奥特维(688516) 业绩简评 2026年8月24日，公司发布2026年半年报业绩。2026上半年公司实现营业收入27.2亿元，同比-19.6%，实现归母净利润3.0亿元，同比-3.1%；其中二季度实现营业收入16.9亿元，环比+63.3%，实现归母净利润2.1亿元，环比+150.2%，业绩符合预期。 经营分析 新签订单规模底部回升，发出商品占比高企。截至2026年6月30日，公司在手订单113.0亿元（含税），同比+7.0%；截至2026上半年，公司实现合同负债28.8亿元，较2025年底提升1.3亿元，存货中发出商品金额为33.9亿元，占存货比重的73.1%，预计将对公司后续收入确认产生积极影响。2026上半年公司新签订单总额有所上升，主要是因全球锂电/储能市场需求持续高速增长，公司锂电/储能设备订单呈现明显放量增长态势；同时受益于半导体封装领域增长，公司半导体设备订单亦保持较高增长速度。 产品盈利结构优化，泛半导体领域多线并进、技术为先。2026上半年公司整体毛利率实现35.2%，同比增长7.5PCT；其中光伏设备/锂电设备/半导体设备毛利率分别为34.6%/25.7%/21.5%，同比增长9.4PCT/4.3PCT/5.4PCT。非光伏设备收入占比提升至41.7%，收入结构逐步向泛半导体化平衡，其中光伏板块围绕多分片/0BB串焊机、BC印胶线等产品进行升级迭代，并推出针对晶硅/钙钛矿叠层的真空工艺装备；锂电/储能板块，模组/PACK生产线保持较快交付节奏，硫化物固态电解质粉体细化及干燥设备、硅碳负极流化床设备已发往客户端，并布局高效叠片设备；半导体封测板块，公司软焊料、银浆、碳化硅装片样机已在客户端验证，铝线键合机和AOI检测设备获得客户认可并取得批量订单，半导体划片机和装片机通过客户端验证并获得小批量订单；光通信领域，光模块AOI设备已获得头部客户批量复购，与东山精密、应用光电等多家国内外知名半导体封装及光通信企业建立稳定良好的合作关系。 盈利预测、估值与评级 根据公司在手订单及最新业务进展，调整公司2026-2028年盈利分别至6.0/8.4/11.5亿元，对应EPS为1.92/2.67/3.64元，当前股价对应PE分别为22/16/12倍，维持“买入”评级。 风险提示 订单确认不及预期；订单需求不及预期；新业务开拓不及预期。

奥特维(688516) 投资要点 2025年业绩受光伏主业影响承压，新业务增势显著：2025公司实现营收64.0亿元，同比-30.6%，其中光伏设备营收44.4亿元，同比-37.9%，占比69.5%，锂电设备营收5.5亿元，同比+19.0%，占比8.6%，半导体设备营收1.5亿元，同比+217.0%，占比2.3%，改造及其他营收12.5亿元，同比+37.6%，占比19.5%；归母净利润为4.5亿元，同比-64.6%；扣非归母净利润为4.1亿元，同比-66.7%。2026Q1单季营收为10.3亿元，同比-33.0%，环比-40.2%，主要系光伏设备验收有所递延所致、不影响全年验收，归母净利润为0.85亿元，同比-35.4%，环比+56.2%。 Q1盈利能力环比改善：2025毛利率为32.0%，同比-0.9pct，其中光伏设备的毛利率为29.1%，同比-3.1pct；锂电设备的毛利率为29.2%，同比-0.5pct；半导体设备的毛利率为20.7%，同比-7.1pct；改造与其他的毛利率为44.7%，同比+4.9pct，毛利率下降主要系产品结构调整。期间销售净利率为5.8%，同比-8.6pct。公司期间费用率为16.8%，同比+6.6pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.74%/5.77%/7.58%/0.72%，同比+1.17/+2.17/+2.90/+0.40pct。2026Q1单季毛利率为38.0%，同比+11.0pct，环比+0.9pct，销售净利率为8.3%，同比-0.7pct，环比+6.6pct。 锂电、泛半导体设备等新业务订单高速增长：2025年公司储能/锂电及半导体设备订单持续保持增长，其中锂电/储能设备新签订单为9.5亿元，同比+69.4%，半导体设备新签订单突破2.5亿元，同比+107%。截至2026Q1末，公司合同负债为29.9亿元，同比+15.8%，环比+8.8%，存货为44.7亿元，同比-12.3%，环比+9.7%。 依托半导体AOI+贴片设备切入光模块领域，将充分受益于光模块设备历史性机遇。2025年起公司开始获得光模块AOI批量订单，2026年1月向国内光通讯龙头泰国生产基地批量交付多台AOI设备。此外，公司积极拓展光模块设备布局：切入高精度贴片机，目标3um/1.5um高端市场。 储能业务高景气，前瞻卡位固态核心设备：储能产线订单饱满，固态电池设备实现前瞻卡位。锂电业务聚焦电化学储能领域，模组/PACK智能产线及集装箱装配线已获得阳光储能、海博思创、海辰储能、阿特斯、天合储能、晶科储能、中车株洲所等头部客户订单。同时，公司成功拓展固态电池市场，截至2025年底，硫化物固态电解质粉体细化及干燥设备、硅碳负极流化床设备已发往客户端，并布局高效叠片设备，在下一代电池技术设备领域实现前瞻性布局。 盈利预测与投资评级：考虑到下游扩产高景气、公司新产品放量，我们基本维持公司2026-2027年归母净利润预测为6.0/7.1（原值6.0/7.0）亿元，预计2028年归母净利润为8.0亿元，对应当前股价PE约45/39/34倍，维持“买入”评级。 风险提示：下游扩产不及预期，研发进展不及预期。

奥特维(688516) 业绩简评 2026年4月23日，公司发布2025年年报及2026年一季报。2025全年公司实现营业收入63.97亿元，同比-30.60%；实现归母净利润4.45亿元，同比-64.64%；2026年一季度实现营业收入10.32亿元，同比-33.01%，实现归母净利润0.85亿元，同比-35.42%，业绩符合预期。 经营分析 在手订单企稳回暖，毛利率创近年季度新高：截至2026年1月31日，公司在手订单103.86亿元（含税），同比-7.85%，较2025年底增加5.09亿元；一季度合同负债达到29.85亿元，较2025年末增长9%，表明公司新签设备订单趋势反转向好。2026年第一季度，公司销售毛利率达38%，同比+11PCT，环比+1PCT，盈利能力逐季提升、毛利率创2023年以来季度历史新高，主要由于收入结构调整，串焊机及改造服务收入占比提高所致。 研发赋能产品竞争力，非光伏设备订单增速亮眼：公司持续加大研发力度，2026年第一季度研发费用达到1.0亿元，同比+32.8%，对应研发费用率达到9.8%，环比提升2.2PCT，公司产品竞争力持续提升。光伏设备方面，2025年多分片技术加速导入，相关产品收获客户批量订单。储能及锂电设备方面，锂电/储能模组/PACK智能产线、集装箱装配线，已取得阳光储能、海博思创、海辰储能、阿特斯、天合储能、晶科储能、中车株洲所等客户的订单；固态电池核心设备及硅碳负极设备已交付客户测试，2025年新签订单为9.50亿元，订单增长率达69.64%。半导体设备方面，铝线键合机和AOI检测设备等产品获得客户高度认可，持续获得气派科技、富满微、华润微等知名客户订单；应用于光通信的AOI设备取得应用光电等国内外客户批量订单；半导体划片机和装片机通过客户端验证并收获小批量订单；CMP设备按研发计划稳步推进，2025年公司半导体业务2025年新签订单超过2.5亿元，订单增长率达107%。 盈利预测、估值与评级 根据公司在手订单及最新业务进展，预计公司2026-2028年盈利分别至6.2/7.2/8.1亿元，对应EPS为1.95/2.28/2.58元，当前股价对应PE分别为41/35/31倍，维持“买入”评级。 风险提示 订单确认不及预期；订单需求不及预期；新业务开拓不及预期。

奥特维(688516) 投资要点 事件：奥特维近日斩获美国光通讯领域头部客户的批量光模块AOI设备订单，此为双方前期合作验证后的持续复购，标志着客户对公司产品性能的高度认可。 2025年技术升级+海外扩产驱动AOI设备替代人工需求：随着800G、1.6T等高端光模块量产，其微米级精度要求已超出人工目检能力上限，传统方式难以稳定识别微小缺陷。同时，国内光模块厂商为规避关税与地缘风险，加速在泰国、越南等地布局产能；海外厂商亦积极扩产，但当地人工成本更高且熟练度不足，良率波动加大，推动AOI设备替人的刚性需求释放。 依托半导体AOI切入光模块领域，向贴片等核心设备延伸：公司早期布局半导体封测领域AOI，2024年形成批量订单，并开始光模块AOI设备验证；2025年起公司开始获得光模块AOI批量订单，2026年1月向国内光通讯龙头泰国生产基地批量交付多台AOI设备。 海外头部光模块厂商加速扩产，设备需求持续强化：以AAOI为例，其近期获得来自超大规模云厂商客户的1.6T光模块首个量产订单，金额超过2亿美元，公司官方预计2026年Q3开始交付。该订单标志着1.6T产品进入规模放量阶段，并验证其在AI光互连领域的客户绑定能力。AAOI判断行业高景气度有望延续至2027年，正积极推进美国本土产能扩张（投资超1.5亿美元，在德州新建21万平方英尺工厂），并通过自动化产线提升其中国台湾地区基地800G/1.6T光模块产能，计划整体产能将由2025年底约9万只/月提升至2026年底超过50万只/月。 盈利预测与投资评级：考虑到公司光伏设备业务短期承压，光模块设备业务0-1爆发及相应的订单确收周期，我们调整公司2025-2027年归母净利润为4.4/6.0/7.0亿元（前值6.8/6.1/6.4亿元），对应当前股价PE约56/42/36倍，考虑到公司光模块设备业务有望持续放量，维持“买入”评级。 风险提示：下游扩产不及预期，研发进展不及预期。

葛志勇,历任无锡邮电局工程师、科员,储汇业务局(现无锡邮政储蓄银行)副局长;任无锡华信副总经理。2010年作为主要创始人创立奥特维有限,并担任奥特维有限的执行董事、总经理。现任公司董事长、总经理,本届董事任期为2024年9月至2027年9月。

李文,历任核工业部第五研究设计院助理工程师、工程师;任无锡市三保实业公司工程师;任无锡市同威科技有限公司总经理。2010年作为主要创始人创立奥特维有限,并担任奥特维有限的监事、技术总监。现任公司董事、副总经理、技术总监,本届董事任期为2024年9月至2027年9月。

刘汉堂,历任无锡市锡山职教中心实训老师。任无锡德美化工技术有限公司副总经理兼总经办主任。2014年加入公司,任公司监事会主席、行政总监、综合管理部总监,现任公司综合管理部总监、副总经理,其任期为2024年9月至2027年9月。

殷哲,历任中国建设银行无锡分行助理会计师、上海尧华纸业有限公司财务经理、美德维实伟克康茂(无锡)定量泵有限公司财务经理;2016年4月加入无锡奥特维智能装备有限公司,曾任公司董事会秘书,现任公司董事、财务总监,本届董事任期为2024年9月至2027年9月。

贾英华,2000年入职无锡华信,现任无锡华信总经理。2021年4月被增选为公司第二届董事会董事,本届董事任期为2024年9月至2027年9月。

周永秀,历任奥瑞安能源国际有限公司财务总监;中国油气控股有限公司副总裁;中国贵金属资源控股公司副总裁。现任无锡奥特维科技股份公司董事、董事长助理、投资总监、董事会秘书,本届董事任期为2024年9月至2027年9月。

刘世挺,历任西安电子工程研究所控制工程部高级工程师、研究员、主任;任北方电子研究院有限公司科研开发部部长、生产管理部部长、副总工程师、总经理助理。2018年3月加入公司,并担任公司研发中心总监。2019年3月被增选为公司董事,2025年5月辞去董事职务,同月被选举为职工代表董事,本届职工代表董事任期为2025年5月至2027年9月。

孙新卫,2016年至今在无锡国经投资管理有限公司工作,公司的合伙人,主要从事私募基金的投资管理工作。先后兼任过中电电机股份有限公司、无锡华东重型机械股份有限公司、无锡雪浪环境科技股份有限公司、凯龙高新科技股份有限公司、无锡睿思凯科技股份有限公司、无锡派克新材料科技股份有限公司、无锡化工装备股份有限公司等公司的独立董事。2021年2月被补选为公司独立董事,本届董事任期为2024年9月至2027年9月。

薄煜明,历任华东工学院(现南京理工大学)助教、讲师;南京理工大学副研究员。自2002年6月起至今,担任南京理工大学研究员。2023年9月被补选为公司独立董事,本届董事任期为2024年9月至2027年9月。

杨建红,历任四川省纪律检查委员会纪检监察室科员、副主任科员;中国国际贸易促进委员会四川省分会法律事务部副部长、部长。自2003年9月起至今,担任泰和泰律师事务所副主任、高级合伙人。兼任中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁员、调解员,上海国际仲裁中心仲裁员,成都仲裁委员会仲裁员,以及昆明仲裁委员会仲裁员。2023年9月被补选为公司独立董事,本届董事任期为2024年9月至2027年9月。