电科数字(600850) 事件概要：2023年10月30日，电科数字发布了2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营收69.27亿元，同比上年同期增加0.36%；实现净利润2.86亿元，同比上年同期增加0.26%；实现基本每股收益为0.2136元/股，同比上年同期减少13.14%。公司2023年前三季度经营现金流净额为-10.52亿元，相较2022年前三季度的-18.12亿元有显著改善。在本季度营业期间，公司创新研发成果逐渐显露，为金融、医疗、公共服务等领域的数字化发展提供支持。 助力央国企赋能“AI+信创”，深入推动智慧民航发展。根据公司2023年7月6日新闻，电科数字全资子公司华讯网络基于多年来在信创领域的深耕和积累、对项目需求的深入理解、完善的技术服务方案，在众多强手竞争下脱颖而出，以2.4888亿元成功中标民航项目，构建民航科技创新示范区。在民航示范区建设过程中，公司有信心为示范区全面引入云计算、人工智能、大数据等先进技术，将“算力”和“数据”作为核心要素全面纳入民航产业链，也有信心推动智慧民航与数字产业深度融合，共建“民航+数字产业”共同体，推进“智慧民航”的建设。 实现矿山产业与智能化技术融合，开展古叙煤田数字化建设。2023年8月，电科数字全资子公司华讯网络以3581万中标古叙煤田信息化、智能化建设项目。在项目执行过程中，华讯网络将帮助客户构建智慧矿山的两个核心组件—矿山综合管控系统和透明矿山隐蔽致灾地质模型分析系统，两个核心的系统底层融合华为元图工坊的能力，并结合公司自身研发的数据治理、数字孪生等技术，帮助智慧矿山平台实现煤矿“采、掘、机、运、通、地测”等全业务流程的信息化和智能化。 创新研发卓有成效，为极速量化交易提供科技新动力。公司于2023年8月在上海举办金融科技创新发布会，正式推出最新研发的首款高精度时间戳交换机FemtoScope9128产品。该产品是通过公司深耕金融交易行业多年，深刻理解证券期货交易行业所研发得出的，也是国内首款高精度时间戳标识的交换机硬件设备。另外，产品具备一层转发（5-7纳秒）、汇聚转发（45-50纳秒）、高精度时间戳（96皮秒及基于端口的灵活汇聚分流）等特色功能，能够完全实现国外主流产品的功能。 投资建议：电科数字是数字化整体解决方案头部企业，在金融、交通、水利、医疗、制造等重点关键行业均取得突破；其子公司如柏飞电子、华讯网络在其领域同样收获颇丰。我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为110.29、125.49、145.18亿元；归母净利润分别为6.33、7.60、9.43亿元，对应PE分别为25、21、17倍，维持“推荐”评级。 风险提示：市场竞争加剧，金融信创业务推广不及预期。

电科数字(600850) 事件概括：电科数字于8月25日发布2023年半年报。公司2023上半年实现营业收入42.59亿元，同比增长0.87%；实现归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比下降4.87%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.29亿元，同比下降18.56%。基本每股收益为0.1920元/股。 数字化产品核心能力持续提升，业务稳健增长。报告期内，公司数字化产品业务收入1.40亿元，同比增长193.91%，毛利同比增长291.67%。主要源于公司坚持创新驱动，聚焦人工智能、大数据分析、数字引擎、大模型、行业数智等技术方向，持续投入自主产品研发。此外，受制于经济下行压力供需不足，行业数字化业务收入38.11亿元，同比下降2.54%，毛利同比增长8.30%，毛利率同比提升1.80个百分点。公司聚焦数据中心工程业务，积极开拓IDC运营业务的积极影响促使数字新基建板块收入3.22亿元，同比增长12.29%。 费用率控制良好，研发有望进一步扩大。根据2023半年报，公司2023上半年销售费用、管理费用分别为3.57、1.06亿元，同比增长24.60%、14.36%，主要系公司业务规模扩张及人员增长，以及在职工薪酬上加大投入、而相应增长。报告期内公司研发投入2.13亿，同比增长5.45%。公司重点研发AI智能推理模块硬件产品，构建数字孪生引擎软件产品，研制数据价值洞察分析平台软件产品，打造大模型产品“智弈”、证券期货极速交易服务平台软件产品与银行数据中心运营平台软件产品。 信创国产化项目拓展迅猛，信创产业生态逐步构建。公司持续深化与信创、国产化等重点厂商的合作，提供方案咨询认证、产品适配优化、技术推广培训、开源软件治理等相关服务，报告期内，公司与主要国产化头部厂商的合作规模处于行业领先地位，行业信创新签同比增长约71%。公司与上交所、上海联通等行业客户共建信创联合实验室；重点推进金融信创，稳定运营中国人民银行金融信创生态实验室授权实验室，顺利实现交通银行开源治理平台上线运行。此外，公司成功落地民航二所2.49亿元等大型信创标杆应用；积极打造自有信创产品，数据价值洞察分析平台软件产品“DVinSight”获得上海软协信创工委会颁发的信创产品评估证书。 投资建议：公司围绕“打造行业数字化整体解决方案头部企业”全新战略定位，发挥数据要素价值，开展业务数智赋能，构建多样化智慧应用场景解决方案，在金融、交通、水利、医疗、制造等重点关键行业均取得突破。预计公司2023-2025年的营业收入分别为109.30、125.87、145.52亿元；归母净利润分别为5.93、7.02、8.36亿元，对应PE分别为24、20、17倍，维持“推荐”评级。 风险提示：宏观经济影响下游需求，信创业务不及预期，产品创新风险。

电科数字(600850) 事件概括。电科数字于2023年5月10日公布公告，公司控股股东华东计算技术研究所(简称“三十二所”)与其一致行动人中电科数字科技(集团)有限公司(简称“电科数字集团”)签订了《股权委托管理协议》，三十二所将其持有的公司20.55%股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利不可撤销地全权委托给电科数字集团行使。 本次表决权委托生效后，电科数字集团将有权行使公司27.39%股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利，公司控股股东由三十二所变更为电科数字集团，公司实际控制人未发生变化仍为中国电子科技集团有限公司。 集团推进革新，行业资源整合乃重中之重。本次股权委托管理事项是中国电科为推进电科数字集团改革创新、实现高质量发展的重要举措，有利于资源整合，有助于进一步明确主体功能定位，并将上市公司打造成为电科数字集团的资本运作平台、产业平台、体制机制创新平台，有助于突出各自优势，实现电科数字集团与上市公司协同发展。2022年，公司成功取得上海柏飞电子科技有限公司100%股权，利用柏飞电子强实时、高性能、高安全的软硬件系列产品，持续构建“1+2+N”行业数字化架构体系，提高“云-边-端”一体化数字化整体解决方案的能力，叠加公司在行业数字化领域的优质客户资源，形成“以解决方案为牵引，带动自主产品发展”的良好态势。2022年柏飞电子实现净利润1.65亿元，同比增长12.53%。 电科数字集团作为中国电科旗下二级成员单位，集团旗下拥有多家公司及研究中心，目前在“数字政府”方面的公司有开展城市“一网统管”业务的中电科数智科技有限公司；在国产化领域的公司有中国电科授权开展申威服务器产业化的整机厂商上海华诚金锐信息技术有限公司及锐华嵌入式操作系统的产业化平台上海华元创信软件有限公司；在交通运输行业的公司有上海长江智能数据技术有限公司；在安全领域开展拟态安全的公司有中电科拟态安全技术有限公司等。 投资建议：公司是中国电科在行业数字化领域的上市产业平台和金融科技牵头单位，常年来坚持创新驱动，瞄准行业数字化和高端电子装备领域发展趋势。2022年完成重大资产重组，会计准则发生变更，业绩承压；但考虑到柏飞电子业务未来在行业内的进一步展开，与本次大股东资源整合，将有助于推动上市公司迎来新的发展机遇。我们预计公司2023-2025年营业收入为106.19、124.85、143.18亿元，归母净利润为6.11、7.33、9.01亿元，EPS为0.89、1.07、1.31元/股，对应PE为26、22、18倍，维持“推荐”评级。 风险提示：柏飞电子经营不及预期；信创行业竞争加剧。

电科数字(600850) 事件概括。电科数字于2023年4月24日发布2022年年报与2023年一季报。2022年公司实现营业收入约98.72亿元，同比增长4.25%；实现归母净利润约5.20亿元，同比增长30.67%；实现扣非净利润约5.25亿元，同比增长67.91%。2023年公司第一季度实现营业收入约19.71亿元，同比增长10.10%；实现净利润约为0.46亿元，同比增长14.03%。 收购上海柏飞电子，行业数字化体系更加完善。2022年，公司成功取得上海柏飞电子科技有限公司100%股权，利用柏飞电子强实时、高性能、高安全的软硬件系列产品，持续构建“1+2+N”行业数字化架构体系，提高“云-边-端”一体化数字化整体解决方案的能力，叠加公司在行业数字化领域的优质客户资源，形成“以解决方案为牵引，带动自主产品发展”的良好态势。2022年柏飞电子实现净利润1.65亿元，同比增长12.53%。 柏飞电子高性能嵌入式计算机模块广泛应用于工业控制、轨道交通等行业数字化和高端电子装备领域。公司成功收购柏飞电子，夯实了在金融科技、工业互联网等行业的边缘计算和边缘智能的关键技术能力，完善公司行业数字化产业体系。 着重发挥信创生态优势，定位金融科技带头人。公司深化开展与信创、国产化重点厂商的合作，2022年与主要厂商合作业务规模达27.13亿元，同比增长5.52%，2022年信创合同签约规模17.77亿元，同比增加51.62%，信创客户数量同比增加222%；在金融行业，公司获得人民银行授权的金融系统生态实验室，提供信创适配、验证、咨询和测评业务。在数字水利行业，自研平台中标云南、广西、湖北、湖南、陕西等省级项目，取得数字水利业务重大突破。数字交通、智慧医疗、工业互联网等领域打造整体解决方案，产品相继中标落地。公司金融科技业务保持增长，业务规模突破45亿元，保持国内先进水平。 公司注重建设研发力量和公司治理，截至2022年末公司研发人员1255人，占公司总人数31.60%。2021-2022年完成员工股权激励，累计完成授予420名对象约3203万股，充分调动和发挥人力资源效能，实现企业发展与利益共享协调统一。 投资建议：公司坚持创新驱动，瞄准行业数字化和高端电子装备领域发展趋势。公司2022年完成重大资产重组，会计准则发生变更，业绩受到影响。考虑到柏飞电子业务未来在行业内的进一步展开，公司2023下半年业绩有望回暖。我们预计公司2023-2025年营业收入为106.19、124.85、143.18亿元，归母净利润为6.11、7.33、9.01亿元，EPS为0.89、1.07、1.31元/股，对应PE为29、24、20倍，维持“推荐”评级。 风险提示：柏飞电子经营不及预期；信创行业竞争加剧。

电科数字(600850) 业绩概况：电科数字于2023年1月30日晚间发布业绩预报，公司预计2022年归母净利润约5.00亿元-5.50亿元，与上年同期相比，将增加约1.77亿元-2.27亿元，同比增加54.65%-70.12%。公司预计2022年度实现扣非归母净利润约5.05亿元-5.55亿元，与上年同期相比，将增加约1.93亿元-2.43亿元，同比增加61.68%-77.68%。公司优化产业布局，开展重大资产重组，公司完成发行股份购买上海柏飞电子科技有限公司100%股权，合并报表范围增加，2022年度利润实现较大幅度增长。面对复杂严峻外部环境、内部经济增长压力以及多点散发疫情形势，加大技术研发投入，拓展数字化产品图谱，增强核心竞争力和盈利能力，实现业务稳健增长。 金融生态实验室取得进展，公司表现得到行业高度认可。公司与金融信创生态实验室在基于金融业务场景下的生态适配验证、信创咨询规划、关键技术攻关等方面紧密合作，取得了诸多进展，为建设完善实验室1+N体系做出了积极的贡献。公司于2022年12月16日收到金融信创生态实验室发来的感谢信。实验室对电科数字在金融信创生态建设中发挥的积极作用及提供的支持与帮助表示感谢，并期望未来和电科数字展开更多更深层次的合作，协心戮力，共同推进金融信创的高质量发展。这标志着电科数字在金融信创领域的综合实力获得行业高度认可。 与华为建立深度合作，优质解决方案斩获殊荣。公司作为华为的重要战略合作伙伴，在金融、大企业、智能制造等行业开展深度合作，近年业绩增长迅猛，深耕金融大行、股份制银行，突破智能制造；联合华为各产品线和业务线携手并进，共同帮助客户加速数字化转型，公司荣获华为2022年度优秀合作伙伴奖项中的“全球优秀销售伙伴”奖。 投资建议：公司已明确打造行业数字化整体解决方案头部企业的战略定位，通过深入推进信息技术、大数据、人工智能、物联网等技术与业务融合创新，构建行业数字化架构体系，打造一体化数字基础设施底座，建立态势感知与业务赋能服务平台，聚焦金融科技、交通运输、智慧水利、智慧医疗等重点领域，拓展多种智慧应用场景解决方案，赋能行业客户数字化转型。我们预测公司2022-2024年营业收入为106.19、128.85、153.18亿元、归母净利润为5.45、6.78、7.57亿元，EPS为0.80、0.99、1.11元/股，对应PE为30、24、21倍，维持“推荐”评级。 风险提示：柏飞电子业务整合不及预期，行业竞争加剧。

电科数字(600850) 事件概要：2022年10月28日，电科数字发布了2022年三季度报告。公司单季度实现营业收入约26.81亿元，同比增长约6.56%；实现归母净利润约1.53亿元，同比增长约47.80%；实现扣非归母净利润约1.36亿元，同比增长约50.13%，公司单季度收入和利润增速较往年有明显改善。 2022年前三季度，公司实现营业收入约为69.03亿元，同比增长约0.47%；实现归母净利润约为2.91亿元，同比增长约3.61%；实现扣非归母净利润约为2.94亿元，同比增长约为17.28%；公司销售费用约为4.75亿元，同比增长约为24.18%，公司在销售团队方面持续加大投入。 技术不断革新，合作伙伴数量稳固扩大。8月22日，国务院国资委公布了新一批调整后的“双百企业”名单和“科改示范企业”名单，公司入选了“科改示范企业”名单。公司旗下子公司持续实现新突破，2020年华讯网络顺利通过CMMI三级认证，华讯网络通过自身软件业务的支撑和软件团队能力建设，并在公司各部门大力配合与支持下，于2022年10月顺利通过CMMI五级认证，华讯网络不断优化研发体系、持续提升产品质量，积极拥抱新技术、新业务、新变化，为客户提供更优秀的产品和解决方案。 10月19日，电科数字与四川银行股份有限公司正式签署战略合作，电科数字金融科技总师陈伟、四川银行股份有限公司首席风险官何勇代表双方签署《战略合作框架协议》。双方围绕金融技术创新、数据治理、行业数字化、平台建设等方面双方阐述了双方进行战略合作的可能性，双方具有良好的合作基础，希望未来进一步发挥优势，不断拓宽合作领域和空间，形成合作共赢、共创未来、共享未来的发展格局。 成功收购柏飞电子，增强公司行业竞争力。2022年5月13日，公司发行股份购买上海柏飞电100%股权获证监会并购委无条件通过。2022年9月26日，公司发布《中电科数字技术股份有限公司收购报告书》，根据收购报告书，公司合计发行股份130166450股，发行价格为17.95元/股，并且新增股份已于2022年9月23日办理完成了登记手续，取得了《证券变更登记证明》，截至公司收购报告书出具日，柏飞电子资产已全部变更登记至公司名下。 投资建议：公司作为中国IT行业的首家上市公司，拥有了二十多年的行业积累，在行业信息化解决方案、数据中心智能化解决方案及相关服务行业拥有较强的综合竞争力，在业内得到众多客户的认可。考虑公司收购柏飞电子已过会，我们预测公司2022-2024年备考营业收入为106.19、128.85、153.18亿元、备考归母净利润为5.47、6.26、7.02亿元，EPS为0.80、0.91、1.02元/股，对应PE为24、21、19倍，维持“推荐”评级。 风险提示：软件和技术服务行业竞争加剧；子公司发展不及预期。

电科数字(600850) 事件概要：电科数字于2022年8月26日公布了2022年半年报，公司2022H1实现营业收入41.89亿元，同比下降0.09%；归母净利润1.61亿元，同比下降3.04%；扣非归母净利润1.58亿元，同比下降1.27%；公司销售费用与研发费用分别为2.86、1.61亿元，同比增长18.70%、4.77%，彰显公司发展决心。 “1+2+N”体系发挥稳定，聚焦金融科技助力客户转型。公司围绕“打造基于数字化、网络化、智能化新一代信息技术与各行业深度融合的行业数字化整体解决方案头部企业”全新战略定位，积极扩大研发投入以增加公司竞争力，构建了“1+2+N”行业数字化架构体系，以云网融合、安全可信为抓手，为行业客户打造一体化数字基础设施底座，根据公司半年报，公司实现行业数字化业务收入39.06亿元，比上年同期增长2.68%。公司聚焦金融科技，大力拓展金融数字化创新应用，构建金融数据中心数字化运营、极速交易服务平台等解决方案，通过与头部客户进行战略合作的方式形成市场突破；与此同时，公司积极开拓金融信创，依托上海市金融信创联合攻关基地和中国人民银行授权的金融信创生态实验室，持续打造金融应用生态和服务能力，助力金融客户数字化转型，公司目前已与工商银行、交通银行、建设银行、招商银行等机构成功签约。 收购柏飞获证监会通过，公司业务能力进一步提高。2022年5月13日，公司发行股份购买上海柏飞电子100%股权获证监会并购委无条件通过，目前公司正在办理本次发行股份购买资产的相关事宜。柏飞电子是国内嵌入式系统关键软硬件供应商，其国产化设计能力已经从板卡设计延展到基础软件设计和整机设计，柏飞电子拥有百余款基于嵌入式软硬件的相关产品，其中近60款产品基于龙芯处理器，近30款产品基于飞腾处理器，近10款产品基于申威处理器。本次收购柏飞电子，很大程度上提高了公司在边缘计算和边缘智能方面的技术能力，进一步拓宽公司行业应用的广度，不断挖掘行业智能的深度，聚焦金融科技、交通运输、智能制造等重点行业数据产生、传输、处理、应用全生命周期，打造公司自主安全的关键软硬件产品，构建高安全、高性能的“云-边-端”一体数字化整体解决方案。 投资建议：公司作为中国IT行业的首家上市公司，拥有了二十多年的行业积累，拥有较强的综合竞争力，在业内得到众多客户的认可。考虑公司收购柏飞电子已过会，我们预测公司2022-2024年备考营业收入为106.19、128.85、153.18亿元、备考归母净利润为5.47、6.26、7.02亿元，EPS为0.99、1.13、1.27亿元，现价对应PE为19、17、15倍，维持“推荐”评级。 风险提示：公司重组进度不及预期；软件和技术服务行业竞争加剧。

电科数字(600850) 事件概括。 2022 年 5 月 13 日，中电科数字技术股份有限公司发行股份购买上海柏飞电子科技有限公司 100%股权暨关联交易事项获中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会审核无条件通过。 凭借较强的技术优势，充分受益于行业发展机会。 技术层面上，柏飞电子国产化设计能力已经从板卡设计延伸到基础软件设计和整机设计，并在自主知识产权前提下构建以软件为主体的板卡级、整机级、系统级产品体系，是国内嵌入式系统关键软硬件供应商。 柏飞电子拥有百余款基于嵌入式软硬件的相关产品系列，其中近 60 款基于龙芯处理器，近 30 款基于飞腾处理器，近 10 款基于申威处理器。 其核心技术能力主要为高性能、高可靠的产品设计能力，面向任务系统的集成能力，软件中间件、开发环境等的开发能力等，能够实现硬件标准化、功能软件化、性能可扩展、系统可重构，产品易于升级，便于维护，实现关键软硬件全国产化。 柏飞电子是国内领先的嵌入式专用计算机数字模块和整机产品供应商。 柏飞电子作主营业务为各种专用并行计算、信号与数据处理、嵌入式软件产品的设计、研发及销售，产品形成了具备技术可靠性高、环境适用性强、电磁兼容性好、寿命保障性长等特点的多产品体系，广泛应用于工业控制、轨道交通、航空船舶、雷达通讯等行业数字化和高端电子装备领域。 2019-2021 年 1-10 月，柏飞电子实现营收 4.15 亿元、 4.24 亿元和 2.83 亿元，实现归母净利润 1.28 亿元、1.15 亿元和 0.43 亿元，实现扣非归母净利润 1.22 亿元、 1.09 亿元和 0.43 亿元，对应毛利率为 66.78%、 62.13%和 61.69%，净利率分别为 29.27%、25.73%、 15.23%。 完善产业整合，深化行业信创及国产化转型。 电科数字作为中国电科在行业数字化领域的上市产业平台和金融科技牵头单位，将持续践行“数字引领、业务重塑、创新发展、和合共赢”发展战略。 通过收购柏飞电子，电科数字将夯实自身在边缘计算和边缘智能的关键技术能力，在此基础上进一步拓宽行业应用的广度，不断挖掘行业智能的深度，聚焦金融科技、交通运输、智能制造等重点行业数据产生、传输、处理、应用全生命周期，打造电科数字自主安全的关键软硬件产品，构建高安全、高性能的“云-边-端”一体数字化整体解决方案，为行业客户的数字化转型赋能，根据《盈利预测补偿协议》，电科数字承诺本次交易实施完毕后，柏飞电子的盈利预测补偿期间的净利润分别为： 2021 年不低于 13757.84 万元，2022 年不低于 16330.95 万元，2023 年不低于 19747.01 万元，2024 年不低于 23703.70 万元 投资建议：电科数字作为同时拥有中国电科集团、中国兵器装备集团两大顶级“国家队”战略股东，且地处打造世界科创中心上海的稀缺上市公司平台，无论是大股东对公司资产证券化平台定位还是主业资产质量以及聚焦行业数字化转型发展的新愿景，都有望实现飞跃性的深刻“质变”。 考虑公司收购柏飞电子已正式通过，有望打造行业数字化整体解决方案头部企业，为电科数字高质量发展将开启新篇章。考虑收购已经过会， 我们预测公司 2022-2024 年备考营业收入为 106.19、128.85、 153.18 亿元，备考归母净利润为 5.47、 6.26、 7.02 亿元，EPS 为 1.28、1.47、 1.65 元，对应 PE 为 20、 17、 15 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：国内新冠疫情反复；公司重组进度不及预期；软件和技术服务行业竞争加剧。

电科数字(600850) 事件概述。电科数字于2022年4月25日披露2021年年度报告，2021全年公司实现营收89.62亿元，同比增长10.24%；实现归母净利润3.23亿元，同比增长1.84%；实现扣非净利润3.12亿元，同比下降2.14%；基本每股收益0.7574元。公司拟向全体股东按每10股派发现金红利3.8元(含税)，每10股转增3股。 同时，公司发布2022年第一季度报告，22Q1公司实现营收17.82亿元，同比增长13.42%；实现归母净利润7168万元，同比增长3.86%；实现扣非净利润7049万元，同比增长2.17%；基本每股收益0.1679元。 围绕核心需求，行业数字化收入再创新高。2021年，公司行业数字化业务板块收入达81.29亿元，同比增长14.48%；毛利率约16.04%，同比减少0.36pct。根据年报，公司战略聚焦金融科技，开展金融科技核心能力建设，瞄准金融机构数字底座架构转型机遇，精确开展信息技术创新架构云化实践，夯实安全可信的全域基础设施产品与解决方案，并成功打造了金融数字化转型架构、金融极速交易行情监控、证券交易国产云、金融机构同城双活私有云等金融行业数字化解决方案，以创新驱动金融数字化发展；其中，金融行业收入约44.90亿元，同比增长超30%。 完善产业布局，深化行业新创及国产化转型。2021年，公司进一步深化行业信创及国产化转型，并深化与头部国内厂商的战略合作，大力开拓信创及国产化业务。其中，公司与主要厂商业务合作规模达到25.71亿元，同比增长约23.61%。同时，公司重点发力金融信息技术应用创新，持续打造上海市金融信创联合攻关基地，建成金融信创生态实验室并获得中国人民银行授权，基于信创云平台和申威、鲲鹏、海光、龙芯、飞腾、兆芯及x86七个主流处理器平台的“一云七芯”软硬件适配验证评估环境投入实际运行，并与100多家金融客户完成有效对接，提供咨询认证、方案推荐、适配优化、技术培训等相关服务，成功落地了交通银行、建设银行、招商银行、邮政银行、东方证券、国泰君安、深交所等信创解决方案。 积极布局数字新基建，深耕数据中心业务。2021年，公司数字新基建业务实现营收约9.68亿元，同比减少16.43%；毛利率约6.54%，同比减少0.64pct。根据年报，公司积极开展数据中心全生态业务布局，继续深耕金融、政府和大型企业等行业数据中心建设业务，为客户提供设计、工程、运维、测评、培训等全生命周期服务，并成功落地了华融湘江银行、中金数据中心、汽车安全数据中心等重要项目；同期，公司开始落地第三方数据中心运营业务，稳步推进金融云基地数据中心建设和投产运营。 投资建议：电科数字作为同时拥有中国电科集团、中国兵器装备集团两大顶级“国家队”战略股东，且地处打造世界科创中心上海的稀缺上市公司平台，无论是大股东对公司资产证券化平台定位还是主业资产质量以及聚焦行业数字化转型发展的新愿景，都有望实现飞跃性的深刻“质变”。考虑公司收购柏飞电子已获证监会受理，暂不考虑其并表增厚业绩，我们预测公司2022-2024年营业收入为100.25、114.87、129.15亿元，归母净利润为3.96、4.46、4.89亿元，EPS为0.93、1.05、1.15元/股，对应PE为23、20、19倍，维持“推荐”评级。 风险提示：国内新冠疫情反复；公司重组进度不及预期；软件和技术服务行业竞争加剧。