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中国动力

(600482)

  

流通市值:147.70亿  总市值:287.81亿
流通股本:8.70亿   总股本:16.95亿

中国动力(600482)公司资料

公司名称 中国船舶重工集团动力股份有限公司
上市日期 2004年07月14日
注册地址 河北省涿州市范阳东路3号开发区管委会5楼...
注册资本(万元) 216068.16
法人代表 周宗子
董事会秘书 王善君
公司简介 中国船舶重工集团动力股份有限公司(简称“中国动力”)是A股上市公司(股票代码600482),中国船舶重工集团公司控股子公司。中国动力前身为风帆股份有限公司(简称“风帆股份”)。2015年,风帆股份启动重大资产重组,将中船重工、中国重工等持有的包括5家军工科研院所核心动力资产在内的16家公...
所属行业 制造业-铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业
所属地域 河北省
所属板块 融资融券-新能源汽车-石墨烯-京津冀一体化-中字头股票-光伏-央企控股-氢燃料电池-锂电池-证金持股-航母-沪股...
办公地址 北京市海淀区首体南路9号主语国际中心1号楼
联系电话 010-88573330
公司网站 http://www.china-csicpower.com.cn
电子邮箱 sh600482@163.com

    中国动力第三季度实现主营收入164.90亿元,比上年增长9.12%。

最近报告期收入占比2019-12-31
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  • 制造业100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
制造业2932673.96 98.77% 2521817.26 98.86%

    中国动力最近3个月共有研究报告2篇,其中给予买入评级的为1篇,增持评级为1篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2020-05-06 中航证券... 张超,...买入事件:公司 4月...
事件:公司 4月 29日发布 2019年报,报告期内,公司实现营业收入 296.91亿元(+0.10%);归母净利润 9.91亿元(-26.45%)。同时发布 2020年一季报显示,报告期内营收 37.40亿元(-46.79%),归母净利润-0.34亿元(-119.22%)。 投资要点229019非船用业务稳增长 。2019年,公司实现营业收入 296.91亿元(+0.10%);归母净利润 9.91亿元(-26.45%),下降主要原因是综合毛利率 14.09%(-2.23pcts)下降;销售费用因三包费用增加,较上期增加 1亿元;财务费用因利息收入较上期下降,同时汇兑损益为汇兑损失,较上期增加 1亿元;以及上期公司处理子公司获得投资收益 1.02亿元,本期无此类事项,导致本期投资收益较上期下降所致。报告期内,军品收入 32.09亿元(-32.50%),军品收入占比为 10.81%(-5.22pcts); 民品方面,船用业务收入实现48.70亿元(-30.00%),收入占比16.40% (-7.05pcts); 非船用业务实现收入 216.12亿元(+22.40%),收入占比 72.79%(+13.26pcts)。 报告期内,公司充分挖掘行业变革为应用产业发展带来的机遇,加快新能源配套产业的培育,以化学动力、燃气动力、海洋核动力业务为代表,有效带动非船用业务蓬勃发展。公司研制成功的 CGT25-E 型海上平台用双燃料燃气轮机已顺利投产,2019年 12月,与中海油分别签订 3个合同,共 5台套 15MW 海上平台用燃气轮机发电机组合同,目前正在开展详细设计工作。重齿公司积极发挥在水泥、船舶、冶金市场的传统优势,全年实现新增订单 5.75亿元(+30.56%)。风电市场全面放量,全年实现风电主增速箱发货 529台(+239%),风电产品实现新增订单 32.6亿元(+66.84%),主流供应商地位进一步巩固。 军民业务协同发展, 化学动力 产品规模再扩大 。分产品看,报告期内化学动力、热气机动力产品营收实现正增长。化学动力实现营收 153.37亿元(+7.82%),热气机动力营收 2.67亿元(+48.75%);化学动力较上期增加的主要原因是本期长海电推及黄冈贵金属化学动力板块业务规模大幅增加。其他业务产品均出现营收下滑,柴油动力营收49.42亿元(-6.78%),海工平台及船用机械营收38.71亿元(+3.70%),全电动力营收 7.30亿元(-33.37%),燃气蒸汽动力营收 5.86亿元(-66.09%),海洋核动力营收 1.74亿(-47.21%),传动装备营收 24.48亿元(-3.42%)。公司在舰船用燃气轮机、蒸汽轮机、特种电池、综合电力推进系统、大功率柴油机、热气机、传动装置等业务长期与军方合作,作为海军舰船动力及传动装置的主要供应商,在技术创新、生产制造及可靠性等方面进一步强化优势。随着装备定价、采购改革等影响下,军品订单有望逐步释放。同时,公司军转民业务协同推进,以军工技术民用化促进产业发展,抓住智能船舶、绿色船舶发展趋势,凭借行业龙头地位,率先踏入船舶动力装备升级换代带来的巨大结构性市场,为未来公司军民业务协同高质量发展打好基础。重大资产重组 ,优化资本结构,助力产业发展 。报告期内,公司成功引入外部投资人 6家,引资规模 72.5亿,公司债转股完成后资产负债率从 45.92%降低至 34.72%(根据中国动力 2018年末资产负债率并按照债转股投资者增资总规模72.5亿元测算),下降 11.2pcts,有效降低标的子公司的财务杠杆,减轻财务负担,改善上市公司整体经营业绩。两船合并后,进一步优化资本结构,清晰市场定位,进一步提高公司资产质量与整体盈利能力。 投资建议:公司作为国内海军舰船动力及传动装备的主要研制和生产商,以军为本,动力装备进一步向绿色化、智能化方向转变,开拓新领域,推动产业升级。预计公司 2020年至 2022年归母净利润分别为 10.83、11.87、12.89亿元,EPS 分别为 0.64、0.70、0.76元, 2020年维持目标价格 21.58元,当前股价分别对应 25、23、21倍 PE。 风险提示: 行业 风险; 主要原材料价格 波动
2020-05-05 华泰证券... 王宗超...增持毛利率下滑拖...
毛利率下滑拖累业绩表现,国内舰船动力龙头,维持“增持”评级 2019年,公司实现营业收入296.91亿元,同比增长0.10%,归母净利润9.91亿元,同比减少26.45%,业绩低于预期(营收和归母净利原预期值为335.62亿元和15.72亿元),主要原因是由于公司综合业务毛利率由2018年16.33%下降至2019年14.09%所致。2020年一季度,公司实现营业收入37.40亿元,同比减少46.79%,归母净利润亏损3431万元,同比由盈转亏,主要是由于受新冠肺炎疫情冲击各业务收入大幅下滑所致。 我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.42/0.52/0.65元,目标价范围20.01-20.68元,鉴于公司国内舰船动力龙头地位,维持“增持”评级。 综合毛利率下滑拖累业绩表现 2019年,化学动力业务实现收入153.37亿元,同比增长7.82%,毛利率10.76%,同比下滑0.61个百分点;柴油动力业务实现收入49.42亿元,同比下滑6.78%,毛利率18.04%,同比下滑1.29个百分点;海工平台及船用机械业务实现收入38.71亿元,同比增长3.70%,毛利率12.83%,同比下滑2.88个百分点;其余业务毛利率也出现不同程度下滑。公司2019年综合业务毛利率14.09%,较2018年的16.33%下滑2.24个百分点,毛利润41.83亿元,较2018年48.45亿元下滑6.62亿元,是2019年归母净利润下滑的主要原因。 优化资本结构,资产负债率下降,总体订单仍然饱满 2019年,公司筹划实施重大资产重组、优化资本结构,降低财务风险,增强经营稳健性,在经济增长下滑情况下保证可持续发展能力。目前,该项目已获得证监会核准批复,并已办理完成标的企业的少数股权交割工作。 本次重大资产重组成功引入外部投资人6家,引资规模72.5亿元,公司资产负债率已由2018年的45.92%降低至2020年一季度的34.42%,下降11.5个百分点。另外,根据公司2019年报披露,公司2019年新接订单398.08亿元,期末手持订单300.52亿元,总体订单仍然饱满,待疫情平复后有望逐步恢复正常经营状态。 国内舰船动力龙头,具备稀缺性投资价值,维持“增持”评级 公司是国内舰船动力龙头,具备稀缺性投资价值。根据2019年经营情况,我们调低了公司营业收入预期,并调高了期间费率预期。我们预计公司2020-2022年营业收入分别为241.75/267.47/310.00亿元(2020-2021年前值为380.54/432.33亿元),归母净利润分别为7.05/8.85/10.99亿元(2020-2021年前值为18.95/21.85亿元),EPS分别为0.42/0.52/0.65元。 根据可比公司Wind一致预期2020年1.23倍PB平均估值,给予公司2020年1.21-1.25倍PB目标估值,目标市值339.17-350.53亿元,对应目标价范围20.01-20.68元(原目标价32.06-32.98元),维持“增持”评级。 风险提示:军费增长低于预期风险、军用产品列装进度不达预期风险、民船行业复苏不达预期。
2019-08-28 中航证券... 张超,...中性事件: 2019年...
事件: 2019年半年报,公司实现总营业收入 149.89亿元(+7.38%), 归母净利5.27亿元 (-35.08%), 毛利率 13.17% (-1.16pcts),净利率 3.66% (-1.82pcts)。 投资要点业务规模增加。 2019年 1-6月份公司实现营业收入 149.89亿元(+7.38%);归属母公司所有者净利润 5.27亿元(-35.08%)。归母净利出现下滑主要原因为毛利率较上期下降 2.13pcts(调整后),毛利减少 1.6亿元,本期利息收入较上期减少 5994.41万元所致。报告期内,公司新接订单 251.40亿元,期末手持订单 238.51亿元; 实现军品业务收入 20.44亿元, 民品业务收入 129.45亿元。 军品业务收入下降,军改订单释放或迎拐点。 公司作为国家重点保军企业,以研发提升军工技术优势,继续保持在国内海军燃气轮机、蒸汽轮机、特种电池、综合电力推进系统、军用大功率柴油机、热气机、传动系统等动力装备的龙头地位。但由于国家军改持续推进导致订单延后,公司军品收入下降较多,致使综合毛利率下降。报告期内实现营收 20.44亿元 (+3.97%);军品收入占比 13.64%(-2.79pcts)。 随着军改订单逐步释放, 预计军品收入将迎来一定幅度增长。 民品业务稳中有升,保持良好増势。 公司民品业务分为船用民品业务和非船用民品业务两大类。报告期内,非船用民品业务收入 101.58亿元(+33.64%), 营收占比 67.77%(+4.26pcts)。以化学动力业务、燃气动力业务、海洋核动力业务为三大支柱的非船民品业务,受益于军用技术民用化,业绩得以稳步增长。 其中,化学动力业务收入同比增长 4.82%,在技术创新与市场品牌推广方面双强化, 2019上半年配套、市场销量实现逆势上升;风帆火炬公司与一批重要客户重新建立合作关系,首次实现高端产品批量供应。 船用民品业务收入 27.87亿元(+16.13%), 营收占比 18.59%(-1.46pcts)。 低速柴油机领域,中国船柴融合工作持续深入, 新接柴油机订单按接单台数、功率 和合同额计算较 2018上半年分别上涨了 27.12%、 21.63%和 27.72%, 有效提升国内低速柴油机市场占比至 35%。重点科研项目深入实施,在中高速柴油机领域完成 CHD622V16陆用数据中心备用电源工程样机优化设计以及 CHD622L6柴油机原理样机研制,大幅提升产品开发效率。 投资建议: 公司军民业务双驱动,未来军品订单有望进一步突破释放, 民品业务市场空间开阔,业绩可期。 未来预计公司 2019年至 2021年归母净利润分别为 14.50、 16.53、 19.61亿元, EPS 分别为 0.86、 0.98、 1.16元,当前股价分别对应 29、 25、 21倍 PE。 风险提示: 行业风险; 主要原材料价格波动风险;汇率波动风险。
2019-06-28 中信建投... 黎韬扬...增持事件6月 26日...
事件 6月 26日晚间,公司发布公告称,公司拟向中国华融等 8个对手方发行普通股和可转换公司债券,以购买其持有的广瀚动力等 7个标的公司部分股权,本次发行普通股价格、可转债初始转股价格均为 20.23元/股,交易对价合计 1,004,633.88万元。此外,公司拟向不超过 10名投资者非公开发行可转债募集配套资金,资金总额不超过 150,000万元,预计不超过本次重组交易价格的 100%。 简评 此前,公司已于2019年1月30日召开了第六届董事会第二 十九次会议审议通过本次重组预案,与上次重组院相比,公司拟对本次交易原方案做如下调整:1)本次交易中不再购买哈尔滨广瀚持有的江苏永瀚少数股权;2)本次交易中不再购买中船重工集团持有的河柴重工少数股权;3)若本次重组未能在后一年度 1月31日前通过审核,前一年度标的资产损益根据持股比例分担。本调整不构成对本次重组交易方案的重大调整。 发行股份和可转债收购 7家子公司部分股权,收购完成后,其中 6家为中国动力全资子公司,河柴重工占比为 98.53%。公司拟分别向中国华融、大连防务投资、国家军民融合产业投资基金、中银投资、中国信达、太平国发、中船重工集团、中国重工发行普通股和可转换公司债券购买其持有的广瀚动力 7.79%股权、长海电推 8.42%股权、中国船柴 47.82%股权、武汉船机 44.94%股权、河柴重工 26.47%股权、陕柴重工 35.29%股权、重齿公司 48.44%股权。标的资产总对价为 1,004,633.88万元,其中 940,383.88万元对价由上市公司以发行普通股的形式支付, 64,250.00万元对价以发行可转换公司债券的形式支付。本次交易中,发行普通股、可转债初始转股价格均为 20.23元/股,不低于定价基准日前 20个交易日股票交易均价的 90%。 募集不超过 150,000万元的配套资金。公司拟向不超过 10名投资者非公开发行可转换公司债券募集配套资金,募集配套盈利预测与投资评级:增资显示控股股东对公司发展信心较强,维持增持评级 我们认为,公司是国内覆盖各类船用陆用动力系统的领先企业,未来有望在全电动力推进系统、燃气蒸汽动力和海洋核动力等业务板块实现快速增长。柴油机动力与化学动力等传统优势业务将借助平台整合优势,保持稳步扩张。营业收入预计将呈现稳健增长态势,随着各业务板块整合完成,规模和协同效应逐渐显现,公司产品毛利率或稳步提升。预计公司 2019年至 2021年归母净利润分别为 16.21亿元、18.91亿元、22.35亿元,同比增长分别为 20.23%、16.67%、18.21%,相应 19年至 21年 EPS 分别为 0.94、1. 10、1.30元,对应当前股价PE 分别为 25.82倍、22.13倍、18.72倍。若考虑本次交易完成,则 2019-2021年归母净利润分别为 19.05亿元、23.04亿元、27.80亿元,同比增长分别为 22.07%、20.97%、20.68%,相应 19年至 21年 EPS 分别为 0.87、1.06、1.27元,对应当前股价 PE 分别为 27.92倍、23.08倍、19.13倍。 资金总额不超过 150,000万元,预计不超过本次重组交易价格的 100%。可转债初始转股价格不低于定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价 90%,定价基准日为公司募集配套资金发行期首日。 本次交易拟收购标的公司中,标的资产平均溢价率为 19.21%,估值/2018年净利润的平均值为 32.71倍。广瀚动力、长海电推收购溢价率较高,分别为 166.41%和 42.43%,其余标的收购溢价率均在 20%以下。从估值/2018年净利润来看, 由于中国船柴、武汉船机 2018年净利润相较 2017年降幅较大, 因此 PE 倍数较高,分别为 116.74倍、527.39倍。此外,河柴重工 PE 倍数较高,广瀚动力、长海电推、陕柴重工、重齿公司 PE 估值均在 30倍以下。
无行业评级
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2020-06-30 开源证券... 吕明未知1、看好板块一:...
1、看好板块一:家居板块行至中场,从精装确定性至零售复苏的路径演绎精装产业链重新聚焦细分龙头:2020H1,在政策扶持和供需双向拉动下,精装产业链涨幅居前。板块整体表现基本围绕龙头企业估值提升至行业整体估值修复的路线进行。2月末,江山欧派等龙头企业估值先行修复。5月,行业迎来了整体估值修复。2020H2,我们认为在精装产业链整体估值已经得到较充分修复的背景下,应该将目光重新聚焦于行业龙头个股,静待业绩兑现情况并关注细分子行业(木门、卫浴、瓷砖等)精装龙头规模效应的超预期机会。受益标的:江山欧派、帝欧家居、惠达卫浴零售复苏推荐定制家居龙头:定制家居公司工程渠道占比普遍有所提升,预计将对短期业绩带来支撑。同时,龙头公司的竞争格局出现了较为显著的边际改善。如线上、整装渠道多元化,研发成果加速转化,工程渠道缓解产能投放压力等。我们认为疫情只是暂时打断了行业自2019H2以来的复苏节奏,建议关注线下零售复苏拐点的到来。推荐标的:索菲亚、欧派家居。 2、看好板块二:造纸包装风正起时,关注文化纸、白卡纸、消费电子包装造纸:文化纸价格逐步企稳,2020H2需求稳步提升有望带动底部修复行情。受益标的:太阳纸业;消费升级叠加外废管控,白卡纸消费替代需求稳步提升。APP收购博汇完成后,行业竞争格局有望进一步改善。受益标的:博汇纸业;包装:5G换机需求拐点迹象已现,智能家居、可穿戴设备需求景气,建议关注上游消费电子包装。此外,高端纸包装多样需求不断增长,烟标(招标市场化)、酒包(新客户开拓)、环保(政策扶持)、云创等领域均有望带来业绩增量。推荐标的:裕同科技。 3、看好板块三:不确定性环境下持续关注生活用纸等必选消费在流动性较宽裕,且疫情及全球经济环境仍具有较大不确定性和市场整体盈利水平下行的背景下,业绩韧性较强且内生动力强劲的必选消费龙头仍具有配置价值。建议关注生活用纸行业:原材料价格维持低位,短期上涨动力有限;疫情影响下,下游需求旺盛;个护品类开拓加速,布局远景发展。推荐标的:中顺洁柔、晨光文具。 风险提示:线下消费回暖不及预期;住宅竣工放缓;造纸下游需求回暖不及预期
2020-06-30 民生证券... 陈柏儒不评级“开学潮”叠加...
“开学潮”叠加渠道补库存,拉动文化纸需求释放 年初以来,疫情影响使得全国范围暂停学生返校,文化纸下游的教辅教材需求大幅下滑,我国每年教材所用文化纸占文化纸产量40%左右,需求不振直接导致文化纸价格持续走低。并在4月份出现大幅降价,双胶纸吨价格跌幅超千元至5325元/吨;铜版纸吨跌幅740元至5110元/吨。随着疫情逐步好转,国内各地迎来开学潮,文化纸需求得以明显改善,近期多家造纸厂发布涨价函,提价幅度在50元-200元/吨。目前双胶纸、铜版纸价格维持在5380、5200元/吨。文化纸价格底部基本确定,随着国内学生陆续开学,以及渠道补库存拉动,预计文化纸提价落地性较强,并价格有望文中有升。 全球纸浆库存处于高位,预计浆价将呈现低位震荡态势 由于海外疫情存在不确定性,全球商品木浆需求量可能出现同比下滑。未来一段时间全球的木浆供求都处于较为紧缩的状态。全球生产商的针叶浆、阔叶浆库存均居历史中高位,仍有继续维持趋势。由于商品木浆高库存情形的持续,致使浆价上行动力不足。预计未来一段时间,商品木浆价格仍将维持低位震荡态势。文化纸主要原材料是木浆,未来木浆价格大概率处于低位运行,将为文化纸企业提供一定的业绩弹性。 投资建议:建议关注文化纸龙头太阳纸业(002078)。公司围绕造纸产业链进行了多元化布局,顺应市场调整产品矩阵,公司在国内和老挝布局的“林浆纸一体化”项目有序开展,逐步完善和建设山东、广西和老挝三大生产基地,企业的综合实力和核心竞争力稳步提升。预计公司20、21、22年EPS为0.86、1.08、1.25元,对应PE为11X、9X、8X,维持公司推荐评级。 风险提示:原材料价格大幅波动、文化纸需求不振。
2020-06-30 长城证券... 濮阳增持行情回顾:年初...
行情回顾:年初至今建材指数跑赢大盘指数。今年年初至今,创业板指、申万建材指数、万得全A、上证综指分别上涨32.5%、7.4%、5.9%、-2.3%。今年年初至今,建材细分领域中,其他建材、玻璃指数分别上涨25.1%、9.6%,领跑建材指数。今年年初至今,在玻璃、玻纤、管材、耐火材料指数上涨中,业绩起到了较大的作用;水泥、其他建材指数上涨主要是因为估值的增长。 水泥板块:预计全年基建投资增速13%,拉动后续水泥价格中枢上行。 考虑到专项债快速增长和抗疫特别国债发行,预计全年基建投资增速13%。1)上市建筑央企新签基建订单、全国基建项目申报金额增速较快:2020年一季度,上市建筑央企新签基建订单达到7856亿元,同比增长16.3%;预计二季度维持较快增长。今年前5个月,全国基建项目申报金额达到18.0万亿元,同比增长89%。2)公募基础设施REITs 试点加速,进一步丰富基建资金来源。 2020年4月,证监会、发改委发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》;证监会发布关于就《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》(征求意见稿)公开征求意见的通知。优先支持基础设施补短板行业,包括仓储物流、收费公路等交通设施,水电气热等市政工程,城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。鼓励信息网络等新型基础设施,以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。过去1年私募REITs 了20个项目,发行金额共计334亿元,其中基础设施占17%。从发行金额结构上来看,商业地产、租赁住房、基础设施(产业园区)、基础设施(高速公路)、基础设施(仓储)各占68.3%、14.8%、8.3%、5.9%、2.6%。3)地方专项债增速较快,基建类投资占比快速上升。从2017年年底到2020年5月底,专项债规模增长88.9%至11.6万亿元,同期地方政府一般债务、城投债余额增速为22.1%、37.7%。从2019年到2020年上半年,专项债募资投向中,大基建类投资占比从44%快速上升到77%。2019年9月,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,会议强调,专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目。4)考虑到专项债快速增长和抗疫特别国债发行,预计全年基建投资增速13%。 今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元,比去年增加1.6万亿元,同比增长74%。前5个月新增专项债发行规模同比增长150%至2.15万亿元,发行利率维持低位。今年将提高专项债作为重大项目资本金的比例。测算今年仅专项债增加的基建投资3.75*75%-2.15*44%=1.87万亿元,为2019年基建规模的10.3%。另外,考虑到1万亿抗疫特别国债的使用方向,包括基础设施建设和抗疫相关支出两方面。假设其中50%用于基建,0.5万亿元,为2019年基建规模的2.7%。进一步假设其他基建资金来源同比持平,则全年基建增速达到13%。 4 月下旬水泥价格达到阶段性底部,伴随疫情复苏,价格出现反弹;5 月底至今,伴随雨季来临,水泥价格有所回调。截止6 月24 日,全国水泥价格指数143.1 点,周环比下降1.6%,月环比下降3.7%,同比下降3.0%。 熟料开工率下降、库容比上升,雨季影响下游需求。1)熟料开工率:截至6月26 日,据百年建筑网所调研水泥熟料企业开工率和产能利用率情况显示,全国水泥熟料企业开工率85.04%,较上周下降0.36%;熟料线运转率75.64%,较上周下降1.07%;水泥熟料产能利用率73.08%,较上周下降0.79%。2)熟料库容比:截至6 月25 日,据百年建筑网所调研水泥厂熟料库容比显示,全国平均熟料库容比为63.81%,较上周上升2.54%,较去年同期下降0.24%。3)混凝土产能利用率:截至6 月24 日,据百年建筑网所调研混凝土样本企业显示 ,平均产能利用率为25.48%,上周26.08%,较上周下降0.6%。 投资建议:看好雨季结束后,水泥价格中枢上行。从历史数据来看,水泥价格水平与申万水泥指数相对收益相关性较好。考虑到专项债快速增长和抗疫特别国债发行,预计全年基建投资增速13%。基建需求占水泥下游需求的三到四成,而由于减量置换要求,全年水泥产能增速有限,因此预计全年水泥需求增速大于供给增速。近期水泥价格有所回调,伴随雨季结束,看好后续水泥价格中枢上行。建议关注优质水泥标的:华新水泥、海螺水泥、塔牌集团、天山股份、万年青等。 玻璃板块:年初至今产能收缩显著,关注后续冷修产线复产进度年初至今玻璃在产产能下降4.2%,供给收缩推动行业景气度上升。玻璃产量增速与房屋施工增速相关性较好,房住不炒政策思路延续,房地产投资维持韧性。截止6 月26 日,浮法玻璃在产产能比去年年底下降4.2%。其中,3 月到6 月,沙河停产5 条生产线(3950 吨/日),占去年年底产能的2.5%。 前期冷修产线近期逐步复产。6 月20 日当周湖南桂阳家兴新型材料有限公司600 吨点火复产。湖南巨强微晶玻璃一线400 吨点火复产。天津信义玻璃一线1000 吨点火复产。后期部分地区生产线还有继续冷修复产的计划。浙江福莱特二线600 吨正在冷修,计划7 月份点火。信义在张家港新建的生产线目前进展不快,预计6 月末点火的难度比较大。安徽冠盛蓝玻二线预计7-8 月份左右点火,正在冷修过程中。河南中联搬迁线600 吨和山西神木瑞诚二线600 吨都计划在6 月末左右点火投产。 4 月30 日玻璃价格指数达到低点,此后反弹至今。截止6 月24 日,玻璃期货活跃合约收盘价1484.0 元/吨,周环比上升2.6%,月环比上升8.8%,同比下降0.3%。截止6 月24 日,中国玻璃价格指数1083.8 点,周环比上升1.4%,月环比上升6.9%,同比下降1.5%。 年初至今重质纯碱均价同比下降24.2%,而中国玻璃价格指数均价仅下降1.2%。截止6 月23 日,全国重质纯碱市场价1264.0 元/吨,周环比下降0.6%,月环比下降1.7%,同比下降29.5%。而截止6 月24 日,中国玻璃价格指数1083.8点,周环比上升1.4%,月环比上升6.9%,同比下降1.5%。 投资建议:上半年产能收缩显著,原材料成本降幅较大。从历史数据来看,玻璃价格水平与旗滨集团相对收益相关性较好。今年玻璃在产产能下降4.2%,供给收缩推动行业景气度上升,后续关注前期冷修产线复产进度。4 月30 日后,玻璃价格水平反弹至今;年初至今重质纯碱均价同比下降24.2%,有助于降低原材料成本。建议关注优质玻璃标的:旗滨集团、南玻A 等。 B 端C 端建材:竣工端转暖,B 端市场助力龙头提升市场份额精装修渗透率、地产集中度提升,B 端市场助力龙头提升市场份额。1)精装修渗透率提升空间大。我国精装修发展仍然处于成长期,精装修渗透率32%远低于发达国家80%以上,有较大的市场空间。今年前4 个月、4 月当月精装开盘套数分别达到43.8 万套、9.6 万套,同比下降56%、60%。2)地产集中度提升,瓷砖龙头企业优势明显。房地产行业TOP10 企业的销售份额从2014年的16.92%增加到2019 年的26.28%,TOP100 企业在2019 年市场份额超过63%,瓷砖在精装房中的配套率达到99%以上。为保障房屋品质与口碑,龙头房企倾向于选择品牌家具公司,例如碧桂园入股蒙娜丽莎、帝欧家居加强双方合作,蒙娜丽莎和欧神诺B 端市占率相较C 端更高,精装房化有望进一步增强行业话语权,加快行业集中度的提升。因此龙头房企优先涉足精装房的过程中,龙头瓷砖企业有望夯实品牌和规模优势。 从历史数据来看,房屋竣工小周期滞后新开工三年;2020 年竣工增速有望从疫情复苏中上行。1)面积体量:通常房地产建设项目从开工到竣工需要2~3年时间不等。从历史数据上来看,2011、2013 年,房屋新开工面积体量达到小周期顶部,此后3 年的2014、2016 年,房屋竣工面积体量达到小周期顶部。 2)面积增量:从增速数据而言,2019 年竣工面积增速从上一年的-7.8%快速上升到2.6%,2020 年5 月竣工增速达到6.2%;而2017、2018、2019 年,房屋新开工面积增速分别达到7.0%、17.2%、8.5%,伴随过去几年新开工的快速启动,2020 年竣工增速有望从疫情复苏中上行。 防水建材:建议关注东方雨虹。今年一季度受疫情影响,防水卷材产量、防水建材行业收入、防水建材行业利润总额同比下降15.7%、15.8%、33.0%。前三大500 强房地产开发企业防水材料类品牌首选率从2014 年的46%上升到2020年的63%,其中东方雨虹增长首选率从27%上升到36%。 瓷砖:建议关注蒙娜丽莎、帝欧家居。2020 年5 月,全国陶瓷砖产量同比下降4.1%,前5 个月同比下降8.5%。蒙娜丽莎、欧神诺500 强房地产开发企业防水材料类品牌首选率靠前,2020 年分别达到17%、14%。 减隔震板块:行业市场空间巨大,政策有望释放下游需求受启发于云南建筑减隔震市场发展,其他省市也要求强制或优先使用隔震技术。山西、甘肃、山东、新疆、四川、海南、合肥等省市也开始对部分地区(主要是抗震设防烈度8 度及以上地区)的学校、医院等建筑物强制或优先使用隔震技术。其中,山西、甘肃对学校和医院为强制使用;山东对学校和三级医院为强制使用;新疆自2016 年起,具备条件的房屋、市政工程等建筑物强制使用;四川、海南对学校和医院为优先使用;合肥市对于重大医疗用建筑强制使用,学校优先使用。 《建设工程抗震管理条例》立法进程加快推进;国家推广政策口径由“鼓励”变“应当采用”,有望大力提升市场需求。2019 年10 月,司法部《建设工程抗震管理条例(征求意见稿)》第十五条,要求全国位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的特定项目应当采用隔震减震技术。学校、幼儿园、医院、养老机构、应急指挥中心、应急避难场所等公共建筑,应当按照高于一般房屋建筑的要求采取抗震措施。位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的新建学校、幼儿园、医院、养老机构、应急指挥中心、应急避难场所等公共建筑应当采用隔震减震技术,保证发生本区域设防地震时不丧失建筑功能。国家鼓励在装配式建筑中应用隔震减震技术,提高抗震性能。2020 年4 月,住建部在《2019 年度法治政府建设工作情况》与《住房和城乡建设部工程质量安全监管司2020 年工作要点》中分别两次强调加快推进《建设工程抗震管理条例》立法进程,做好条例宣贯工作,再次彰显了我国加快推动抗震立法的决心。 投资建议:建议关注震安科技、天铁股份。1)震安科技:立足云南向省外拓展,行业市占率超30%。震安科技的销售收入主要来源于隔震支座的销售,震安科技主营业务突出。未来2 年震安科技三大新项目的陆续投产将新增12.2万套减隔震产品产能,有望带来持续的业绩贡献。2)天铁股份:发行可转债,募资加码建筑减震项目。公司主要从事轨道交通领域减隔震产品的生产和销售。2019 年12 月,公司发出公告,拟募集资金总额不超过人民币3.99 亿元,扣除发行费用后拟投资于弹性支承式无砟轨道用橡胶套靴生产线建设项目(1.21 亿元)、弹簧隔振器产品生产线建设项目(8495 万元)、建筑减隔震产品生产线建设项目(8230 万元)等。 风险提示:原材料价格上涨或超预期;下游需求或低于预期;环保政策或出现反复;行业竞争加剧等
2020-06-30 山西证券... 杨晶晶不评级上半年回顾:轻...
上半年回顾:轻工制造板块小幅跑赢大盘,当前具备明显估值优势。文娱用品涨幅亮眼,家具、造纸实现正收益率,细分白马龙头股受到青睐。2020年年初至今(截至6月24日,下同),沪深300指数上涨1.04%,SW轻工制造指数上涨1.26%,在A股28个行业板块(申万分类)中涨跌幅排名第16位。文娱用品跑赢沪深300指数9.76个百分点,家具、包装印刷分别以2.31、1.69个百分点的优势小幅跑赢大盘。 家具:地产竣工潮驱动需求回暖,精装修标的正处业绩释放期。(1)2020年全国住宅有望迎来竣工小高峰,基于装修房屋套数测算模型,我们估算2020年住宅装修套数为1041.42万套,同比增长6.23%,潜在订单充足,由于疫情原因前期被压抑的家具购置需求会陆续释放出来,看好下半年延续消费回补和业绩反弹。(2)政策驱动+房企全面复工,精装修工程订单加快落地。全国精装修商品住宅规模大幅攀升(17-19年均复合增长率42%),2019年精装修渗透率达到32%。龙头地产开发商精装房份额不断上升,家具部品龙头供应商优势将更加凸显。(3)受益电商直播+购物节,看好线上蓄客与订单转化。运用电商和短视频平台直播带货、KOL种草等方式,家具企业在疫情期间推广、引流,提前锁定和储备客户,特别是618和双十一购物节,利好下半年订单转换。 文具:全面复学复课利好文具热销,办公直销业务增量可观。(1)教育部推动全面复学复课,看好下半年文具零售。截至6月9日,全国已有超过1.97亿学生复学复课,占在校生总数比例超过71%,下半年复学复课范围和比例有望进一步扩大。9月开学季将迎来新一轮学汛期,看好文具零售增长。(2)办公直销B2B业务全面恢复,MRO需求持续放量。晨光科力普、齐心集团持续中标大客户,B2B订单充足无虞,随着各行业客户按照国家政策安排如期有序复工,下半年有望全面恢复至正常水平。 造纸包装:生活用纸量利齐增,包装纸价及毛利有望回弹。(1)生活用纸:疫情防控促进量利齐增,浆价低位利好盈利弹性释放。木浆生产商和港口库存压力仍然存在,国内青岛、常熟和保定港纸浆库存维持高位,浆价依然承压,预计下半年维持偏弱震荡。(2)包装用纸:需求回暖+原材料收紧,包装纸价及毛利有望回弹。外废禁令下,预计全年进口废纸缺口愈发明显,受上游成本推动,箱板瓦楞纸厂挺价待涨意愿较强。随着步入夏季酒水饮料包装需求提升、疫情后期家具家电销售恢复,叠加双十一/双十二备货旺季,下游包装纸企需求将稳步上升。 行业评级、投资建议和重点标的:随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的持续推进,轻工消费回补行情值得期待,我们看好竣工小高峰+精装修利好、下半年需求滞后兑现的家具板块,受益全面复学复课和办公集采的文具板块,以及防疫必需品、盈利弹性较好的生活用纸。我们对轻工制造行业维持“看好”评级。家具行业,建议关注欧派家居、尚品宅配、帝欧家居、海鸥住工;文娱用品行业,建议关注晨光文具、齐心集团;生活用纸行业,建议关注中顺洁柔。 风险提示: 宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;市场竞争加剧风险;原材料价格波动风险;汇率波动风险;经销商管理风险;整装业务拓展不及预期;大宗业务回款风险等。
    截止到:2019年06月30日公司高管总数为21人,其中董事会成员9人,监事成员5人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
周宗子董事,董事长 -- -- 点击浏览
周宗子先生,男,汉族,1964年10月出生,湖北麻城人,1985年8月参加工作,中共党员,1985年7月毕业于西安交通大学,本科学历,正高级工程师。1985.08-1988.06中国船舶重工集团有限公司第七一二研究所器动处工作;1988.06-1989.03中国船舶重工集团有限公司第七一二研究所代理团委书记;1989.03-1993.12中国船舶重工集团有限公司第七一二研究所团委书记;1993.12-1995.04中国船舶重工集团有限公司第七一二研究所宣传处副处长兼团委书记;1995.04-1995.10中国船舶重工集团有限公司第七一二研究所组织处副处长;1995.10-1996.11中国船舶重工集团有限公司第七一二研究所综合监督处处长;1996.11-1998.06中国船舶重工集团有限公司第七一二研究所组织处处长1998.06-2002.08中国船舶重工集团有限公司第七一二研究所党委副书记兼纪委书记;2002.08-2016.02中国船舶重工集团有限公司第七一二研究所党委书记;2016.02-2016.03中国船舶重工集团有限公司第七一二研究所党委书记兼纪委书记;2016.03-2016.08中国船舶重工集团有限公司第七一二研究所党委书记兼纪委书记、副所长2016.08-2017.03中国船舶重工集团有限公司第七一二研究所党委书记、副所长2017.03-2019.11中国船舶重工集团有限公司动力机电部主任;2019.11-至今中国船舶集团有限公司动力机电部主任。
杨二顺副总经理 22.64 8.47 点击浏览
杨二顺先生,1964年9月出生,大学学历,高级政工师,历任风帆股份有限公司办公室副主任、主任,现任风帆股份有限公司副总经理、党委副书记。
李森副总经理 22.64 8.1 点击浏览
李森先生,1970年4月出生,本科学历,工程师。1996年参加工作,曾任风帆股份有限公司新型电池事业部经理,风帆股份有限公司总经理助理兼规划资产部经理,现任风帆股份有限公司副总经理兼风帆工业园区项目办公室主任。
张玉峰副总经理,总工... 22.64 11.2 点击浏览
张玉峰先生,1962年9月出生,本科学历,研究员级高级工程师,曾任保定金风帆蓄电池有限公司副总工程师兼新型电池项目技术负责人,现任风帆股份有限公司副总经理、总工程师。
甄志军常务副总经理 -- 12.1 点击浏览
甄志军先生,1954年11月出生,在职研究生学位,高级工程师,曾任国营第四八二厂车间副主任,风帆蓄电池厂计划处副处长、处长、厂长助理,保定金风帆蓄电池有限公司副总经理,风帆股份有限公司副总经理,现任风帆股份有限公司董事、常务副总经理。
吕少杰证券事务代表 -- -- 点击浏览
聘任吕少杰先生为风帆股份有限公司证券事务代表
陈维扬监事,监事会主... -- -- 点击浏览
陈维扬同志,男,汉族,1963年1月出生,山东淄博人,1979年9月参加工作,中共党员,2011年6月毕业于清华大学经济管理学院工商管理专业(EMBA硕士),硕士研究生学历,研究员级高级工程师。 1979.07-1979.12淄博蓄电池厂待业; 1980.01-1982.07淄博蓄电池厂一车间充放电工人; 1982.07-1983.06淄博蓄电池厂一车间材料员; 1983.06-1986.07山东广播电视大学企业管理专业学习(脱产); 1986.07-1993.04淄博蓄电池厂生产处计调员; 1993.04-1996.01淄博蓄电池厂生产处副处长; 1996.01-1999.03淄博蓄电池厂生产处处长; 1999.03-2007.10淄博蓄电池厂副厂长(其中2004.12-2006.03兼综合计划部部长;2002.06-2007.10党委委员); 2007.10-2010.03淄博蓄电池厂厂长(法定代表人)、党委委员; 2010.03-2015.12淄博火炬能源有限责任公司执行董事(法定代表人)、总经理、党委委员; 2015.12-2016.11淄博火炬能源有限责任公司董事、总经理、党委副书记; 2016.11-2017.01风帆有限责任公司监事;淄博火炬能源有限责任公司监事、监事会主席、党委副书记; 2017.01-2018.10风帆有限责任公司监事;淄博火炬能源有限责任公司监事、监事会主席、党委副书记、总法律顾问; 2018.10至今风帆有限责任公司监事;淄博火炬能源有限责任公司监事、监事会主席、党委副书记、总法律顾问、工会主席。
刘宝生党委书记 154.61 26.31 点击浏览
刘宝生先生,男,汉族,1957年11月生,河北徐水人,1971年6月参加工作,1986年9月加入中国共产党,中央党校函授学院法律专业,本科学历,高级工程师、高级政工师。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
华伟董事 2017-04-21 2018-07-25 工作变动
邹积国董事 2016-08-22 2017-04-21 退休
高晓敏监事 2016-08-22 2017-04-21 工作变动
吴念监事 2016-08-22 2017-04-21 退休
金焘董事 2016-08-22 2018-07-25 个人原因

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2016-05-14 合作 董事会通过
2008-09-06 合作 股东大会通过
2008-08-15 合作 董事会通过
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2009-05-28 出口合同诈骗纠纷 风帆股份有限公司 亿峰投资集团有限公司... 160170791.62
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