云鼎科技(000409)公司资料

云鼎科技(000409) 23年业绩翻倍，净利率提高 1月29日，公司发布2023年度业绩预告，预计实现归母净利润6,161万元，比上年同期上升145.55%；实现扣非归母净利润约5,926万元，比上年同期上升178.92%。公司业绩翻倍增长，原因主要有（1）公司积极拓展信息技术服务业务，业务规模增加和销售净利率提高。（2）公司于2022年11月完成收购德通电气57.41%股权，22年合并德通电气11-12月利润，23年度合并德通电气1-12月利润，导致公司归属于上市公司股东的净利润增加。 背靠山能集团，卡位突出 公司控股股东为山东能源集团，山能集团体量庞大，2023年，集团资产总额突破1万亿元、营业收入8520亿元，为山东省第一大国企。云鼎为山能集团旗下专注ICT和工业智能化应用主体，高效承接人工智能工业化场景落地任务，卡位突出。 将市值管理纳入24年工作思路 公司重视市值管理，1月5日，云鼎科技召开2024年工作会议，将市值管理纳入24年工作思路。公司秉持“做好生产经营是最好的市值管理”理念，积极对标业内优秀企业，找差距、强弱项，持续加强新技术、新产品的研发和应用、市场开拓等提升公司经营业绩和核心竞争力，做优公司基本面。深入分析公司业务与产品，找准市场定位，打造特色产品。同时充分利用各种方式，加强市场宣传力度。 智慧矿山领域华为最深合作伙伴，多模态技术领先 近日国常会提出研究部署推动人工智能赋能新型工业化有关工作。公司基于华为盘古大模型打造集数据+算法+算力+平台一体化的鼎云工业互联网平台，促进矿业/化工/新能源等工业领域降本增效提安。目前基于盘古矿山大模型已开发了9大专业49个应用场景，覆盖了煤矿的安全生产以及流程制造的工艺优化等领域，在兴隆庄煤矿、李楼煤业、济二煤矿等20余个厂矿单位实现落地应用。公司结合能源行业智能化的发展趋势及自身优势业务特点，融合5G、UWB、高精度定位、惯导、自动化、AI、大数据、云计算等多模态技术，打造完整的工业智能软硬件产品体系。 投资建议 预计公司2023-2025年的EPS分别为0.09、0.15、0.21元，当前股价对应的PE分别76.86、48.28、33.74倍。公司为华为在矿山领域最强合作伙伴，背靠山能集团，深度参与盘古矿山大模型落地应用，加入融入华为生态圈，在AI服务平台与多模态技术领域不断取得突破，23年业绩翻倍增长，维持“买入”评级。 风险提示 研发进度不及预期；技术落地不及预期；行业景气度不及预期；市场竞争加剧。

云鼎科技(000409) 引言 近期华为盘古大模型功能模块将要陆续上线发布，经过梳理，我们发现云鼎科技在华为技术产品生态中，已经达成深度绑定合作关系。公司基于华为底层技术，研发出自身产品并实现重大突破。公司巩固能源数字化卡位优势，并积极破圈，延伸到化工/高端装备制造等领域。基于此，我们将从控股股东山东能源集团的战略视角，云鼎自身的突破视角，合作伙伴华为的生态发展视角等，三个视角分析预期差并挖掘云鼎被严重低估的价值。 三个视角分析： （1）山能集团战略视角：云鼎科技背靠山能集团，山能集团是山东省属头部国企，山东省要力推新旧动能转换标杆龙头，而云鼎科技是山能集团旗下专注ICT和工业智能化应用上市主体，是助力数字化和新动能发展的重要抓手。 （2）云鼎科技突破视角：公司在山能集团入主后剥离原有业务，全面发展ICT业务，2022年10月云鼎与华为达成战略合作，后续不断深化合作。从目前业务发展结果中看，预计公司深度参与华为煤炭军团和盘古大模型合作，后期华为在MetaERP推广中将发挥更大作用。 （3）华为生态发展视角：华为整体战略是向高价值的B端和G端客户输出技术产品，扶持生态系统发展，与山东能源集团深度合作便是基于此。云鼎科技与华为技术产品和组织架构战略均有合作和重叠，尤其盘古矿山大模型便是基于华为CV大模型演化而来。结论：公司边际持续向好+国资卡位优势+显著认知预期差，存在天时（国资新动能转型需求&华为力拓B端）/地利（云鼎积极有为&华为技术新业态涌现）/人和（股东&云鼎&华为彼此成就），预判云鼎科技将是华为盘古模型乃至整体产业链核心合作受益的领先者。 盈利预测 我们预测公司2022-2024年营收分别为6.91/10.02/15.03亿元，同比增速36.00%/45.00%/50.00%，归母净利润分别为0.25/0.90/1.62亿元，同比增速分别为41.21%/263.90%/79.47%。公司背靠山能集团，深度参与盘古矿山大模型，加入融入华为生态圈。在AI服务平台领域不断取得突破，同时有望面临华为MetaERP带来的国央企高端ERP国产替代机遇。在未来华为盘古大模型迭代/HMOS行业渗透中都将充分受益，我们坚定看好公司的中长期发展愿景。首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示 技术发展不及预期的风险；商业落地不及预期的风险；市场竞争加剧风险。 盈利预测和财务指标