电科数字(600850)公司资料

电科数字(600850) 事件概要：2023年10月30日，电科数字发布了2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营收69.27亿元，同比上年同期增加0.36%；实现净利润2.86亿元，同比上年同期增加0.26%；实现基本每股收益为0.2136元/股，同比上年同期减少13.14%。公司2023年前三季度经营现金流净额为-10.52亿元，相较2022年前三季度的-18.12亿元有显著改善。在本季度营业期间，公司创新研发成果逐渐显露，为金融、医疗、公共服务等领域的数字化发展提供支持。 助力央国企赋能“AI+信创”，深入推动智慧民航发展。根据公司2023年7月6日新闻，电科数字全资子公司华讯网络基于多年来在信创领域的深耕和积累、对项目需求的深入理解、完善的技术服务方案，在众多强手竞争下脱颖而出，以2.4888亿元成功中标民航项目，构建民航科技创新示范区。在民航示范区建设过程中，公司有信心为示范区全面引入云计算、人工智能、大数据等先进技术，将“算力”和“数据”作为核心要素全面纳入民航产业链，也有信心推动智慧民航与数字产业深度融合，共建“民航+数字产业”共同体，推进“智慧民航”的建设。 实现矿山产业与智能化技术融合，开展古叙煤田数字化建设。2023年8月，电科数字全资子公司华讯网络以3581万中标古叙煤田信息化、智能化建设项目。在项目执行过程中，华讯网络将帮助客户构建智慧矿山的两个核心组件—矿山综合管控系统和透明矿山隐蔽致灾地质模型分析系统，两个核心的系统底层融合华为元图工坊的能力，并结合公司自身研发的数据治理、数字孪生等技术，帮助智慧矿山平台实现煤矿“采、掘、机、运、通、地测”等全业务流程的信息化和智能化。 创新研发卓有成效，为极速量化交易提供科技新动力。公司于2023年8月在上海举办金融科技创新发布会，正式推出最新研发的首款高精度时间戳交换机FemtoScope9128产品。该产品是通过公司深耕金融交易行业多年，深刻理解证券期货交易行业所研发得出的，也是国内首款高精度时间戳标识的交换机硬件设备。另外，产品具备一层转发（5-7纳秒）、汇聚转发（45-50纳秒）、高精度时间戳（96皮秒及基于端口的灵活汇聚分流）等特色功能，能够完全实现国外主流产品的功能。 投资建议：电科数字是数字化整体解决方案头部企业，在金融、交通、水利、医疗、制造等重点关键行业均取得突破；其子公司如柏飞电子、华讯网络在其领域同样收获颇丰。我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为110.29、125.49、145.18亿元；归母净利润分别为6.33、7.60、9.43亿元，对应PE分别为25、21、17倍，维持“推荐”评级。 风险提示：市场竞争加剧，金融信创业务推广不及预期。

电科数字(600850) 事件概括：电科数字于8月25日发布2023年半年报。公司2023上半年实现营业收入42.59亿元，同比增长0.87%；实现归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比下降4.87%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.29亿元，同比下降18.56%。基本每股收益为0.1920元/股。 数字化产品核心能力持续提升，业务稳健增长。报告期内，公司数字化产品业务收入1.40亿元，同比增长193.91%，毛利同比增长291.67%。主要源于公司坚持创新驱动，聚焦人工智能、大数据分析、数字引擎、大模型、行业数智等技术方向，持续投入自主产品研发。此外，受制于经济下行压力供需不足，行业数字化业务收入38.11亿元，同比下降2.54%，毛利同比增长8.30%，毛利率同比提升1.80个百分点。公司聚焦数据中心工程业务，积极开拓IDC运营业务的积极影响促使数字新基建板块收入3.22亿元，同比增长12.29%。 费用率控制良好，研发有望进一步扩大。根据2023半年报，公司2023上半年销售费用、管理费用分别为3.57、1.06亿元，同比增长24.60%、14.36%，主要系公司业务规模扩张及人员增长，以及在职工薪酬上加大投入、而相应增长。报告期内公司研发投入2.13亿，同比增长5.45%。公司重点研发AI智能推理模块硬件产品，构建数字孪生引擎软件产品，研制数据价值洞察分析平台软件产品，打造大模型产品“智弈”、证券期货极速交易服务平台软件产品与银行数据中心运营平台软件产品。 信创国产化项目拓展迅猛，信创产业生态逐步构建。公司持续深化与信创、国产化等重点厂商的合作，提供方案咨询认证、产品适配优化、技术推广培训、开源软件治理等相关服务，报告期内，公司与主要国产化头部厂商的合作规模处于行业领先地位，行业信创新签同比增长约71%。公司与上交所、上海联通等行业客户共建信创联合实验室；重点推进金融信创，稳定运营中国人民银行金融信创生态实验室授权实验室，顺利实现交通银行开源治理平台上线运行。此外，公司成功落地民航二所2.49亿元等大型信创标杆应用；积极打造自有信创产品，数据价值洞察分析平台软件产品“DVinSight”获得上海软协信创工委会颁发的信创产品评估证书。 投资建议：公司围绕“打造行业数字化整体解决方案头部企业”全新战略定位，发挥数据要素价值，开展业务数智赋能，构建多样化智慧应用场景解决方案，在金融、交通、水利、医疗、制造等重点关键行业均取得突破。预计公司2023-2025年的营业收入分别为109.30、125.87、145.52亿元；归母净利润分别为5.93、7.02、8.36亿元，对应PE分别为24、20、17倍，维持“推荐”评级。 风险提示：宏观经济影响下游需求，信创业务不及预期，产品创新风险。

电科数字(600850) 事件概括。电科数字于2023年5月10日公布公告，公司控股股东华东计算技术研究所(简称“三十二所”)与其一致行动人中电科数字科技(集团)有限公司(简称“电科数字集团”)签订了《股权委托管理协议》，三十二所将其持有的公司20.55%股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利不可撤销地全权委托给电科数字集团行使。 本次表决权委托生效后，电科数字集团将有权行使公司27.39%股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利，公司控股股东由三十二所变更为电科数字集团，公司实际控制人未发生变化仍为中国电子科技集团有限公司。 集团推进革新，行业资源整合乃重中之重。本次股权委托管理事项是中国电科为推进电科数字集团改革创新、实现高质量发展的重要举措，有利于资源整合，有助于进一步明确主体功能定位，并将上市公司打造成为电科数字集团的资本运作平台、产业平台、体制机制创新平台，有助于突出各自优势，实现电科数字集团与上市公司协同发展。2022年，公司成功取得上海柏飞电子科技有限公司100%股权，利用柏飞电子强实时、高性能、高安全的软硬件系列产品，持续构建“1+2+N”行业数字化架构体系，提高“云-边-端”一体化数字化整体解决方案的能力，叠加公司在行业数字化领域的优质客户资源，形成“以解决方案为牵引，带动自主产品发展”的良好态势。2022年柏飞电子实现净利润1.65亿元，同比增长12.53%。 电科数字集团作为中国电科旗下二级成员单位，集团旗下拥有多家公司及研究中心，目前在“数字政府”方面的公司有开展城市“一网统管”业务的中电科数智科技有限公司；在国产化领域的公司有中国电科授权开展申威服务器产业化的整机厂商上海华诚金锐信息技术有限公司及锐华嵌入式操作系统的产业化平台上海华元创信软件有限公司；在交通运输行业的公司有上海长江智能数据技术有限公司；在安全领域开展拟态安全的公司有中电科拟态安全技术有限公司等。 投资建议：公司是中国电科在行业数字化领域的上市产业平台和金融科技牵头单位，常年来坚持创新驱动，瞄准行业数字化和高端电子装备领域发展趋势。2022年完成重大资产重组，会计准则发生变更，业绩承压；但考虑到柏飞电子业务未来在行业内的进一步展开，与本次大股东资源整合，将有助于推动上市公司迎来新的发展机遇。我们预计公司2023-2025年营业收入为106.19、124.85、143.18亿元，归母净利润为6.11、7.33、9.01亿元，EPS为0.89、1.07、1.31元/股，对应PE为26、22、18倍，维持“推荐”评级。 风险提示：柏飞电子经营不及预期；信创行业竞争加剧。

电科数字(600850) 事件概括。电科数字于2023年4月24日发布2022年年报与2023年一季报。2022年公司实现营业收入约98.72亿元，同比增长4.25%；实现归母净利润约5.20亿元，同比增长30.67%；实现扣非净利润约5.25亿元，同比增长67.91%。2023年公司第一季度实现营业收入约19.71亿元，同比增长10.10%；实现净利润约为0.46亿元，同比增长14.03%。 收购上海柏飞电子，行业数字化体系更加完善。2022年，公司成功取得上海柏飞电子科技有限公司100%股权，利用柏飞电子强实时、高性能、高安全的软硬件系列产品，持续构建“1+2+N”行业数字化架构体系，提高“云-边-端”一体化数字化整体解决方案的能力，叠加公司在行业数字化领域的优质客户资源，形成“以解决方案为牵引，带动自主产品发展”的良好态势。2022年柏飞电子实现净利润1.65亿元，同比增长12.53%。 柏飞电子高性能嵌入式计算机模块广泛应用于工业控制、轨道交通等行业数字化和高端电子装备领域。公司成功收购柏飞电子，夯实了在金融科技、工业互联网等行业的边缘计算和边缘智能的关键技术能力，完善公司行业数字化产业体系。 着重发挥信创生态优势，定位金融科技带头人。公司深化开展与信创、国产化重点厂商的合作，2022年与主要厂商合作业务规模达27.13亿元，同比增长5.52%，2022年信创合同签约规模17.77亿元，同比增加51.62%，信创客户数量同比增加222%；在金融行业，公司获得人民银行授权的金融系统生态实验室，提供信创适配、验证、咨询和测评业务。在数字水利行业，自研平台中标云南、广西、湖北、湖南、陕西等省级项目，取得数字水利业务重大突破。数字交通、智慧医疗、工业互联网等领域打造整体解决方案，产品相继中标落地。公司金融科技业务保持增长，业务规模突破45亿元，保持国内先进水平。 公司注重建设研发力量和公司治理，截至2022年末公司研发人员1255人，占公司总人数31.60%。2021-2022年完成员工股权激励，累计完成授予420名对象约3203万股，充分调动和发挥人力资源效能，实现企业发展与利益共享协调统一。 投资建议：公司坚持创新驱动，瞄准行业数字化和高端电子装备领域发展趋势。公司2022年完成重大资产重组，会计准则发生变更，业绩受到影响。考虑到柏飞电子业务未来在行业内的进一步展开，公司2023下半年业绩有望回暖。我们预计公司2023-2025年营业收入为106.19、124.85、143.18亿元，归母净利润为6.11、7.33、9.01亿元，EPS为0.89、1.07、1.31元/股，对应PE为29、24、20倍，维持“推荐”评级。 风险提示：柏飞电子经营不及预期；信创行业竞争加剧。