降糖药 HSK7653 已于 2023年 1 月申报 NDA;神经痛药物 HSK16149 的糖尿病周围神经痛适应症已于 2022 年 10 月申报 NDA; HSK21542 适应症“术后镇痛” 和“慢性肾病瘙痒” 临床Ⅲ期研究顺利推进中。 投资建议 维持 2023-24 年公司盈利预测,新增 2025 年盈利预测: 预计公司 2023-2025 年营业收入分别为 37.35/45.01/53.58 亿元,2023-2025 年 EPS 分别为 0.45/0.63/0.72 元,对应 2023 年 4月 24 号 26.20 元/股股价, 2023-2025 年 PE 分别为 58/42/36倍,维持公司“买入”评级。 风险提示 创新药国内外研发进度低于预期、产品放量不及预期 | ||||||
2023-04-20 | 东吴证券 | 朱国广 | 买入 | 维持 | 2022年报点评:环泊酚持续增长,国际化+BD有望取得突破 | 查看详情 |
海思科(002653) 投资要点 环泊酚持续、快速增长。 2022 年,公司营收 30.2 亿元,同增 8.7%,归母净利润 2.8 亿元,同增-19.7%,扣非归母净利润 9.6 千万元,同增171.4%。收入端,麻醉产品 4.4 亿元,同增 626.8%,其中环泊酚销售4.35 亿元,准入 1300 家医院, 2023 年目标达成超 1000 万支。其他板块,原料药及专利技收入 7.5 亿元,同增 7.2%;肠外营养销售 6.4 亿元,同增-24.7%;其他适应症 3.7 亿元,同增 25.4%。费用端,销售费用率37.7%(同增 2.5 pct),管理费用率 10.9%(同增-1.8 pct),研发费用率14.9%(同增-0.8 pct)。扣非净利率 3.2%(同增 1.9 pct),增长显著。 研发项目快速推进,多产品进入临床后期。 环泊酚美国 III 期临床持续推进; HSK16149 糖尿病外周神经痛已递交 NDA; HSK76532 型糖尿病已递交 NDA 申请; HSK21542 术后镇痛/瘙痒正在开展 III 期临床, 即将进行 NDA 申报; HSK31679(原发性高胆固醇血症)即将进入 II 期临床; HSK29116 ( B 细胞淋巴瘤)正在进行 I 期临床; HSK40118( NSCLC)、HSK38008(前列腺癌)预计 2023 年将陆续进入 I 期临床; HSK31858(非囊性支气管扩张)积极推进 II 期临床。 HL231( COPD)正在进行II 期临床研究。 2024-25 年有望集齐 4 款创新药,整体销售峰值看到 55-75 亿元。 创新前瞻, 国际化+BD 有望取得突破。 HSK3486 麻醉诱导第一项美国III 期临床已达到终点,第二项 III 期临床顺利推进中, 2023 年计划在美国、欧洲开展第三项 III 期临床。 2023 年推进 HSK3486 及 HSK29116的海外临床,争取创新药对外合作/授权有所突破。公司引进的利鲁唑口腔膜 EXSERVANTM(渐冻症),公司将负责 EXSERVANTM 在中国的注册和商业化活动,目前积极准备上市申请,有望贡献新增长点。 盈利预测与投资评级: 公司研发投入强度较大, 对外授权、政府补助收益确认时间存在不确定, 我们将 2023-2024 年的归母净利润由 4.0/6.1 亿元, 下调为 3.1/4.1 亿元, 预计 2025 年归母净利润为 6.0 亿元, 当前市值对应 2023-2025 年 PE 分别为 102/76/51 倍。 由于公司: 1)环泊酚商业潜力较大,持续兑现; 2) 新药规模效应逐渐体现,盈利能力提升; 3)创新药对外授权有望增厚利润; 4)创新产品迎接收获期,中长期业绩加速, 维持“买入”评级。 风险提示: 创新药放量不及预期,药品降价风险,带量采购风险 | ||||||
2022-10-30 | 东吴证券 | 朱国广 | 买入 | 维持 | 2022年三季报点评:收入略超预期,经营同比改善明显 | 查看详情 |
海思科(002653) 投资要点 事件: 创新药继续兑现,收入加速。 2022 年 Q3,公司实现营收 8.5 亿元( yoy +33.8%),归母净利润 0.33 亿元( yoy +173.6%),扣非归母净利润 0.28 亿元( yoy+166.4%)。 2022 年 Q1-3,公司实现营收 21.0 亿元( yoy +9.7%),公司归母净利润 1.03 亿元( yoy-62.5%),扣非归母净利润 0.79 亿元( +608.1%)。 环泊酚适应症持续拓展,国际化取得突破。 创新麻药环泊酚 2022 年 7月、 8 月新增 ICU 镇静、妇科门诊手术镇静适应症。 2022 年 9 月,海思科环泊酚注射液美国Ⅲ期临床试验( HSK3486-304)达到了预设主要终点,入组了约 250 例美国受试者,有效性为非劣,中度及严重注射痛( NRS 评分≥4)发生率显著降低(环泊酚 vs 丙泊酚, 6.0% vs 61.4%),公司亦在积极推进环泊酚的对外许可授权工作。 2024 年有望集齐 4 款创新药,多个分子积极推进对外合作。 环泊酚、BTK-Protac 等创新项目积极推进 license out,多款创新药处于临床后期:1)长效降糖药( HSK7653) Ⅲ期临床达到终点, 2 周一次,计划 2022年底申报 NDA; 2) 神经痛药物( HSK16149) 已经提交 NDA; 3)急慢性疼痛药物( HSK21542)加快推进Ⅲ期临床试验; 4)抗肿瘤药物HSK29116 加快推进Ⅰ 期爬坡试验。 TYK2 对外授权里程碑达成, 创新价值最大化。 TYK2(酪氨酸激酶 2)主要介导 IL-23、 IL-12 和 I 型干扰素驱动的免疫信号通路,对银屑病、狼疮和炎症性肠炎等自免疾病有成药潜力。 2022 年 10 月 24 日,公司公告: TYK2 产品二期临床试验中已有第 1 名受试者服药,交易对方近日支付了首个里程碑款3,700万美元。公司持有子公司FT集团约55.84%股权,应被分配约 2,066 万美元。公司已于近日收到该款项,预计将增加公司 2022 年利润总额约 2,066 万美元。 盈利预测与投资评级: 由于 2022 年 TYK2 里程碑达成、环泊酚持续兑现, 我们将 2022-2024 年的归母净利润由 2.2/4.1/6.4 亿元, 上调为3.5/4.0/6.1 亿元, 当前市值对应 2022-2024 年 PE 分别为 73/64/41 倍。 由于公司: 1)环泊酚商业潜力较大,持续兑现; 2)创新药积极开展对外合作,价值最大化; 3)利空逐渐出清,创新产品迎接收获期,中长期收入、利润加速, 维持“买入”评级。 风险提示: 创新药放量不及预期,药品降价风险,带量采购风险 | ||||||
2022-10-28 | 西南证券 | 杜向阳 | 买入 | 维持 | 内生业绩高速增长,长效DPP4达预设临床终点 | 查看详情 |
海思科(002653) 事件:公司发布2022年三季报,2022年前三季度实现营业收入21亿元,同比增长9.7%;实现归母净利润1亿元,同比下降62.5%;实现扣非后归母净利润0.8亿元,同比增长608.06%。第三季度实现营业收入8.5亿元,同比增长33.8%;实现归母净利润0.33亿元,同比增长173.6%;实现扣非后归母净利润0.28亿元,同比增长166.4%。 创新药放量贡献业绩弹性,费用率管控良好。业绩弹性主要来自环泊酚的快速放量。2022年前三季度毛利率为67.9%,同比提高4.3pp。费用率管控良好,销售费用率为37.3%(+1.5pp),管理费用率为24.4%(-4pp),研发费用率为13.2%(-1.6pp)。随着疫情好转、创新药快速放量,公司业绩有望保持快速增长。 治疗2型糖尿病的HSK7653片完成两项Ⅲ期临床试验,达到预设终点。HSK7653片单药治疗2型糖尿病患者的多中心、随机、双盲、安慰剂平行对照临床研究结果显示HSK7653的两个剂量组均达到了临床终点(均能有效降低2型糖尿病患者的糖化血红蛋白,且显著优于安慰剂组,降糖效果与其他DPP-4抑制剂品种类似,安全性与安慰剂类似)。HSK7653片联合二甲双胍治疗的多中心、随机、双盲、阳性药平行对照临床研究结果显示HSK7653的两个剂量组也都达到了非劣效假设(两个剂量组均能有效降低患者糖化血红蛋白,且与阳性对照组-利格列汀(每天给药)的降幅一致,安全性与利格列汀类似)。 创新药逐步进入收获期,国际化稳步推进。2022年10月,环泊酚获批用于妇科门诊手术的镇静及麻醉适应;HSK-7653为两周给药一次的长效DPP-4抑制剂,三期临床达到预设终点;HSK-21542为kappa受体部分激动剂,术后镇痛和尿毒症瘙痒适应症处于三期临床,进度处于国内第一梯队;HSK-16149是普瑞巴林me-better药物,用于糖尿病、带状疱疹神经痛,目前处于临床三期;BTK-ProtacHSK29116国内处于一期临床,即将于年内在美国进入Ⅰ期临床。 盈利预测与投资建议。公司创新药进入收获期,环泊酚多个适应症获批上市,有望贡献较大业绩弹性,同时公司创新品种储备丰富,业绩长期增长动力充足。预计公司2022-2024年归母净利润为3.5亿元、4.7亿元和6.8亿元,对应PE分别为70倍、52倍和36倍,维持“买入”评级。 风险提示:销售不及预期;研发不及预期风险。 | ||||||
2022-10-27 | 华西证券 | 崔文亮,王帅 | 买入 | 维持 | 业绩明显改善,期待环泊酚出海 | 查看详情 |
海思科(002653) 事件概述 公司发布 2022 年三季报: 前三季度实现营业收入 20.97 亿元(+9.71%), 扣非归母净利润 0.79 亿元(+608.06%);单三季度实现营业收入 8.49 亿元(+33.75%),扣非归母净利润 0.28 亿元(+166.36%);业绩明显改善。 环泊酚美国第一个 3 期临床达到终点,期待出海 报告期内环泊酚在美国开展的第一个 3 期临床达到终点,公司正在积极推进环泊酚第二个美国 3 期临床,同时公司也在积极推进环泊酚在海外市场的对外许可授权工作。 TYK2 产品获得首个里程碑款 TYK2 产品首次二期临床已有第一名受试者首次服用,交易方支付了首个里程碑款 3700 万美元,公司应被分得 2066 万美元并已收到款项,预计将增加公司 2022 年利润总额 2066 万美元。 投资建议 由于环泊酚放量带来的单季度业绩明显改善, 上调公司盈利预测:营业收入由 2022-2024 的 29.6/36.2/43.5 亿元调整为30.67/37.35/45.01 亿元, EPS 由 2022-2024 的0.17/0.37/0.54 元调整为 0.27/0.47/0.65 元,对应 2022 年10 月 26 日 22.80 元/股收盘价, PE 分别为 86/49/35 倍,维持公司“买入”评级。 风险提示 创新药国内外研发进度低于预期、产品放量不及预期 |