| 2019-02-18 | 国金证券... | 张帅,廖... | 买入 | 黄金:美国消费... 黄金:美国消费市场数据不佳或坚定美联储提前结束缩表。本周伦敦金价上涨0.53%至1320.93美元/盎司。美国12月零售销售环比-1.2%,不及预期。我们认为美国经济下行压力超过市场此前的预期,零售销售数据不佳或将坚定美联储提前结束缩表的决心,甚至进入降息周期。维持黄金板块买入评级,推荐标的:山东黄金。
钴:交易性机会,国内外价格加速探底。本周MB标准级钴报价17(-0.7)-19.3(-0.45)美元/磅,合金钴报价15.9(-1.4)-17.95(-1.55)美元/磅。据上海有色网报价,本周国内硫酸钴价格下跌2.21%至6.65万/吨,四氧化三钴价格下跌2.13%至23万/吨,电解钴价格下跌1.53%至32.25万/吨。近期海外mb价格加速下跌,源于海外大矿山二季度加大销售力度的策略。据我们测算中小矿山制成的精炼品的现金成本或在22万/吨附近,手抓矿成本线在18-20万/吨附近,大矿山成本在20万以下。大矿山联手贸易商,希望降价至中小矿山及手抓矿现金成本附近,进而抢夺市场份额。二季度初国内钴价或下行至20-22万/吨。板块方面,近期电动车产销量靓丽,补贴政策存在上修的可能性,且筹码结构良好,有望继续取得相对收益。上调板块至增持评级,相关标的:华友钴业。
锂:交易性机会,价格趋稳。据亚洲金属网,本周电池级/工业级碳酸锂吨单价分别持平7.75/6.75万元,氢氧化锂价格持平10.45万元/吨。短期来看,国内碳酸锂企稳至2019年一季度末(赣锋2万吨产线投产),中期来看,锂矿山利润仍足够丰厚,价格见底有待2020年。板块方面,近期电动车产销量靓丽,补贴政策存在上修的可能性,且筹码结构良好,有望继续取得相对收益。维持板块增持评级,相关标的:天齐锂业。
基本金属:价格分化,关注中美贸易谈判。本周SHFE铝价下跌0.71%,铜价上涨0.37%,镍价下跌0.96%。受中美贸易磋商的不确定因素影响,本周前半段主要基本金属价格下跌,后因双方达成原则共识价格出现反弹。双方下周将在华盛顿进行新一轮磋商。从1月的社融(4.64万亿,同比增1.56万亿)、贷款数据(3.23万亿,同比增0.33万亿)以及PMI止跌回升(连续四个月回落以后终于环比回升)来看,宽松的货币政策中期或对基本金属价格形成一定支撑。维持对铝铜板块的买入评级,推荐标的:南山铝业、江西铜业。
稀土:整体价格较为稳定。本周稀土价格整体较为稳定,据上海有色网报价,氧化镨钕和氧化铽分别下跌0.64%0.34%至31.25/292.5万/吨。受节后部分下游工厂尚未开工及运输条件受限影响,本周稀土市场成交依旧不多,预计下周成交量逐渐恢复。预计价格短期波动不大,维持板块增持评级,相关标的:盛和资源。
风险提示
补贴退坡力度超预期,导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行。经济增长乏力导致需求下滑,钴、稀土、锂在其他领域需求下行。 |
| 2019-02-18 | 西南证券... | 刘洋 | 不评级 | 一周复盘:上周... 一周复盘:上周沪深300上涨2.81%,SW整车板块上涨3.13%,SW汽车零部件板块上涨3.51%,SW汽车服务板块上涨6.83%。WI新能源汽车指数上涨7.55%,WI智能汽车指数上涨6.07%。
投资建议:1)长安汽车:“主力车型换代+林肯国产”强产品周期将至,否极泰来;2)宁德时代:全球布局,强者恒强;3)比亚迪:新能源龙头,景气度向上;4)星宇股份:内资车灯龙头,增长潜力深厚;5)福耀玻璃:优质奶牛型企业,扩张、分红两不误;6)上汽集团:自主给力,合资回暖,发展稳健的带盾骑士;7)宇通客车:行业出清后补贴时代,新能源客车龙头空间广阔;8)均胜电子:整合落地,汽车电子龙头迎业绩向上拐点。
风险提示:宏观经济或低于预期;乘用车零售市场复苏程度或低于预期。 |
| 2019-02-14 | 中国银河... | 周然 | 增持 | 核电重启脚步... 核电重启脚步加快,内陆项目有望拓宽未来增长空间。四台机组是3年来首批获得国务院核准的核电项目,此前已获能源局批复可开展前期工作的18座核电站的核准进度有望加快。我国所有在运及在建核电站均位于沿海地区,而全球几个核电大国的核电站主要分布在内陆。全球现有440多座核电站中位于内陆地区的占50%以上。我国此前已完成初步可行性研究审查的内陆储备厂址高达31个,若内陆核电通过核准,将为核电装机带来巨大的增量空间。
利好长、短周期的核电设备供应商。核电设备按照生产时间是否大于1年可分为长周期设备和短周期设备。长周期设备包括核岛和常规岛(除阀门)的主要设备,短周期设备包括阀门、锆管、暖通系统、仪控系统等。长周期设备在得到能源局允许开展前期工作的批复后就进行招标工作,在核电站安全壳穹顶吊装前后进行集中供货。短周期设备招标自国务院核准机组开工后启动,贯穿电站建造全程。因此,我们认为国务院核准通过将率先利好短周期设备的招标启动,随后核准电站的开工建设则将有助于此前已招标完成的长周期设备商的业绩释放。
海上风电获批提速,行业景气度继续回升。19年1月江苏发改委一次性核准24个海上风电项目,总装机规模达6.7GW,总投资超过1,200亿元。根据《风电发展“十三五”规划》,到2020年全国海上风电开工建设规模达到1,000万千瓦,累计并网容量争取达到500万千瓦。尽管海上风电的装机相较于陆上规模仍较小,推进进度也相对较为稳健,但审批核准的加快有助带动行业景气度提升,提振市场信心。
投资建议:
核电重启脚步有望加快、海上风电获批加速利好设备供应商。我们持续推荐风电整机制造商龙头金风科技(002202.SZ)、塔架厂商天顺风能(002531.SZ),建议关注康达新材(002669.SZ)、禾望电气(603063.SH)、中材科技(002080.SZ)以及核电设备供应商久立特材(002318.SZ)、江苏神通(002438.SZ)与浙富控股(002266.SZ)等。
风险提示
新能源装机规模不达预期;原材料价格大幅上涨;应收账款增长过快。 |
| 2019-02-14 | 川财证券... | 杨欧雯 | 未知 | 【煤炭】媒体称... 【煤炭】媒体称近期数个东北港口限制澳洲焦煤进口,或将进一步加剧我国低硫主焦煤供需紧张的局面。
节前受下游企业停工放假、用电负荷减低等因素影响,电厂煤耗有所走弱,叠加节前补库,煤炭库存止降反升,电厂采购煤炭意愿较差;港口煤抑价较为严重;产地煤销售也有所回落,坑口煤价格涨幅收窄。展望后市,供给端需关注春节后煤矿复产进度,尤其是陕西地区开展省内各类煤矿安全整治工作或令区域内煤矿复产进度低于预期;需求端需关注元宵节后下游企业复工带来的用电需求回升及电厂煤炭库存消耗情况。
焦炭方面,当前需求端多数钢厂焦炭库存充足,补库需求有限,尽管节前河北、山西等地部分焦企有提涨行为,但终端接受度或相对较差,短期内主产地焦炭价格或将以稳为主,建议持续关注钢厂焦炭库存消耗情况。 |