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华兰生物

(002007)

  

流通市值:1119.13亿  总市值:1302.96亿
流通股本:15.67亿   总股本:18.24亿

华兰生物(002007)公司资料

公司名称 华兰生物工程股份有限公司
上市日期 2004年06月25日
注册地址 河南省新乡市华兰大道甲1号
注册资本(万元) 140335.9
法人代表 安康
董事会秘书 娄源成
公司简介 华兰生物工程股份有限公司(前身为华兰生物工程有限公司)成立于1992年,是从事血液制品研发和生产的重点高新技术企业,并首家通过血液制品行业的GMP认证。 作为国家定点大型生物制品生产企业,公司以雄厚的技术开发实力、先进的技术水平及生产检测设备、科学规范的经营管理和完善的质量保证体...
所属行业 制造业-医药制造业
所属地域 河南省
所属板块 融资融券-预盈预增-中原经济区-生物疫苗-汇金概念-健康中国-深股通-禽流感-乙肝疫苗-带量采购-医药-富时罗素...
办公地址 河南省新乡市华兰大道甲1号
联系电话 0373-3559989
公司网站 http://www.hualanbio.com
电子邮箱 hualan@hualanbio.com

    华兰生物2017年半年度实现主营收入10.13亿元,比上年增长18.25%。

最近报告期收入占比2019-12-31
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  • 血液制品71.71%
  • 疫苗制品28.29%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
血液制品264382.54 71.46% 113319.09 87.39%
疫苗制品104319.41 28.19% 15617.82 12.04%

    华兰生物最近3个月共有研究报告1篇,其中给予买入评级的为1篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2020-04-21 光大证券... 林小伟...买入事件:公司发布...
事件: 公司发布关于分拆所属子公司华兰生物疫苗有限公司至深圳证券交易所创业板上市的预案,分拆完成后,公司仍将维持对华兰疫苗的控制权。 点评: 四价流感疫苗拉动业绩增长,刚需强劲产能翻番有望加速增长。华兰疫苗是公司下属从事疫苗研发、生产和销售的平台,2019年收入10.43亿元,同比+30.77%,毛利8.87亿元,毛利率85.03%(同比提升1.37pp),净利润3.75亿元,净利率35.98%(同比提升2.11pp),主要是四价流感疫苗迅速放量拉动业绩增长,2019年该品种批签发量约836万支,估计实现收入8~9亿元。由于19年新生产线获批GMP且新冠疫情可能带来疫苗接种意愿提升,预计2020年四价流感疫苗有望进一步加速增长。 管线持续完善建设疫苗大平台,借力资本市场实现跨越式发展。公司已上市疫苗包括流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母),目前是我国最大流感病毒裂解疫苗生产基地,流感疫苗市占率局国内首位。在研品种包括冻干人用狂犬病疫苗、破伤风疫苗、AC结合疫苗、百白破疫苗等,随着管线持续完善,华兰疫苗有望成为国内稀缺的优质疫苗大平台。华兰疫苗3月底以138亿估值引入战投高瓴骅盈、晨壹启明,分别持股9%、6%,本次分拆上市将进一步拓宽融资渠道、提高融资灵活性和效率,降低资金成本,进而加大研发、运营的投入,巩固市场竞争力,实现跨越式发展。 盈利预测、投资评级和估值: 公司是国内血制品龙头,产品线布局丰富,浆站充足,血制品业务稳健增长;同时四价流感疫苗放量有望增厚业绩;抗体药物布局兼具速度和差异化。暂不考虑权益分派情况,维持2020-2022年EPS预测为1.20/1.44/1.66元,同比+31/20/15%,现价对应PE为41/34/29倍,维持“买入”评级。 风险提示: 血制品和疫苗批签发量低于预期;抗体药物研发审批进度低于预期。
2020-04-21 民生证券... 盛丽华...增持一、事件概述。4...
一、事件概述。 4月20日,公司发布分拆子公司华兰生物疫苗至深圳证券交易所创业板上市的预案。 二、分析与判断 分拆上市有利于疫苗公司的长远发展。 华兰疫苗子公司是国内最大的流感疫苗生产商。国内疫苗行业处于快速发展阶段,竞争逐步加剧,华兰疫苗分拆上市后,利于华兰疫苗拓宽融资渠道,进一步加大研发、运营的投入,从而巩固华兰疫苗的市场竞争力。 疫苗子公司分拆上市,短中长期有利于华兰生物估值提升。 根据在深圳证券交易所创业板上市条件,公开发行的股份需达到公司股份总数的25%以上,公司股本总额超过人民币四亿元的,公开发行股份的比例为10%以上。若公开发行的股份达到公司股份总数的25%,华兰生物对疫苗子公司持股占比将由目前75.0%稀释至56.3%,华兰生物仍绝对控股。短期看,疫苗子公司上市稀释华兰生物股权,疫苗子公司业绩贡献在降低,同时疫苗子公司分拆上市,业务和财务情况更为透明清晰,有利于优质资产价值充分体现。从中长期看,疫苗子公司单独上市有利于进一步做大做强,成长空间打开。疫苗子公司分拆上市,短中长期有利于华兰生物估值提升。 关于疫苗子公司估值。 公司继3月26日发布疫苗子公司引入战投高瓴骅盈和晨壹启明公告,4月20日公布拟分拆疫苗子公司至深圳证券交易所创业板上市的预案。引入战投时疫苗子公司整体估价138亿元,疫苗子公司2019年收入10.5亿元,净利润3.75亿元,对应2019年业绩估值PE37倍左右。2020年流感市场需求旺盛,我们预计四价销售1600万支,预计2020年净利润达到8亿元左右,对应估值17倍左右。我们预计上市估值超过引入战投时的估值。 国内四价流感疫苗空间百亿,成长空间充足。 国内四价流感疫苗空间百亿,成长空间充足,预计公司将在流感疫苗市场保持优势地位,占据流感市场35%-40%左右的份额,有望达到40亿元的规模。四价流感疫苗终端需求释放,依赖于人们对流感危害和流感疫苗认知度提升,2017-2019年流感疫情逐年加重,将普遍提升全民对流感以及流感危害性认知,疫情的爆发提高人们的预防意识,更多地区将疫苗纳入免疫规划或医保覆盖,渗透率有望提升,不考虑产能的情况下,我们预计四价流感疫苗空间达百亿元,目前市场规模20亿元+,具备5倍成长空间。华兰生物是国内流感裂解疫苗最大生产基地,四价流感疫苗具备产能优势,2018年,公司流感疫苗共批签发850万支左右,占全国流感疫苗批签发总量的50%+;2019年流感疫苗合计1300支,占去年流感疫苗总批签发38%,为国内最主要的流感疫苗生产商。公司着力做大疫苗产业规模,预计将在流感疫苗市场保持优势地位,占据流感市场35%-40%左右的份额,有望达到40亿元的规模,成长空间充足。 2020-2021年流感供需情况判断。 2013-2014年流感疫苗批签发量为4300-4500万支左右,将山东疫苗事件以及长生事件之前的市场接种量4500万支作为当时常规接种量来看,2020-2021年疫苗接种需求将超过4500万支。2018-2019年流感流行加剧,人们接种意识提升,且从2019年年底和2020年初流感监控来看,流感有望持续加剧,加上2019年开始的新冠疫情催化,预防意识提升,2020年流感疫苗市场需求更加旺盛,2020年有可能仍处于供不应求状态。假设武汉所和科兴于2020年6月份左右或之前获批,新增500万支四价疫苗产能,流感疫苗供应量达到4500万支左右,仍是供不应求情况。 三、投资建议。 暂不考虑疫苗子公司分拆上市的影响,我们维持之前的业绩预测,预计公司2020年-2022年净利润18.01/20.54/23.27亿元,对应EPS1.28/1.46/1.66,对应当前股价PE为38/33/29倍,历史估值中枢为35-40倍左右,2020-2022年血制品景气度持续提升,流感疫苗市场需求将持续旺盛,华兰疫苗销售有望超预期,疫苗子公司分拆上市,有助于借助资本力量加快疫苗子公司的发展,有利于疫苗公司做大做强,真正成为“血制品+疫苗”双驱动的公司,打开成长空间,维持“推荐”评级。 四、风险提示: 分拆上市不成功风险,血制品价格涨价不及预期,销售费用下降不及预期,疫情对采血浆影响超预期,疫苗需求不及预期,安全性生产风险。
2020-03-27 粤开证券... 李志新...买入事项:3月 26日...
事项: 3月 26日晚间公告,香港科康分别与高瓴骅盈、晨壹启明签订了附生效条件的股权转让协议,拟以 12.42亿元的价格向高瓴骅盈转让华兰生物疫苗公司 9%的股权,以 8.28亿元的价格向晨壹启明转让华兰生物疫苗公司 6%的股权,公司拟放弃对上述股权的优先受让权。华兰生物疫苗公司是华兰生物与香港科康共同投资设立的公司,华兰生物持股占比 75%。 评论 : 疫苗子公司引入外部知名资本,释放 市场估值华兰疫苗公司是华兰生物持股 75%的子公司,其余 25%为大股东旗下香港科康持有,本次香港科康出售合计 15%股权分别予以高瓴骅盈、晨壹启明 9%和 6%股权;引入外部知名资本,不仅有利于疫苗子公司优化公司治理,借助外部资本整合资源做强疫苗业务,也为后续可能分拆疫苗业务上市做准备。华兰疫苗投后估值约为 138亿元,2019年营收10.5亿元左右,净利润 3.75亿元,对应投后 PE 静态估值 37倍左右,估值合理偏低,当前上市疫苗企业估值普遍 50倍以上。 疫苗业务提供 增速,血制业务提供稳定华兰疫苗业务提供增速。2019年疫苗公司营收和净利润分别同比增长 30.7%和38.9%,显著高于公司整体增速,在总营收中占比提升到 28.2%(2018年为 24.8%),成为公司整体业绩增长的源动力;目前已上市的疫苗以流感疫苗为主,是近年来全国流感疫苗批签发量最大的疫苗企业,2019年共批签发 1293万剂各类型流感疫苗,占全国流感疫苗批签发总量 42%;主要产品有流感病毒裂解疫苗(三价)、甲型 H1N1流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、A 群 C 群脑膜炎球菌多糖疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母)等,同时公司还在投入资源研发新冠疫苗。 血制品业务提供稳定。血制业务平稳增长,2019年营收和净利润分别为 26.4亿元和 10.0亿元左右,同比增速维持 9.8%和 7%左右高单位数增长,公司当前拥有单采血浆站 25家,其中广西 4家、贵州 1家、重庆 15家(含 6家单采血浆站分站)、河南 5家,单位浆站年采浆能力远高于行业均值。产品种类齐全,涵盖 11个品种、34个规格,血浆综合利用率居于行业前列,血液制品的产品结构不断优化,多个产品的市场占有率处于行业前列。 业绩预测与投资评级我们预测 2020-2022年,公司营业收入为 45.8/54.5/63.6亿元,归母净利润分别为16.1/19.2/22.5亿元,参考股本 14亿股,对应每股 EPS 为 1.15/1.37/1.60元,前日收盘价(48元/股)对应市盈率分别为 42/35/30倍。 公司主营业务围绕血制+疫苗优势赛道,估值合理偏低,维持“买入”评级。风险提示血制品降价;医药政策影响;流感疫苗销售不及预期
2019-10-29 西南证券... 朱国广...增持事件:公司发布...
事件:公司发布2019年三季报,实现营业收入26.4亿元,同比增长29.6%;实现归母净利润9.6亿元,同比增长26.9%;实现扣非后归母净利润8.9亿元,同比增长31.1%。 流感疫苗快速放量,业绩超市场预期。分单季度看,公司2019Q3实现营业收入12.4亿元,同比增长48.1%,实现归母净利润4.6亿元,同比增长49%。1)疫苗业务方面,2019年第三季度,公司的四价流感裂解疫苗批签发为451万支(中标价:128元/预灌封,108元/西林瓶),流感裂解疫苗批签发为127万支(0.5ml,中标价41元)和76万支(0.25ml,中标价25元),整体Q3流感疫苗批签发货值约为5.5亿元,去年同期批签发货值约2亿元,考虑到今年流感的爆发,公司流感疫苗快速放量;2)血制品业务方面,我们预计前三季度利润增速在10%左右。 血制品有望持续高增长,四价流感带动下半年疫苗业务快速增长。1)血制品方面,我们认为国内血制品需求仍然旺盛,随着公司加大学术推广力度,以及不断拓展基层医院,预计血制品可以保持较快增长。2)疫苗业务方面,国内近几年流感呈爆发趋势,仅2019年10月份单月,公司的四价流感疫苗累计批签发达153万支,公司目前是国内唯二的四价流感裂解疫苗供应商,参考国际市场以四价流感为主,预计四价流感疫苗在下半年需求将大幅增加,我们判断公司全年四价流感疫苗批签发有望超过900万支,四价流感疫苗的快速放量有望增厚公司业绩。 盈利预测与评级。预计2019-2021年EPS分别为1.00元、1.20元和1.42元,对应当前股价估值分别为36倍、30倍和26倍。考虑到目前血制品行业处于需求回暖期,血制品业务有望维持较快增长,同时四价流感疫苗下半年贡献业绩,维持“增持”评级。 风险提示:血制品行业政策或发生变动的风险;血制品竞争激烈或导致降价的风险;四价流感疫苗销售低于预期的风险。
无行业评级
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2020-08-03 国盛证券... 符蓉,沈...增持一、 纵横对比,...
一、 纵横对比, 解析包装水行业生意经 1)我国包装水行业:量增驱动增长,竞争格局趋于稳固。 2019 年我国包 装水行业规模达到 2017 亿元,量增为主要驱动因素,未来向家庭消费场 景渗透加快大包装水增长。 高端包装水增速更快,推动单价稳步提升。经 历 30 年激荡变局,包装水行业龙头几经更替,于 2015 年后农夫山泉市 占率持续提升, 2019 年达到 28%,双寡头向单寡头格局演变。 2) 横向对比美日: 量增空间仍大,龙头企业品牌溢价获得超额利润率。 美国包装水家庭消费场景主导, 人均消费量持续增长,接近我国 5 倍。由 于美国零售业态发达,以 Kirkland 为代表的渠道自营品牌以高性价比优势 挤压传统品牌份额。日本茶饮料占比居首,包装水人均消费量低,但均价 较高,随着家庭消费场景渗透均价下行。日本包装水消费结构中天然矿泉 水占比高,以三得利为代表的本土品牌占优势。 3)观我国包装水行业未来: 包装水行业是好生意, 市场空间大、周转快、 龙头盈利能力强。 由于我国人口密集度和零售业态的不同,超市自营品牌 的进入难度较大,龙头品牌建立品牌护城河强,品牌溢价获得超额利润率。 行业格局趋稳,包装水龙头集团化趋势明显,内生增长仍是主要途径。 二、 龙头崛起,复盘农夫山泉成长史 1) 管理层基因:公司创始人钟总敢于创新、擅长营销,聚焦包装水长青 行业。 2)面对危机事件,高调公关、积极维权,凭借过硬品质困境重生。 3) 抓住机遇: 2000 年打出“农夫山泉有点甜” 并发起水战作为挑战者初 露头角, 2009-2016 年优化渠道管理规范化运作, 2015 年至今抓住行业 高端化、 品牌化趋势, 成为绝对龙头。 三、 竞争优势:品牌营销、渠道和供应链管理构成核心竞争力 1)品牌营销:绑定“天然水”,营销赋能。 公司在水、饮料领域打造具 有特异性的多款爆品,通过产品组合占据消费者心智。 2)渠道力: 建立 深度下沉的全国性渠道销售网络, 2016 年后抓大放小, 经销商优中选优, 依靠强品牌拉力形成消费品最优渠道模式。 3)供应链管理: 提前布局十 大优质水源基地,形成长期稳定的竞争优势,构建覆盖全国的供应链,缩 短运输半径,保障盈利能力。 四、 产品延伸:集团化发展,茶饮料、 NFC 果汁市场大有可为 公司以包装水为基本盘,饮料业务为第二增长引擎, 在茶饮料、果汁饮料 和功能饮料均有布局,市场份额均位列第三。 1)茶饮料市场空间大,竞 争格局 2 超多强, 农夫山泉凭借大单品茶Π位列第三,持续营销投入,仍 处于上升通道。 长期无糖茶有望替代含糖茶,东方树叶具备领先优势。 2) 果汁饮料量增放缓,纯果汁逐步替代中低浓度果汁,公司差异化布局重点 发力 NFC 果汁,凭借供应链及渠道协同优势,降维打击扩大市场规模。 3)功能饮料受益消费升级蓬勃发展,体育产业发展驱动人均消费量提升, 公司差异化布局运动饮料市场,重点培育长线大单品“尖叫”。 风险提示: 产品质量安全问题;原材料价格波动;产品推广效果不及预期; 新品推广风险。
2020-08-03 万联证券... 陈雯不评级行业核心观点:...
行业核心观点: 上证综指上涨 3.54%,申万食品饮料指数上涨 6.31%,跑赢上证综指 2.77个百分点,在申万 28个一级子行业中排名第 6。各子板块均上涨,涨幅前 三为调味发酵品(+8.46%)、其他酒类(+8.24%)、乳品(+8.11%)。 我 们建议关注疫情期终端动销较好同时具备中长期成长逻辑的速冻食品、休 闲零食子板块以及不确定环境下必需消费属性较强,叠加 Q2补库存提振 业绩的调味发酵品子板块;疫情影响减弱大趋势不变,建议关注可选品类 修复带来的投资机会,如短期受益于气温升高,餐饮恢复以及成本下行, Q2销量恢复良好,渠道补库存拉升公司 H1业绩,长期结构升级大逻辑不 变的啤酒板块;近期动销恢复较好、格局长期向好、估值具性价比的乳制 品板块。 白酒方面, H2的关键在于中秋需求的旺盛程度及批价能否通过放 量的压力测试,预计高端龙头的批价将保持坚挺,量价齐升的概率较高; 长期行业分化、高端酒扩容的大逻辑未变, 我们继续推荐业绩确定性较强 的高端白酒板块。 投资要点: 白酒每周谈: 高端酒仍是我们心中业绩确定性最强的优选赛道。 上 周白酒板块上涨 5.73%,古井贡酒(+17.46%)、山西汾酒(+10.72%)、 古井贡 B(+8.01%)领涨白酒板块。 贵州茅台: 上周茅台酒批价持 续上升, 20年飞天茅台批价从 2545元左右涨至 2640元,飞天散 瓶在 2285-2360元左右,旺季来临渠道惜售与宽松环境下茅台投资 属性凸显是推高飞天批价上涨的重要原因。普飞批价的一路走高是 高端酒景气度的验证,有望推动板块估值上行,更为公司打开中长 期的成长空间。公司本周披露中报, 20H1营收及归母净利分别同 增 11%/13%,半年任务顺利完成,为板块步入中报披露期注入强心 针,渠道方面表现可圈可点,直营快速放量叠加预收款指标亮眼再 次验证公司渠道管控能力以及增长质量不断强化的逻辑。 五粮液: 集团上半年实现营业收入 626.3亿元,同比增长 12.9%,实现利润 153.5亿元,同比增长 17.4%,股份公司上半年业绩可期,全年业 绩目标完成的底气十足。 普五批价同样升至 950元左右,批价的稳 健上升对公司意义重大,是公司近年渠道改革成效以及品牌力回升 的重要体现,随着普飞将价格空间进一步打开,普五批价有望继续 上升。 啤酒板块: 短期销量恢复提供安全边际,中长期结构升级提高盈利 能力。 随着疫情基本得到控制,各类消费场景恢复,啤酒销量自 Q2起快速恢复, 百威亚太上半年总销量同比减少 22.2%, 二季度销量 回转,销量跌幅缩小至 6.1%,主要受到中国市场推动。中国市场 二季度 5、 6月份恢复了个位数增长, 6月销量在中国创下单月销 量新高。 中长期行业高端化、罐化率提升的大逻辑不变,盈利能力 将继续提升,未来低/无酒精啤酒或迎来快速发展, 国际葡萄酒及 烈酒研究所预计未来 5年增长近 50%,引行业巨头纷纷布局。 乳制品板块: 行业巨头加码产业链上游布局。 7月 31日蒙牛将累 计持股圣牧 14.67亿股股份,占已发行股份总数的 17.80%,并将 超越大北农的邵根伙,成为圣牧单一最大股东。 7月 31日夜间, 中地乳业发布公告,宣布伊利全资子公司香港金港商贸控股有限公 司以 2.03亿港元认购中地已有条件同意配发及发行 4.33亿股认 购股份,完成后,认购方占经配发及发行认购股份扩大后已发行股 本约 16.6%。 乳业双雄继续加强上游优质资源的整合,有助于其长 期高端化发展,夯实领先地位。 保健品板块:汤臣倍健 H1业绩两眼,加强线上布局。 公司 20H1实 现营业总收入 31.25亿元, YoY+5.23%, 归母净利润为 9.62亿元, 同比去年 10.96%,略高于业绩预告中位数。 公司以自有资金出资 人民币 8,000万元,占增资完成后广州麦优注册资本的 80%, 控股 广州麦优使双方成为目标一致的利益共同体,对公司品牌年轻化、 电商品牌化战略的实施将起到重要作用,有助于公司进一步完善 在电商渠道的布局。 监管: 市场监管总局提出食品不得标注零添加等字样: 近日,《食 品标识监督管理办法(征求意见稿)》在国家市场监管总局网站上 公开征求意见,其中规定:①没有法律法规、规章和食品安全标准 等规定的,一般食品标识不得强调适合特定人群;②食品不得标注 零添加等字样;③生产日期、保质日期的文字高度不得小于 3毫 米;④鼓励食品生产者在食品标识上标注低油、低盐、低糖或者无 糖的提示语等。 食品监管继续细化,一方面是对宣传的限制,将引 来业内宣传方向的变革;另一方面显示出对低油、低盐等健康食品 的鼓励,食品健康化大势所趋。 风险因素: 1.政策风险 2. 食品安全风险 3. 疫情风险 4. 原材 料价格风险 5. 经济增速不及预期风险
2020-08-03 万联证券... 陈雯不评级行情回顾:上周...
行情回顾:上周(7月27日-7月31日)申万轻工制造指数上涨5.12%,跑赢上证综指1.58个百分点,在28个一级行业中排第9。年初至今申万轻工制造指数上涨17.82%,跑赢上证综指9.30个百分点,在28个一级子行业中排第15。二级子板块方面:上周各二级细分板块全部上涨,造纸4.46%、包装印刷5.54%、家用轻工5.24%、其他轻工制造0.09%。板块的PE估值为造纸20.32、包装印刷31.55、家用轻工34.07、其他轻工制造98.87。三级子板块方面:上周造纸Ⅲ4.46%、包装印刷Ⅲ5.54%、家具3.53%、文娱用品7.62%、珠宝首饰8.95%、其他家用轻工4.41%、其他轻工制造Ⅲ0.09%。 上市公司重要公告:创源文化、飞亚达等发布半年度报告;皮阿诺、劲嘉股份发布业绩快报;欧派家居等发布股东减持公告;姚记科技、皮阿诺、曲美家居等发布股权激励相关公告。 行业重要事件:1)9部门:8月底前启动商超等重点领域执法检查,塑料污染治理再加力;2)纸制品产销量同比增30%左右,食品用纸或成新高地;3)限塑令叠加垃圾回收,助力废纸行业发展;4)珠海港拟要约收购兴华港口,瞄准纸浆进口广阔市场。 风险因素:原材料价格波动、环保政策、行业竞争加剧。
2020-08-03 安信证券... 苏铖,徐...不评级伊利:二季度值...
伊利:二季度值得乐观,具备盈利弹性。前期我们发布伊利股份深度报告《领先恢复,龙头投资价值凸显》,我们认为伊利核心竞争优势在于管理、资源、渠道网络和规模优势,助其在危机后得到更快更好地恢复,实现市占率持续提升。2020年初的疫情后,根据草根调研,3月伊利的常温白奶已恢复正增长,Q2逐月同比提速,分析原因,既有行业需求向好,也有伊利自身的竞争优势助力:1)疫情后权威专家提出“多喝牛奶,加强营养,补充蛋白质”,牛奶的功能得到权威第三方专家背书,且疫情后消费者健康意识提升,多渠道反馈白奶需求明显增加;2)疫情期间常温白奶滞销,中小企业无法承担高额的渠道费用、促销费用,部分中小乳企可能永久性退出市场,给龙头企业带来机会;3)基于伊利前期打下的坚实渠道建设基础,面对行业复苏、中小企业出清的态势,公司充分抓住行业机遇,终端陈列具有进攻性、推新品(臻浓等),强势抢占渠道资源,实现市占率提升。 预计伊利Q2整体收入增速双位数。分品类,预计Q2常温白奶、常温酸奶增速均有双位数,且白奶增速高于酸奶,而低温酸奶亦取得正增长。产品结构持续升级:疫情期间的消费者教育,以及消费者更加注重健康,加上公司在终端陈列上主动引导,推动产品结构升级,渠道反馈金典有机占比显著提升。奶粉态势良好:疫情影响消费者对国外奶粉的消费信心,国产奶粉在新鲜度方面更占优势,且渠道动作也更快更全面,伊利奶粉业务Q2有望延续Q1(+27%)的良好态势。 判断Q2费用率同比下行:1)去年同期销售费用率基数高,2019年4月蒙牛开启价格战,5-6月伊利跟随,而今年4-5月产品价格带逐渐回归至正常水平;2)疫情导致新品上市推迟,Q2线上费用投放预计不多。 综上,预计Q2收入增速双位数,产品结构升级、促销力度减弱,我们预计毛利率同比提升、费用率下降,贡献利润弹性(详见正文敏感性分析表格)。 三季度维持乐观:传统中秋旺季+6月底渠道低库存+需求旺盛,我们对Q3收入增速乐观。 同时受到疫情影响而延后的渠道开发动作,预计在三季度也会继续推进。 全年维度:上半年费用投放较多、造成费用前置,为了完成年度业绩考核,我们判断伊利、蒙牛在下半年将缩减费用,终端亦观察到两强产品的价格处于正常水平。同时奶价步入上行周期也是行业价格战放缓的重要因素。最后,考虑到竞争格局改善、需求向好,我们认为完成股权激励目标的可能性存在,后期可适度乐观。 光明:巴氏奶良好态势延续,新莱特受到疫情影响不大。 预计Q2光明巴氏奶双位数增长。行业需求旺盛,终端显示光明巴氏奶存在缺货现象,根据草根调研,光明Q2巴氏奶收入同比增双位数。 常温酸奶正增长。3月公司针对一季度库存进行清理,4月疫情影响基本消除,Q2渠道补库,结合去年以来的新品、渠道变革动作,Q2莫斯利安也取得正增长。 预计Q2销售费用率平稳。公司近期公告增加市场费用投放,同时年报披露计划2020年收入增速6.4%,利润基本同比持平,收入增速高于利润,因此我们判断公司仍将做市场、推广核心产品作为重中之重,费用投放预计稳中有升,规模效应下预计Q2整体费用率平稳。 预计新莱特受到疫情影响不大,主要系新西兰疫情控制较好。 核心推荐:上半年食品股业绩兑现良好,建议关注“中报好、涨幅小”的伊利股份、光明乳业,以及肉制品龙头双汇发展,大餐饮板块的三全食品/安井食品,大休闲板块的洽洽食品、盐津铺子、妙可蓝多、百润股份;调味品板块的涪陵榨菜、中炬高新、恒顺醋业。白酒推荐核心为茅五汾,亦推荐顺鑫、老窖、古井、今世缘、洋河;重视伊力特。 风险提示:疫情反复情况下对消费尤其白酒影响超预期;估值有一定泡沫风险;渠道调研可能有偏差,数据和公司口径不一致。
    截止到:2019年12月31日公司高管总数为16人,其中董事会成员7人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
安康总经理,董事,... 94 25052.5693 点击浏览
安康先生,中国国籍,1949年出生,毕业于河南师范大学生物系,大学文化,医学生物学高级工程师,河南省第六、七、八、九届政协委员,河南省第十届、十一届人大代表,第十二届全国人大代表,享受国务院政府特殊津贴。1974年参加工作,历任新乡市地区卫生防疫站科长、兰州生物制品研究所处长。曾先后获得全国科学大会奖、卫生部甲级成果奖、国家科技二等奖及省、市级科技奖,现任公司董事长、总经理。
王启平副总经理,董事... 64 134.4241 点击浏览
王启平先生,中国国籍,1955年出生,毕业于上海纺织大学会计专业,会计师。曾任新乡市生物化工厂副总会计师、公司财务部经理、财务总监。现任公司董事、副总经理、审计总监。
安颖董事 -- 0 点击浏览
安颖女士,中国国籍,1957年出生,大学文化,高级经济师,中共党员。1976年参加工作,曾任山西大同口泉中学教师、河南省新乡第一卫校教师;1993年至今在中国政法大学人事处工作,现任公司董事。
范蓓常务副总经理,... 70 181.664 点击浏览
范蓓女士,中国国籍,1972年出生,毕业于河南师范大学生物系,硕士研究生,医学生物学高级工程师。曾任公司总经理办公室主任、副总经理、董事会秘书。现任公司董事、常务副总经理。
黄培堂独立董事 4 -- 点击浏览
黄培堂先生,中国国籍,1945年出生,毕业于中国科技大学,曾任中国军事医学科学院微生物工程所所长,中国军事医学科学院副院长。
王云龙独立董事 -- -- 点击浏览
王云龙先生,中国国籍,1962年出生,教授,教授级高级工程师,河南省“五一劳动奖章”获得者,中原学者,全国优秀科技工作者,享受国务院政府特殊津贴。曾任南阳农业职业学院系主任,河南华美生物工程公司研究室主任、总工程师、技术总裁。现任河南省生物工程技术研究中心主任、首席科学家。
刘万丽独立董事 -- -- 点击浏览
刘万丽女士,中国国籍,1981年出生,注册会计师。2011年6月毕业于厦门大学,会计学专业,获得博士学位,现任河南大学副教授。
张宝献副总经理 64 103.388 点击浏览
张宝献先生,中国国籍,1971年出生,毕业于河南师范大学生物系,硕士研究生,工程师。曾担任公司生产部副经理、华兰生物工程(苏州)有限公司副总经理、公司监事等职。现任本公司副总经理、华兰生物工程重庆有限公司总经理。
安文琪副总经理 32 25.14 点击浏览
安文琪女士,中国国籍,1979年出生,2009年6月毕业于吉林大学生物化学与分子生物专业,博士研究生学历、高级管理人员工商管理硕士、高级工程师。 曾任公司研发部副经理。现任华兰生物工程股份有限公司研发中心副主任、华兰生物疫苗有限公司副总经理、华兰基因工程有限公司总经理。
马小伟副总经理 59 108.347 点击浏览
马小伟先生,中国国籍,1968年出生,毕业于河南农业大学,医学生物学高级工程师。曾担任公司生产总监、监事,现任公司副总经理。

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2008-12-10 增资 3150.00 董事会通过
2007-08-04 资产交易 4360.00 实施
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2005-11-10 有偿协议转让 112.00
2005-11-10 有偿协议转让 112.00
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