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寒武纪-U

(688256)

  

流通市值:2355.31亿  总市值:2355.31亿
流通股本:4.18亿   总股本:4.18亿

寒武纪-U(688256)公司资料

公司名称 中科寒武纪科技股份有限公司
网上发行日期 2020年07月08日
注册地址 北京市海淀区知春路7号致真大厦D座16层...
注册资本(万元) 4183502240000
法人代表 陈天石
董事会秘书 叶淏尹
公司简介 中科寒武纪科技股份有限公司成立于2016年,专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新,致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片,让机器更好地理解和服务人类。寒武纪提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件。寒武纪产品广泛应用于服务器厂商和产业公司,面向互联网、金融、交通、能源、电力和制造等领域的复杂AI应用场景提供充裕算力,推动人工智能赋能产业升级。
所属行业 半导体
所属地域 北京
所属板块 基金重仓-预盈预增-云计算-融资融券-阿里概念-沪股通-人工智能-MSCI中国-边缘计算-国产芯片-半导体概念-数据中心-百元股-Chiplet概念-AI芯片-算力概念
办公地址 北京市海淀区知春路7号致真大厦D座11-13层、16层
联系电话 010-83030796-8025
公司网站 www.cambricon.com
电子邮箱 ir@cambricon.com
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
集成电路行业117437.7199.9950836.4699.99
其他(补充)8.730.014.520.01

    寒武纪-U最近3个月共有研究报告8篇,其中给予买入评级的为6篇,增持评级为1篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2025-06-29 东海证券 方霁买入寒武纪(688256...
寒武纪(688256) 投资要点: 寒武纪是国内稀缺的云端AI芯片厂商,提供云边端一体、软硬件协同、兼顾训练与推理的系列化智能AI芯片产品和平台化基础系统软件。公司业务主要分为云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件三块,产品面向互联网、金融、交通、能源、电力和制造等领域的复杂AI应用场景提供算力,赋能产业升级。云端产品线主要提供云端AI芯片、加速卡、训练整机等,涵盖模型训练与推理,目前已迭代至思元590系列;边缘产品线以思元220为主,主要服务于智能制造、智能家居等边缘计算场景;IP授权及软件主要包括以寒武纪1M为主的终端智能处理器IP以及基础软件开发平台Cambricon Neuware,软硬件协同打造优质生态护城河。2024Q4起,公司营收同环比大增且归母净利润扭亏为盈,2025Q1公司营收同比增长4230.22%,归母净利润同比增长256.82%,主要系在当前政策背景下AI芯片国产替代需求强劲,以及公司云端产品国内性能领先、技术壁垒较高,在客户处大幅放量,此外目前公司存货充裕且预付账款大幅增加,为未来业绩兑现储备了强劲动能。 推理与训练算力需求爆发拉动AI芯片市场规模扩张,海外芯片龙头仍占据国内市场主导地位,但随着厂商加大研发及行业政策刺激,以寒武纪为代表的本土AI芯片品牌的国产替代正全面提速,2025年份额有望升至40%。(1)需求面看,当前AI大模型训练和推理所需算力都在持续上升,海内外云厂商也在不断扩大AI基建资本开支,自2024年起未来5年全球算力规模增速将超过50%。中国算力规模全球份额位居第二,2023年占比31%。算力需求的暴增促进了AI芯片市场规模的扩张,2025年全球AI芯片规模有望达920亿美元,同比增长29.58%,中国AI芯片市场规模2024年有望达到1412亿元,占比全球约28%,目前国内GPU仍为主流,但ASIC和FPGA份额正加速增长,互联网厂商为主要采购商。(2)供给面看,受性能领先其他厂商1-2年、市场先发优势、软硬件护城河等因素影响,英伟达仍在全球GPU市场占有绝对领先地位,但以寒武纪、华为等厂商为代表的国产AI厂商正在加速布局,2024年国内本土AI芯片品牌的出货份额已达30%,预计2025年将升至40%。此外,在美国AI芯片管制政策趋严的背景下,国产AI芯片自主可控进程也有望全面提速。 硬件层面,云端AI芯片是支撑公司营收的主要力量,MLU370-X8单卡性能与主流350WRTX GPU相当,思元590已进入国产供应链;软件层面,统一的平台级基础系统软件已成功支持大多头部AI模型,自研架构与指令集保持了核心技术的自主可控。公司硬件产品涵盖云、边、端全场景,云端AI芯片2024年营收占比高达99.30%,公司已迭代发布了四代产品,思元370最大算力达256TOPS(INT8),MLU370-X8单卡性能与主流350W RTX GPU相当,覆盖训练与推理需求,思元590目前有望成为营收的新支撑。边缘端产品围绕思元220推出了相应加速卡及智能模组。终端智能处理器1A、1H、1M系列芯片覆盖0.5TOPS-8TOPS内不同档位的AI算力需求,可集成于手机或IoT类SoC芯片中。软件层面,公司为硬件产品提供统一的平台级基础系统软件Cambricon Neuware,训练与推理软件平台均成功支持并优化了如DeepSeek、Llama、Qwen等主流AI大模型。此外,公司软硬件均基于自研处理器架构,且构建于自研MLU指令集基础之上,有助于保持核心技术的自主可控。 投资建议:首次覆盖,给予“买入”评级。作为国内稀缺的云端AI芯片标的公司,公司云端产品线正大幅放量中,思元系列芯片产品受益于国内各产业算力需求的提升以及国产替代的趋势,有望带动公司整体营收高增以及归母净利润的持续盈利。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为84.43、161.71和251.05亿元,同比增速分别为618.91%、91.52%和55.25%;归母净利润分别为15.95、38.60和69.13亿元,同比增速分别为452.69%、141.96%和79.09%。对应2025-2027年的PE分别为153、63、35倍,PS分别为29、15、10倍。 风险提示:产品研发及验证进度不及预期风险;地缘政治风险;宏观经济下行风险。
2025-06-17 国信证券 胡剑,胡...增持寒武纪(688256...
寒武纪(688256) 核心观点 1Q25营收同比增长4230.22%,归母净利润同比扭亏为盈。公司发布2025年第一季度报告,实现营收11.11亿元(YoY+4230.22%),归母净利润3.55亿元,同比扭亏为盈,扣非归母净利润2.76亿元,综合毛利率约为55.99%。公司收入大幅增长主要受益于持续拓展市场,积极助力人工智能应用落地。在AI产业化趋势的浪潮下,国产算力需求旺盛且国产替代加速,公司产品获得市场认可。公司期末存货达27.55亿元,较年初17.74亿元增长55.3%;预付款项达9.73亿元,较年初7.74亿元增长25.7%。存货和预付款的持续增长,印证了公司积极备货应对旺盛的下游需求,为后续订单交付提供保障。 2024年营收同比增长65.56%,利润端亏损同比收窄46.69%。公司2024年实现营收11.74亿元(YoY+65.56%),归母净利润-4.52亿元,公司综合毛利率为56.71%,研发费用维持高位达到12.16亿元。分产品来看,云端产品线增长强劲,实现营收11.66亿元,同比增长1187.78%,毛利率为56.69%,已成为公司业绩增长的核心驱动力。边缘产品线实现收入654万元,IP授权及软件业务收入41万元%。公司产品在互联网、运营商、金融等多个重点行业应用场景持续落地,产品力获得客户广泛认可。 产品多行业应用场景落地,软件生态持续更新迭代。在互联网及运营商领域,公司的产品力得到了客户的广泛认可;金融领域与银行、保险、基金公司探索业务;交通领域参与多地车路云一体化项目、智慧停车、智慧高速业务;轨道行业推进铁路服务智能化升级,公司智能芯片产品为传统产业实现智能化转型提供硬件支持。软件方面,公司持续推进训练软件平台的研发和改进,在大规模分布式训练软件平台投入研发,迭代更新了Megatron、TransformerEngine等业界主流的分布式训练组件,使训练软件平台能够支撑主流的大模型分布式训练需求,降低新模型的适配周期。生态方面,提供Pytorch2.1/2.3/2.4/2.5支持,适配FSDP、SDPA、Inductor、MLUGraph等重要功能,支撑多个训练和推理的重点业务落地,并实现了快速跟进社区版本的长效机制,可在社区版本发布后快速实现MLU适配版本的发布。 投资建议:我们看好公司人工智能处理器芯片的核心竞争力,公司积极备货以满足下游旺盛需求,未来业绩有望逐步兑现。我们预计2025-2027年公司营收增长至50.24/72.81/101.9亿元,归母净利润11.19/21.20/33.27亿元,当前股价对应PE分别为263/139/88倍,给予“优于大市”评级。 风险提示:公司尚未实现盈利且存在毛利率波动风险;客户集中度且上游供应链存在不稳定风险;行业竞争加剧风险等。
2025-06-03 第一上海证... 黄晨买入寒武纪(688256...
寒武纪(688256) 国产芯片中军,技术立足,生态完整:寒武纪是国内智算芯片领域的标杆企业,能提供完善的云、边、端系列化智能芯片和基础开发软件套件产品,具有完善统一的产品生态。公司与服务器厂商合作,将自研算力芯片应用于互联网、金融、交通、能源、电力和制造等领域。公司主要云端算力芯片思元590综合性能接近英伟达A100,处于国内领先水平。下一代产品思元690预计性能翻倍,竞争力将更加突出。 人工智能高歌猛进,应用落地推升算力需求:2022年底,ChatGPT横空出世,世界进入智算时代,全球算力芯片需求井喷。2025开年,DeepSeek发布R1推理模型,以其极低的训练成本和超强的推理能力震惊全球,带动大模型在各行各业广泛落地。国产芯片在推理应用阶段性价比和可用性大增,互联网、金融、运营商等行业客户国产芯片验证积极推进,订单持续落地。 中美竞争加速国产替代,成就千亿级市场:大国科技竞争的宏大叙事下,算力国产化替代的紧迫性和重要性持续提升。预计2024年英伟达算卡在中国的市场规模超过100亿美元,占据70-80%的市场份额。预计2025年国内算力需求高速增长,市场容量有望翻番。在美国限制芯片出口的背景下,国产算力芯片有望占据更多份额,成就千亿级市场。寒武纪凭借技术能力和先发优势,有望在新一轮国产算力投资周期中获得显著市场份额。 目标价987元,首次评级买入:预计公司2025-2027年收入84.2亿/134.8亿/216.0亿元人民币,归母净利润27.7亿/48.1亿/82.3亿元人民币。首次评级买入,给与目标价987元,对应市值4,114亿元,对应2027年50倍PE,较现价有63.5%的上升空间,首次评级买入。 风险提示:AI芯片需求放缓,供应链波动,行业竞争加剧
2025-04-25 山西证券 高宇洋,...买入寒武纪(688256...
寒武纪(688256) 事件 近日,寒武纪发布2024年报和2025年一季报,2024年公司实现营收11.74亿元,同比增长65.56%;归母净利润-4.52亿元,同比大幅减亏;扣非净利润-8.65亿元,同比2023年的-10.43亿元有所改善。2025Q1,公司实现营业收入11.11亿元,同比增长4230.22%,环比+12.36%;实现归母净利润3.55亿元,同比扭亏,环比+30.61%;实现扣非净利润2.76亿元,同比扭亏。点评 2024Q4归母净利润扭亏为盈,2025Q1扣非净利润迎来盈利拐点。2024Q4,公司归母净利润2.72亿元,首次实现单季度盈利;2025Q1,公司扣非净利润2.76亿元,迎来盈利拐点。2025Q1毛利率55.99%,环比2024Q4的56.99%下滑一个百分点,同比2024Q1的57.61%下降1.62pct。规模效应显现,费用率同比大幅下降。2025Q1销售、管理和研发费用率分别为1.29%、3.88%、24.53%,较2024年同期大幅下降。 存货增长明显,为后续业绩增长提供有力支撑。2025Q1公司存货27.55亿元,环比2024年报的17.74亿元增长明显。公司专注于智能芯片的设计和销售,将晶圆制造、封装测试等其余环节委托给晶圆代工厂、封测企业,公司存货主要为代工晶圆和库存商品,参考2024年年报,库存商品和委托加工物资(代工晶圆)合计占比80.33%。在AI芯片供需紧张背景下,公司存货大幅增长为后续业绩增长提供有力支撑。 产品力得到客户广泛认可,有望持续受益AI产业趋势。根据Yole测算,为了应对人工智能对算力的需求,全球IDCGPU市场规模有望从2024年的856亿美元增长到2029年的1620亿美元。在美加大出口管制背景下,国内互联网运营商等终端客户对AI芯片自主可控需求强烈。公司持续迭代产品,获得客户广泛认可。公司产品持续在互联网、运营商、金融等多个重点行业应用场景落地,在软件平台易用性、大规模商业场景部署的稳定性、人工智能应用场景的普适性方面获得了行业客户的广泛认可。 投资建议: 我们预计公司2025-2027年归母净利润为16.24/21.92/30.14亿元;EPS分别为3.89/5.25/7.22元;对应公司2025年4月22日收盘价694.98元,2025-2027年PE分别为178.7/132.4/96.3。寒武纪是国内领先的AI芯片供应商,有望持续受益AI产业发展浪潮和芯片自主可控趋势,首次覆盖,给予公司“买入-A”评级。 风险提示: 核心竞争力风险 公司所处行业为技术密集型行业。公司是目前行业内少数全面系统掌握了智能芯片及其基础系统软件研发和产品化核心技术的企业之一,公司掌握的核心技术具有一定技术壁垒,关键核心技术处于行业的领先水平。但随着人工智能应用及算法的逐步普及,人工智能芯片受到了多家集成电路龙头企业的重视,该领域也成为多家初创集成电路设计公司发力的重点。此外,研发项目的进程及结果的不确定性较高,公司将面临前期的研发投入难以收回、预计效益难以达到的风险。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
陈天石董事长,总经理... 116.22 11950 点击浏览
陈天石,男,出生于1985年,中国科学技术大学计算机软件与理论专业博士学历。中国国籍,无境外永久居留权。2010年7月至2019年9月就职于中国科学院计算技术研究所,历任助理研究员、副研究员及硕士生导师、研究员及博士生导师。2016年3月创立公司,现任公司董事长、总经理、核心技术人员。
刘少礼副总经理,非独... 136.22 1.6 点击浏览
刘少礼,男,出生于1987年,中科院计算所计算机系统结构博士学历。中国国籍,无境外永久居留权。2014年至2019年就职于中科院计算所并任副研究员。2016年作为公司创始团队成员加入公司,现任公司董事、副总经理、核心技术人员。
叶淏尹副总经理,非独... 136.22 3.139 点击浏览
叶淏尹,女,出生于1988年,北京大学西方经济学硕士学历。中国国籍,无境外永久居留权。2012年至2016年就职于中国高新投资集团公司并任投资经理、高级投资经理,2016年至2019年就职于国投创业投资管理有限公司并任投资副总裁。2019年加入公司,现任公司董事、副总经理、财务负责人及董事会秘书。
王在副总经理,非独... 154.16 1.6 点击浏览
王在,男,出生于1984年,中国科学技术大学计算机应用技术博士学历。中国国籍,无境外永久居留权。2011年至2015年就职于郑州商品交易所并任核心交易系统工程师,2015年至2016年就职于中原银行并任信息科技部电子银行系统主管,2016年至2018年就职于中科院计算所从事科研工作。2016年作为公司创始团队成员加入公司,现任公司董事、副总经理。
王在副总经理,非独... 151.22 1.6 点击浏览
王在,男,出生于1984年,中国科学技术大学计算机应用技术博士学历。中国国籍,无境外永久居留权。2011年至2015年就职于郑州商品交易所并任核心交易系统工程师,2015年至2016年就职于中原银行并任信息科技部电子银行系统主管,2016年至2018年就职于中科院计算所从事科研工作。2016年作为公司创始团队成员加入公司,现任公司董事、副总经理。
刘毅副总经理 123.79 0.4 点击浏览
刘毅,男,出生于1985年,北京大学微电子与固体电子学硕士学历。中国国籍,无境外永久居留权。2010年至2012年,就职于龙芯中科技术股份有限公司,任工程师。2012年至2016年,就职于上海英伟达半导体(科技)有限公司任高级工程师。2016年至今,就职于中科寒武纪科技股份有限公司,现任公司副总经理、核心技术人员。
陈帅副总经理 127 -- 点击浏览
陈帅,男,出生于1986年,中国科学院计算技术研究所计算机系统结构博士学历。中国国籍,有境外永久居留权(已过期)。2014年至2015年,任中国科学院计算技术研究所工程师。2015年至2016年,任多伦多大学电子和计算机工程系博士后。2016年至今,就职于中科寒武纪科技股份有限公司,现任公司副总经理、核心技术人员。
张尧副总经理 129.42 0.2399 点击浏览
张尧,男,出生于1986年,中国科学院计算技术研究所计算机系统结构硕士研究生学历。中国国籍,无境外永久居留权。2012年至2014年任中国科学院计算技术研究所微处理器中心助理工程师。2014年至2015年任龙芯中科技术股份有限公司高级工程师。2015年至2016年任北京小米松果电子有限公司高级工程师。2016年至今,就职于中科寒武纪科技股份有限公司,现任公司副总经理、核心技术人员。
刘新宇非独立董事 -- -- 点击浏览
刘新宇,男,出生于1972年,哈尔滨工业大学博士学历。中国国籍,无境外永久居留权。2002年7月至2004年7月,在中科院计算所博士后工作站从事研究工作;2004年5月至2006年2月,历任中科院计算所技术发展处主管、分所管理办主任;2006年3月至今,任苏州中科集成电路设计中心有限公司董事长、总经理;2008年8月至今,历任中科院计算所技术发展处副处长、技术发展处处长、技术发展中心主任;2016年11月至2020年6月,任北京中科算源资产管理有限公司总经理;2020年6月至今,任北京中科算源资产管理有限公司执行董事、总经理;2017年6月至今,北京中科图灵基金管理有限公司董事长、总经理;2019年3月至今,任中科苏州智能计算技术研究院院长、理事;2019年8月至今,任北京中科晶上科技股份有限公司副董事长;2020年11月至今,任龙芯中科技术股份有限公司董事;2021年4月至2024年11月,任中科国力(镇江)智能技术有限公司董事;2021年7月至今,任中科天玑数据科技股份有限公司董事;2023年8月至今,任中科驭数(北京)科技有限公司董事。现任公司董事。
金晓光非独立董事 -- -- 点击浏览
金晓光,男,出生于1982年,莱斯特大学管理学硕士学历。中国国籍,无境外永久居留权。2009年至今,就职于中国科技产业投资管理有限公司,现任董事总经理、AI基础设施组组长。现任公司董事。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2024-11-23上海寒武纪信息科技有限公司20000.00实施中
2024-08-24中科算网科技有限公司10000.00实施中
2024-08-24中科算网科技有限公司10000.00实施中
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