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招商银行

(600036)

  

流通市值:6357.84亿  总市值:7772.76亿
流通股本:206.29亿   总股本:252.20亿

招商银行(600036)公司资料

公司名称 招商银行股份有限公司
上市日期 2002年03月27日
注册地址 中国广东省深圳市福田区深南大道7088号...
注册资本(万元) 252198456010000
法人代表 缪建民
董事会秘书 彭家文
公司简介 招商银行股份有限公司于1987年成立于中国改革开放的最前沿——深圳蛇口,是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行,也是国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行。成立36年来,招商银行已成为沪港两地上市,拥有商业银行、金融租赁、基金管理、人寿保险、境外投行、消费金融、理...
所属行业 银行
所属地域 广东
所属板块 AH股-深圳特区-融资融券-互联金融-国企改革-沪股通-MSCI中国-富时罗素-标准普尔-茅指数-跨境支付-破净股-央企改革
办公地址 广东省深圳市福田区深南大道7088号
联系电话 0755-83198888
公司网站 www.cmbchina.com
电子邮箱 cmb@cmbchina.com
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    招商银行最近3个月共有研究报告6篇,其中给予买入评级的为5篇,增持评级为1篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2024-02-21 财信证券 刘敏,洪...买入招商银行(6000...
招商银行(600036) 投资要点: 负债护城河优势明显。依托对优质客群的长期精耕细作,招行零售及对公存款中活期占比高且稳定,负债成本优势突出。优异的负债结构使得招行在资产端能够更好地平衡收益与风险,形成“低负债成本-高质量稳健扩表-合理净息差-低不良”的良性循环。 招行财富管理优势突出。理财代销、资产管理及资产托管等方面均大幅领先,轻资本、弱周期属性凸显,当前国内财富管理市场依旧是一片蓝海,仍然具有较大增长空间,随着经济复苏,市场回暖,财富管理收入也将获得恢复性增长,具有先发优势的招行会更加受益。 前期负面因素逐步弱化。一是公募基金、银保手续费调降,引发市场对招行财富管理业务“降费”的担忧。我们认为,降费对招行的影响相对可控,近年来招行主动压降对渠道费的依赖度。2020年招行就在行业内率先推出指数基金和债券基金申购费率一折,代销基金业务的收入主要来源预计以依托保有量的尾佣为主且,招行在财富管理业务具备较强综合优势,其他代销业务的增长能有效对冲部分领域的负面影响。二是有效需求不足的担忧。我们认为招商银行在长三角、珠三角、环渤海三个经济发达区域的网点布局占比超过全国网点的一半,营收占比超75%,更加有望受益于区域经济韧性,资产质量亦更优。三是地产风险担忧。我们认为,房地产业贷款客户和区域结构保持良好,85%以上的地产开发贷款余额分布在一、二线城市城区。招行2022年便开始主动做风险暴露,对公房地产贷款不良率有所上升,但对公地产贷款不良生成在二三季度已经边际回落,地产风险暴露影响最大的时点已经过去,不良生成压力趋缓,对估值的影响也会不断降低。 盈利预测:预计招商银行2023年-2025年的营收增速分别为-1.64%、3.42%、2.58%,归母净利润增速分别为6.22%、3.45%、6.86%。当前股价对应2023-2025年0.85/0.73/0.63倍PB,5.35/5.18/4.84倍PE,给予公司2024年0.80-0.85倍PB,对应合理估值区间33.96-36.07元,维持“买入”评级。 风险提示:经济增长不及预期,资产质量大幅恶化。
2024-01-23 东莞证券 卢立亭,...买入招商银行(6000...
招商银行(600036) 事件:招商银行发布2023年业绩快报,2023年招商银行实现营业收入3,391.23亿元,降幅1.64%;归属于股东的净利润1,466.02亿元,增幅6.22%。 点评: 2023Q4单季营收和归母净利润增速环比修复。2023年,招商银行实现营业收入3,391.23亿元,同比减少56.60亿元,降幅1.64%;归属于股东的净利润1,466.02亿元,同比增加85.90亿元,增幅6.22%。就第四季度而言,营收同比下降1.38%,降幅较上期(-4.58%)有所收窄;归母净利润同比增长5.22%,增速较上期提升3.52个百分点,考虑主要为拨备反哺驱动。 净利息收入持续承压,非利息收入支撑营收增长。2023Q4,受LPR定价压力持续、房贷利率调整等因素影响,招商银行净息差继续承压,单季净利息收入同比下降6.63%,降幅环比走阔。非利息收入是营收最主要支撑,同比增长10.97%,或得益于2023Q4债市收益贡献。我们预计短期内资产端收益率难有反弹机会,但是仍存在存款利率下行与资产负债结构优化等积极因素缓冲部分净息差压力。 扩表速度放缓,存款增速回落。截至2023年12月31日,招商银行资产总额110,285亿元,同比增长8.77%,增速较2023年前三季度下降1.13个百分点。其中贷款和垫款总额同比增长7.56%,与前三季度增速相比基本持平。负债总额99,427.76亿元,同比增长8.25%。其中存款总额同比增长8.22%,与前三季度同比增速12.83%相比回落较多,或与高基数效应与存款利率下调有关。 不良贷款率维持低位。2023年末,招商银行不良贷款率0.95%,较2022年末下降0.01个百分点;拨备覆盖率437.70%,较2022年末下降13.09个百分点;贷款拨备率4.14%,较2022年末下降0.18个百分点,风险抵补能力仍处于较高水平。 投资建议:维持“买入”评级。预计招商银行2023/2024年归母净利润同比增速分别为6.22%/6.61%,每股净资产为36.71/41.23元,当前股价对应PB是0.82/0.73倍。 风险提示:经济复苏不及预期导致居民消费、企业投资恢复不及预期的风险;房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软、银行资产质量承压的风险;市场利率下行导致银行资产端收益率下滑,净息差持续承压的风险。
2024-01-22 中泰证券 戴志锋,...增持招商银行(6000...
招商银行(600036) 投资要点 综述:1、招行2023年营收同比-1.6%,同比降幅收窄0.1个点,非息降幅收窄支撑;净利润同比+6.2%,较1-3季度增速下降0.3个点。其中,净利息收入同比-1.6%(vs3Q23同比+0.1%),增速边际放缓,主要是息差同比降幅扩大;净非息收入同比-1.7%(vs3Q23同比-4.6%),降幅收窄。2、利息收入:四季度公司净利息收入环比降-1.7%,息差拖累,测算Q4息差环比下行6bp。量方面,贷款占比总资产环比下降0.5个点至59%;存款占比总负债环比下降0.7个点至82%。价方面,测算单季年化净息差全年下行22bp,其中前两季度息差下行幅度较大,Q3下降幅度显著收窄至3bp,但Q4预计受存量按揭房贷利率下调影响,降幅扩大至6bp。3、非息收入:同比下降1.7%(vs3Q23同比-4.6%),同比降幅收窄。预计有22Q4债市波动、理财赎回引发的低基数影响。4、资产负债:扩表速度略有放缓;23年存款增量回归稳定。(1)资产:资产总额破11万亿,总资产同比增8.8%(vs4Q22同比+9.6%),总贷款同比增7.6%(vs4Q22同比+8.6%),实体需求不足,扩表速度略有放缓;Q1贷款增量占全年增量62%,投放相比往年更为前置,预计2024年信贷投放更为平滑。(2)负债:总负债同比增8.3%,总存款同比增8.2%(vs22Q4同比+18.7%),存款同比增速下降预计主要是2022年末理财赎回下存款增量高基数影响;存款占比总负债较2022年末维持在82%的水平;全年新增存款6197亿,较2022年的1.2万亿回归至正常水平。5、资产质量优秀稳定,安全边际高。(1)不良率维持低位。2023年底不良率0.95%,较三季度环比下降1bp,较22年底下降1bp,全年稳定在0.95%-0.96%。(2)公司风险偏好低,总体安全边际较高。公司拨备覆盖率437.7%,环比下降8.2%;拨贷比4.14%,环比下降13bp。6、其他:全年累积营业支出同比继续下降,全年同比-9.6%。预计主要是信用减值损失继续同比下降,其中贷款和垫款减值损失增加,其他类别资产信用减值损失同比减少。2023年1-9月,信用减值损失397.43亿元,同比下降20.78%。 投资建议:公司当前股价对应2023E、2024E、2025E PB0.81X/0.68X/0.62X;PE5.17X/4.93X/4.78X。招行各项指标显示其稳健优秀的基本面同时,在零售和财富管理赛道,逐渐积累起来“商业模式的护城河”;在于长期形成的内部市场化、外部客户导向的“企业文化”(在银行业内里是稀缺的)。这些底层价值并未发生变化,仍是行业中稀缺优秀的银行,值得长期持有。 注:根据业绩快报,我们微调盈利预测,预计2023-2025年归母净利润为1466亿、1536亿和1584亿(前值为1464亿、1542亿和1626亿)。 风险提示:经济下滑超预期、公司经营不及预期。
2024-01-22 华福证券 郭其伟,...买入招商银行(6000...
招商银行(600036) 事件: 1月19日,招商银行发布2023年度业绩快报公告,公司实现营业收入3391.23亿元,降幅1.64%;归母净利润为1466.02亿元,增幅6.22%。 点评: 业绩:整体承压,其中息差收入进一步承压,非息收入单季度表现亮眼。2023年,营收增速为-1.6%,较前三季度回升0.08pct。归母净利润增速为6.2%,较前三季度降低0.29pct。其中,(1)利息净收入增速为-1.6%,较前三季度下滑1.7pct,息差收入进一步承压,预计主要受净息差下滑的影响,与行业趋势一致。(2)非息收入降幅收窄,单从四季度来看,非息净收入增长11%,或受益于Q4债市行情向好,提振投资收益。 规模:由于贷款投放前置,四季度贷款增速小幅放缓。2023年,贷款增速为7.6%,较前第三季度减少0.1pct。存款增速为8.2%,环比第三季度减少4.4pct。从新增规模来看,存款新增规模仍高于贷款。从全年来看,由于企业投融资需求较弱,居民扩表谨慎,“资产荒”问题仍存在,公司规模增长小幅下降,与行业趋势一致。 资产质量:不良率有所下降,释放拨备以支撑利润增速,但风险抵补能力仍是行业较高水平。2023年不良率为0.95%,同环比均下降0.01pct。拨备覆盖率为437.70%,较23Q3下滑8.16pct,较2022年下滑13.09pct。拨备的释放正向贡献更多利润,按照2023Q3末各上市银行披露数据,招行拨备覆盖率和拨贷比仍稳居股份行第一宝座。 投资建议:由于企业和居民信贷需求的恢复慢于预期,因此调整2023-2025年预期营收为3392/3454/3797亿元(前值3467/3673/4035亿元)。随着宏观经济的恢复,地产支持政策出台,公司基本面或加速恢复,根据历史估值法,截至2024年1月21日,PB值低于0.9,近两年PB平均值为1.12,我们认为估值有望回升,给予公司2024年目标PB1倍,对应目标价40.52元,维持给予“买入”评级。 风险提示:经济下行超预期,企业扩大再生产主动性较低,信贷需求不足;财富管理修复不及预期,拖累中收表现;信用风险波动,资产质量出现恶化。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
缪建民董事长,法定代... -- -- 点击浏览
缪建民先生,本公司董事长、非执行董事。中央财经大学经济学博士,高级经济师。中国共产党第十九届、二十届中央委员会候补委员。现任招商局集团有限公司董事长。兼任招商局金融控股有限公司董事长,招商局仁和人寿保险股份有限公司董事长。曾任中国人寿保险(集团)公司副董事长、总裁,中国人民保险集团股份有限公司(香港联交所上市公司)副董事长、总裁、董事长,中国人民财产保险股份有限公司(香港联交所上市公司)董事长,中国人保资产管理有限公司董事长,中国人民健康保险股份有限公司董事长,中国人民保险(香港)有限公司董事长,人保资本投资管理有限公司董事长,中国人民养老保险有限责任公司董事长,中国人民人寿保险股份有限公司董事长。
王良首席执行官,行... 642.48 30 点击浏览
王良先生:1965年12月出生,中国人民大学货币银行学硕士研究生学历,高级经济师。1995年6月加入本公司,历任本公司北京分行行长助理、副行长、行长,2012年6月任本公司行长助理兼北京分行行长,2013年11月不再兼任本公司北京分行行长,2015年1月任本公司副行长,2019年4月至2023年2月兼任本公司财务负责人,2021年8月起任本公司常务副行长、公司秘书及香港上市相关事宜之授权代表,2022年4月18日起全面主持本公司工作,2022年6月15日起任本公司行长。兼任招银国际金融有限公司董事长、招商永隆银行董事长、招联消费金融有限公司副董事长、招商局金融控股有限公司董事、中国支付清算协会副会长、中国银行业协会中间业务专业委员会第四届主任、中国金融会计学会第六届常务理事、广东省第十四届人大代表。曾任招商银行股份有限公司董事会秘书。
孙云飞副董事长,非执... -- -- 点击浏览
孙云飞先生:1965年8月出生,复旦大学管理学院工商管理专业硕士,高级经济师(研究员级)。现任中国远洋海运集团有限公司副总经理、总会计师。曾任沪东造船厂经济计划统计处副处长、规划计划部主任、副总会计师,沪东造船(集团)有限公司总会计师,沪东中华造船(集团)有限公司董事、财务总监,中国船舶工业集团公司副总会计师、总会计师,中国船舶工业集团有限公司副总经理等职。
王云桂副行长 503.16 21 点击浏览
王云桂先生,本公司副行长。中共中央党校硕士研究生学历,高级经济师。2008年7月至2016年12月历任中国工商银行教育部总经理、人力资源部总经理,2016年12月至2019年3月任国家开发银行纪委书记,2019年6月起任本公司副行长。
王颖副行长 -- 23 点击浏览
王颖女士:1972年11月出生,本公司行长助理。南京大学政治经济学专业硕士,经济师。1997年1月加入本公司,历任北京分行行长助理、副行长,天津分行行长,深圳分行行长,2023年2月起任本公司行长助理。
彭家文副行长,董事会... -- 22.19 点击浏览
彭家文先生:1969年5月出生,本公司行长助理兼财务负责人、董事会秘书。中南财经大学国民经济计划专业本科学历,高级经济师。2001年9月加入本公司,历任本公司总行计划财务部总经理助理、副总经理,总行零售综合管理部副总经理、总经理,总行零售金融总部副总经理、副总裁、副总裁兼总行零售信贷部总经理,郑州分行行长,总行资产负债管理部总经理,2023年2月起任本公司行长助理。兼任本公司财务负责人、董事会秘书、公司秘书、《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第3.05条项下之授权代表、总行资产负债管理部总经理。
朱江涛副行长,执行董... 500.86 19.88 点击浏览
朱江涛先生:1972年12月出生,本公司副行长兼首席风险官。经济学硕士,高级经济师。2003年1月加入本公司,2007年12月至2020年7月历任本公司广州分行行长助理、副行长,重庆分行行长,本公司信用风险管理部总经理,风险管理部总经理,2020年7月起任本公司首席风险官,2021年9月起任本公司副行长。
王小青副行长 -- 6.2 点击浏览
王小青先生:1971年10月出生,复旦大学政治经济学博士研究生学历,经济师。2005年3月至2020年3月在中国人保资产管理有限公司工作,历任风险管理部副总经理、组合管理部副总经理、组合管理部总经理、总裁助理、副总裁,2020年3月加入本公司,任招商基金总经理,2021年10月起任本公司行长助理。兼任深圳分行行长、招商基金董事长、招商信诺董事长、招商信诺资管董事长。
钟德胜副行长 439.16 17.73 点击浏览
钟德胜先生,1967年7月出生,本公司副行长,华中理工大学外国经济思想史硕士研究生学历,高级经济师。钟德胜先生1993年7月加入本公司,历任武汉分行行长助理、武汉分行副行长、总行国际业务部总经理、总行贸易金融部总经理、总行离岸金融中心总经理、广州分行行长、总行公司金融总部总裁兼战略客户部总经理、本公司行长助理。兼任招银金融租赁有限公司董事长。
李德林执行董事 504.16 20.44 点击浏览
李德林先生:1974年12月出生,中国国籍,武汉大学经济学博士,高级经济师。2013年10月加入本公司,历任本公司总行办公室主任、战略客户部总经理、战略客户部总经理兼机构客户部总经理、上海分行行长兼上海自贸试验区分行行长,2019年4月任本公司行长助理,2021年3月起至2023年7月任招商银行股份有限公司副行长。兼任深圳上市公司协会监事长、中国银行间市场交易商协会副会长。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2021-10-16招商局中国基金有限公司签署协议
2021-10-16Best Winner Investmen tLimited签署协议
2021-08-14招商银行(欧洲)有限公司5000.00实施完成
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