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思源电气

(002028)

  

流通市值:462.74亿  总市值:593.61亿
流通股本:6.07亿   总股本:7.78亿

思源电气(002028)公司资料

公司名称 思源电气股份有限公司
网上发行日期 2004年07月21日
注册地址 上海市闵行区金都路4399号
注册资本(万元) 7784052820000
法人代表 董增平
董事会秘书 杨哲嵘
公司简介 思源电气股份有限公司成立于1993年12月,是一家专业从事电力技术研发、设备制造、工程服务的上市公司(股票代码002028)。公司荣膺国家重点火炬计划高新技术企业、国家企业技术中心、中国能源装备十佳民企、上海企业100强等荣誉称号。自成立以来,思源电气的产业链不断扩大。迄今集团已拥有十多个制造实体,分布于上海、如皋、常州、南京等地,产品覆盖超高压、高压开关设备、变压器、继电保护及自动化系统、无功补偿装置、测量监测装置、电力电子设备、汽车电子、超级电容等专业领域,为电力、新能源、冶金、轨交、石化、煤炭、港口、数据中心等多个行业提供专业技术与服务,为各类国内外重大工程提供优质的产品和可靠的技术保障。未来,思源电气将依托新型电力系统的发展机遇,积极培育新质生产力,加快实施创新驱动发展,持续精进核心技术和制造实力,秉持“创新智慧新电能、尽享美好新生活”的使命,致力于成为电气行业全球领先企业。
所属行业 电网设备
所属地域 上海
所属板块 新能源-QFII重仓-深成500-智能电网-太阳能-长江三角-风能-融资融券-充电桩-超级电容-深证100R-深股通-MSCI中国-富时罗素-标准普尔-半导体概念-特高压-磁悬浮概念-储能
办公地址 上海市闵行区华宁路3399号
联系电话 021-61610502,021-61610958
公司网站 www.sieyuan.com
电子邮箱 IR@SIEYUAN.COM
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
输配电设备行业1542101.2699.76897141.4784.41
汽车电子电器3705.600.24165643.1315.59

    思源电气最近3个月共有研究报告11篇,其中给予买入评级的为9篇,增持评级为2篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2025-07-14 国信证券 王蔚祺,...增持思源电气(0020...
思源电气(002028) 核心观点 公司2025年上半年业绩实现大幅增长。7月11日,公司发布2025年半年度业绩快报。公司预计2025年上半年实现营业收入84.97亿元,同比+37.8%;实现归母净利润12.93亿元,同比增长45.7%;实现扣非归母净利润12.38亿元,同比增长47.3%。根据业绩快报与一季度财务数据,公司2025年二季度预计实现营业收入52.7亿元(预告中值为1.88亿元),同比增长50%、环比增长63%;预计实现归母净利润8.46亿元,同比增长61%、环比增长89%。 紧抓新型电力系统发展机遇,持续挖掘经营潜力。上半年公司业务总体平稳开展。公司以“创新智慧新电能,尽享美好新生活”为使命,依托新型电力系统的发展机遇,积极培育新质生产力,通过持续加大创新投入,不断挖掘企业经营各环节的潜力,扎扎实实推动长期可持续发展。公司持续优化组织与岗位管理,打造公司项目型文化;加强岗位管理的规范性、动态化,激活干部及骨干员工的活力曲线,提升组织能力,支撑业务单元战略落地。 长期坚持海外战略布局,收入订单表现亮眼。2024年公司新增订单214.6亿元,同比增长30%;2024年实现海外收入31.2亿元,同比增长45%,收入占比超20%。2024年公司海外业务毛利率高达37%,显著高于国内水平。公司长期坚持海外战略布局,目前产品已远销海外主要电力设备市场,2024年在英国、意大利、沙特、科威特等市场实现订单突破。 组合电器持续突破,超级电容业务应用前景广阔。2025年以来,公司在国网输变电设备统招中持续中标750kV组合电器产品,稳步推动高端产品线布局;公司持续推动产品线扩张,推动高电压等级一次设备和二次设备中标突破。2024年公司超级电容产品在车载电源领域获得车企重大定点项目,在电力系统领域应用(静止型同步调相机、配网后备电源等)亦有重大突破。 风险提示:下游需求不及预期;原材料价格波动超预期;行业竞争加剧;海外市场开拓不及预期。 投资建议:上调盈利预测,维持“优于大市”评级。考虑到公司上半年组合电器中标和海外电力设备市场表现情况,我们上调盈利预测,预计公司2025-2027年归母净利润为27.88/36.59/45.16亿元(原预测为25.98/33.52/39.60亿元),同比+36%/+31%/+23%,EPS为3.58/4.70/5.80元,动态PE为19.5/14.9/12.1倍。
2025-07-14 东吴证券 曾朵红,...买入思源电气(0020...
思源电气(002028) 投资要点 事件:公司发布25H1业绩快报,实现营收84.97亿元,同比+38%,归母净利润12.93亿元,同比+46%,扣非归母净利润12.38亿元,同比+47%;其中Q2实现营收52.70亿元,同比+50%,归母净利润8.47亿元,同比+62%,扣非归母净利润8.01亿元,同比+60%。H1实现归母净利率15.22%,同比+0.83pct,Q2实现归母净利率16.07%,同比+1.14pct。盈利能力大幅提升,业绩大超市场预期。 海外电力设备需求旺盛,折价销售有望成为历史。根据海关出口数据,1-5月变压器/高压开关出口金额约225/150亿元,同比+35%/32%,在全球关税战的背景下,海外电力设备市场仍旧供不应求,截至25年5月,美国/韩国/德国的变压器PPI相比24年分别提升了3.07/7.00/2.92pct,开关设备PPI相比24年分别提升了11.20/9.19/3.78pct,思源作为国内高压电力设备出海的领军企业,实现了欧洲、中东、中南美洲、亚洲、非洲等地区市场的突破,凭借产能及交付优势,不断缩小与海外头部公司的差距,折价销售有望成为历史。24年我们估计公司新签海外订单同增超80%,其中欧洲、中南美洲、中东等市场订单实现翻倍以上增长,25M1-5海外订单有望保持高速增长,持续兑现出海竞争力。25Q2公司归母净利率提升1.14pct,我们认为主要系Q2海外优质订单陆续交付拉动盈利能力提升。随着海外市场份额逐渐提升,公司盈利能力仍有较大提升的空间。 网内市场新品再突破、市场+技术竞争力凸显公司α。根据25年前三批国网输变电物资招标结果,公司累计中标38.6亿元,同比+94%,国网市场份额大幅提升,主要系公司连续中标22间隔750kV组合电器,实现高端产品在国网系统中标的突破,为后续进军1000kV领域打下坚实基础。除传统主业外,公司储能+超级电容业务发展较快,公司储能电池业务出口欧洲市场,覆盖德国、波兰等10余个欧洲国家,生产计划已排至年底;超级电容业务从储能和汽车电子向AIDC领域延伸,未来有望成为公司远期发展新增量。 盈利预测与投资评级:公司业绩超市场预期,海外优质订单持续交付拉动业绩高速增长,我们上修公司25-27年归母净利润分别为28.2(+0.9)/38.0(+2.6)/50.0(+4.4)亿元,同比+38%/35%/32%,现价对应PE分别为19x、14x、11x,给予25年25x PE,对应目标价90.7元/股,维持“买入”评级。 风险提示:电网投资不及预期,海外市场拓展不及预期,竞争加剧等。
2025-07-13 国金证券 姚遥买入思源电气(0020...
思源电气(002028) 业绩简评 7月11日,公司发布2025半年度业绩快报,1H25实现营收84.5亿元,同比+37.8%,归母净利润12.9亿元,同比+45.7%;Q2实现营收52.7亿元,同比+50.2%,归母净利润8.5亿元,同比+61.5%,大超预期。 经营分析 主网建设超预期,变压器出口维持高景气,网外新能源装机高增。 1)国内:2025年1-5月电网工程完成投资2040亿元,同比+20%。国网输变电设备第3批中标结中标金额211.9亿元,同比+38%,创单批次中标金额新高,前3批累计中标540.6亿元,同比+25%,我们预计主要由于西北电网建设超预期带动设备招标快速增长。公司前三批合计中标39.2亿元,同比+80%,主要系750kV GIS中标份额大幅提升。 2)海外:2025年1-5月我国电力变压器出口20亿美元,同比+45%,维持高速增长。公司在英国、意大利、沙特、科威特等多个国家市场实现了多款产品的突破,并通过了多个国家的资质认证,有望持续受益于海外电力设备需求外溢,海外订单加速兑现。 3)网外:1-5月风电/光伏新增装机46/198GW,同比+134%/150%,公司积极发展发电、轨道交通、石化、冶金等网外业务。 盈利能力持续提升,看好2025目标超额完成。 1H25公司营业利润率18.0%,同比+0.9pct,净利率15.2%,同比+0.8pct,盈利能力提升预计主要系高盈利的超高压设备、海外营收占比提升带来的业务结构优化;2025年公司目标新增订单268亿元(不含税),同比+25%,目标实现营收185亿元,同比+20%,看好公司2025年经营目标超额完成。 盈利预测、估值与评级 公司发展战略明确、业务规划清晰,在国内电网投资加速、海外电力设备需求持续景气背景下,预计公司各类产品收入仍将持续增长。我们预计公司25-27年实现归母净利润27.5/34.8/43.4亿元,同比增长34/27/25%。公司股票现价对应PE估值为20/16/13倍,维持“买入”评级。 风险提示 投资/海外拓展/产品推广不及预期、原材料上涨、行业竞争加剧
2025-07-13 民生证券 邓永康,...买入思源电气(0020...
思源电气(002028) 事件:2025年7月11日,公司发布2025年半年度业绩快报。公司25H1实现营收84.97亿元,同比增长37.80%;归母净利润12.93亿元,同比增长45.71%;扣非归母12.38亿元,同比增长47.25%。单25Q2实现营收52.70亿0元,同比增长50.21%;归母净利润8.47亿元,同比增长61.53%;扣非归母8.01亿元,同比增长60.31%。 25H1业绩增幅亮眼,25年增长指引较为积极。公司积极依托新型电力系统的发展机遇,订单景气度持续高企。截至25Q1末,公司存货41亿元,同比增长17.94%,维持稳健增长。2025年公司计划实现新增合同订单268亿元(不含税),同比增长25%;实现营收185亿元,同比增长20%,2025年指引仍较为积极。 国内、海外双线布局,公司持续受益于全球电网基建大周期。国内方面,2025年1-5月,全国累计发电装机容量36.1亿千瓦,同比增长18.8%;电网工程完成投资2040亿元,同比增长19.8%,电源&电网相关建设需求均呈现较高景气度。公司坚持深耕和拓展国内市场,巩固并提升主流产品在电网客户的市场份额,同时积极发展发电等行业市场。海外方面,公司长期坚持海外战略,持续进行产品和市场投入,多款产品在英国、意大利、沙特、科威特等多个国家市场实现了突破。沙特2030愿景提出的国内能源消耗到2030年将翻三番&生产9.5兆瓦新兴能源,包括沙特等国在内的海外市场相关需求仍持续增长。公司多种产品已获得多个重点国家相关认证,有望受益于下游需求增长。 公告股票回购,彰显公司发展信心。2025年7月2日,公司公告以公司自有资金进行股权回购,回购金额为不低于人民币3亿元(含)且不高于人民币5亿元(含),回购价格不超过人民币109.45元/股,回购股本约占公司总股本的0.35%-0.58%。本次回购进一步彰显公司长期发展信心。 投资建议:我们预计公司2025-2027年营收分别为185.79、223.17、268.14亿元,对应增速分别为20.2%、20.1%、20.1%;归母净利润分别为25.06、31.19、40.33亿元,对应增速分别为22.3%、24.5%、29.3%,以7月11日收盘价为基准,对应2025-2027年PE为22X、17X、14X,公司受益于全球电网建设需求,新产品、新市场持续放量,维持“推荐”评级。 风险提示:电网投资不及预期风险,新产品开拓不及预期风险等。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
董增平董事长,总经理... 498.4 13140 点击浏览
董增平先生,自1993年本公司成立以来一直在本公司全职工作,目前还担任江苏省如高高压电器有限公司董事、江苏思源赫兹互感器有限公司董事、上海思源电力电容器有限公司董事、思源清能电气电子有限公司执行董事、北京思源清能电气电子有限公司执行董事、北京嘉合继控电气技术有限公司执行董事、上海思源高压开关有限公司执行董事、上海思源弘瑞自动化有限公司执行董事、上海思弘瑞电力控制技术有限公司董事、上海思源储能技术工程有限公司执行董事、上海方融电力科技有限公司董事、烯晶碳能电子科技无锡有限公司董事长、上海稊米汽车科技有限公司执行董事、常州思源东芝变压器有限公司董事、江苏思源电池技术有限公司执行董事、江苏思源能源技术有限公司执行董事、上海思源瓦能科技有限公司董事、江苏思源新能源科技有限公司执行董事。
陈邦栋副董事长,非独... 362.14 9638 点击浏览
陈邦栋先生,自1993年本公司成立以来一直在本公司全职工作,目前还担任江苏省如高高压电器有限公司董事长、江苏思源赫兹互感器有限公司董事长、上海思源电力电容器有限公司董事、上海思弘瑞电力控制技术有限公司董事长、江苏聚源电气有限公司执行董事、上海整流器厂有限公司执行董事、烯晶碳能电子科技无锡有限公司董事、常州思源东芝变压器有限公司董事。
杨帜华副总经理,非独... 358.5 46.15 点击浏览
杨帜华先生,自2000年起一直在本公司及下属子公司工作,目前还担任国内营销中心总经理、上海思弘瑞电力控制技术有限公司董事。
杨雯副总经理 250.05 29.25 点击浏览
杨雯女士,自2012年起一直在思源电气股份有限公司工作,曾任江苏省如高高压电器有限公司总经理、上海思源高压开关有限公司总经理。目前还担任江苏思源高压开关有限公司执行董事、江苏思源中压开关有限公司执行董事、江苏思源电力科技有限公司执行董事、上海思源低压开关有限公司执行董事、江苏省如高高压电器有限公司董事。
章良栋副总经理 239.45 11 点击浏览
章良栋先生,自2012年起一直在思源电气股份有限公司工作,曾任海外营销中心副总经理、上海思源输配电工程有限公司总经理,现任股份公司副总经理兼全球工程服务中心总经理兼海外营销中心总经理、常州思源东芝变压器有限公司董事、江苏思源电力工程技术有限公司总经理、上海思源输配电工程有限公司执行董事。
刘刚副总经理 -- -- 点击浏览
刘刚先生,1970年出生,华中科技大学工学学士学位,中国国籍,无其他国家和地区国籍或长期居留权。刘刚先生自2020年起一直在思源电气股份有限公司工作,现任常州思源东芝变压器有限公司董事、总经理。
秦正余非独立董事 9.6 0 点击浏览
秦正余先生,自1999年起一直工作于上海紫江企业集团股份有限公司(SH600210),现任上海紫江企业集团股份有限公司(SH600210)副总经理兼财务总监、兼任上海紫江创业投资有限公司董事长兼总经理。
杨哲嵘董事会秘书,财... 172.5 9.19 点击浏览
杨哲嵘先生,董事会秘书、财务总监,自2011年起一直在思源电气股份有限公司工作。目前担任上海思源电力电容器有限公司董事、江苏芯云电子科技有限公司董事、烯晶碳能电子科技无锡有限公司董事、上海方融电力科技有限公司监事。
赵世君独立董事 12 0 点击浏览
赵世君先生,自1998年起一直工作于上海对外经贸大学会计学院,现任上海对外经贸大学教授。目前还担任上海普利特复合材料股份有限公司(SZ002324)独立董事、宁波兴瑞电子科技股份有限公司(SZ002937)独立董事、上海紫江新材料科技股份有限公司独立董事。
叶锋独立董事 12 0 点击浏览
叶锋先生,曾任南京南瑞继保电气有限公司董事会董事兼副总经理,江苏金智科技股份有限公司副总经理。自2012年起至今担任南京派方光电科技公司董事长。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2025-05-17江苏思源高压开关有限公司实施中
2024-04-20江苏思源特种变压器有限公司25000.00实施中
2024-04-20江苏思源特种变压器有限公司25000.00董事会预案
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