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中国神华

(601088)

20.64

-0.39  (-1.85%)

今开:21.10最高:21.15成交:18.48万手 市盈:0.00 上证指数:2880.41   -0.32%2018-06-25
昨收:21.03 最低:20.55 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:9395.66  -0.15%14:19:32

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中国神华(601088)公司资料

公司名称 中国神华能源股份有限公司
上市日期 2007年10月09日
注册地址 北京市东城区安定门西滨河路22号
注册资本(万元) 1988962.05
法人代表 凌文
董事会秘书 黄清
公司简介 中国神华能源股份有限公司(简称“中国神华”)是由中国神华集团有限公司于2004年11月在北京成立的唯一推广机构。中国神华于2005年6月和2007年10月分别在香港证券交易所和上海证券交易所上市。
所属行业 采矿业-煤炭开采和洗选业
所属地域 北京市
所属板块 融资融券标的-基金重仓股-预盈预增-稀缺资源-中字头-汇金概念-央企控股-证金概念-供给侧改革-沪港通-漂亮50...
办公地址 北京市东城区安定门西滨河路22号
联系电话 8610-58133399
公司网站 http://www.csec.com;http://www.shenhuachina.com
电子邮箱 ir@shenhua.cc

    中国神华第三季度实现主营收入1825.35亿元,比上年增长46.26%。

最近报告期收入占比2017-12-31
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  • 煤炭59.79%
  • 发电24.26%
  • 铁路11.47%
  • 港口1.75%
  • 煤化工1.73%
  • 航运0.99%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
煤炭19591800.00 78.76% 13581400.00 94.42%
发电7951100.00 31.96% 6452200.00 44.86%
铁路3758600.00 15.11% 1444600.00 10.04%
港口571700.00 2.30% 249700.00 1.74%
煤化工568100.00 2.28% 451800.00 3.14%
航运324700.00 1.31% 243500.00 1.69%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
以公允价值计量但其变动不计入当期损益的金融资产----
近三个月该公司无评级

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2018-05-03 信达证券... 郭荆璞...增持事件:4月28日...
事件:4月28日晚公司发布2018年一季度报告,报告期内,公司实现营业收入629.79亿元,同比增加3.14%;利润总额174.82亿元,同比下降1.15%,归母净利润116.33亿元,同比下降4.92%,扣除非经常性损益后的净利润116.39亿元,同比下降3.90%;经营活动产生的现金流净额为118.10亿元,同比下降52.73%;基本每股收益0.59元,同比下降4.9%。点评: 煤炭产量小幅下滑,售价和成本有所上升,总体稳定。 2018年1-3月,受哈尔乌素露天矿暂无煤炭产出影响,公司一季度实现商品煤产量7210万吨,同比下降7.6%,实现煤炭销量10840万吨,同比下降4.3%;实现平均煤炭销售价格440元/吨,同比增加4.8%,其中,自产煤及采购煤销量9950万吨,同比下降7.8%,综合售价437元/吨,同比增加3.8%。公司煤炭板块实现营业收入487.85亿元,同比增加0.2%,营业成本351.55亿元,同比增加5.0%,实现毛利率27.9%,较2017年一季度下降3.3个百分点,公司毛利率小幅下滑主要包括两方面,一是公司一季度外购煤销售量同比增长41.8%,相关采购成本增长较快;二是煤炭产量同比下降导致吨煤人工成本及折旧摊销增加,叠加暂时停产露天煤矿为恢复生产开展土方剥离耗用材料增加,公司成本有所上升,导致毛利率小幅下滑。我们预计2018年煤价将继续保持逐步上扬态势,公司盈利能力将得到恢复。 售电及发电小时数增幅较大,受益于电价上涨,公司电力板块毛利率小幅增加。 2018年一季度,受全社会用电量同比增长9.8%,叠加水电出力偏弱影响,全国火电设备发电量同比增加6.9%,一季度公司完成发电量665.0亿千瓦时,同比增长11.02%;完成总售电量624.8亿千瓦时,同比增长11.15%。截至2018年3月底,公司发电总装机容量达到57,755兆瓦,较上年末下降100兆瓦;其中:燃煤发电机组总装机容量55,884兆瓦,占公司总装机容量的96.76%。公司燃煤机组平均利用小时数达到1,162小时,同比增加91小时,增幅8.50%,较全国煤电设备平均利用小时数1089小时高73小时。一季度公司实现综合售电价317元/兆瓦时,同比增加3.26%;发电分部平均售电成本为263.2元/兆瓦时,同比下降1.7%,主要原因是售电量同比增加导致单位人工、折旧及摊销成本等下降。一季度公司电力板块实现营业收入208.85亿元,同比增加15.6%,营业成本165.15亿元,同比增加9.0%,毛利率20.9%,较2017年同期增加4.8个百分点。受益于电价上涨以及售电及发电小时数增加,公司电力板块毛利率小幅增加,盈利能力有所提升。 路港航高效协作发展,板块盈利能力得到持续增强。 铁路方面:2018年一季度公司自有铁路运输周转量681亿吨公里,同比增加0.3%,铁路板块实现营业收入92.32亿元,持平2017年同期,实现毛利59.26亿元,同比增加2.7%,毛利率达到64.2%,较17年一季度提高1.7个百分点,公司铁路运输服务持续发力,盈利持续提升。港口方面:2018年一季度公司港口下水煤量5890万吨,同比下降13%,其中,通过黄骅港下水煤量4200万吨,同比下降11.2%,通过神华天津煤码头下水煤量1010万吨,同比下降8.2%。一季度公司港口板块实现营业收入14.58亿元,同比增加4.7%,实现毛利8.46亿元,同比增加5.8%,毛利率达到58.0%,较17年一季度提高0.6个百分点。航运分部:2018年一季度公司实现航运货运量2490万吨,同比增加13.2%,实现航运周转量210亿吨海里,同比增加11.1%。一季度公司航运板块实现营业收入11.02亿元,同比增加69.8%,实现毛利7.86亿元,同比增加55.0%,毛利率达到28.7%,较17年一季度提高6.8个百分点。我们预计未来伴随煤炭行业的企稳发展,公司运输业务持续发力,板块协同效应进一步突显,板块盈利能力将得到持续增强。 经营性现金流受应收应付等影响阶段性降低,投资支出的现金流和负债率较上期继续下降。 18年一季度受经营性应付项目余额减少、经营性应收项目余额增加、存货余额增加导致公司现金净流入短期下降。另一方面,一季度公司投资支出的现金流28.32亿元,较17年四季度62.43亿元环比下降54.64%,同比下降86.77%,公司投资活动对现金流的影响呈逐步下降。此外,截至18年一季度公司资产负债率32.10%,较17年末下降1.84个百分点,公司资产负债率下降且负债率水平较低,负债结构合理,叠加煤价持续高位运行,公司盈利较为稳健,现金流充沛。 盈利预测及评级:我们预计公司18-20年营业收入分别为2607.32、2684.11、2721.42亿元,归母净利润分别为491.62、509.80、509.16亿元,摊薄每股收益分别为2.47元、2.56元、2.56元。我们看好公司煤电路港航化的纵向一体化经营模式,在煤价高位震荡运行的大背景下,公司煤炭及运输板块协同效应逐步显现,公司盈利能力将大幅提升,维持公司“增持”评级。 风险因素:一是宏观经济低于预期,二是煤价超预期下跌;三是公司矿井开采安全影响。
2018-05-01 中泰证券... 李俊松...买入2018Q1业绩同...
2018Q1业绩同比下降,主因煤炭板块盈利下滑,此外期间费用、投资收益、政府补助也有较大影响 公司2018Q1归母净利润116.3亿元,同比下降4.9%,主要原因包括:一是煤炭板块盈利大幅下降,该板块毛利同比下降16亿元,降幅10.4%,是最主要的原因;二是投资收益大幅下降,当期为0.49亿元,同比下降3.84亿元,降幅87.2%;三是营业外收入大幅下降,当期为0.48亿元,同比下降1.03亿元,降幅68.2%,主要是由于港口和发电业务收到的政府补助大幅减少。 煤炭板块盈利下降,主因产销量下降和成本上涨 公司2018Q1煤炭板块的毛利为136亿元,同比下降10.4%,主要原因包括:一是产销量同比下降较多,当期商品煤产量72.1百万吨,同比下降7.6%,销量108.4百万吨,同比下降4.3%,主要是哈尔乌素露天矿暂无煤炭产出;二是成本领先价格上涨,当期煤炭平均销售价格440元/吨,同比上涨4.8%,自产煤生产成本114.3元/吨,同比增长8%,吨煤成本上涨主要是由于产销量下降,导致成本摊薄变弱。 电力板块盈利增强,主因量价齐升 公司2018Q1电力板块的毛利为43.7亿元,同比增长49.9%,主要原因包括:一是发电量和售电量同比大幅增长,当期总发电量66.5十亿千瓦时,同比增长11%,总售电量62.48十亿千瓦时,同比增长11.2%,主要是由于全社会同比大幅增长,因此公司的机组平均利用小时数1151小时,同比增长8.3%;二是售电价格上涨,当期平均销电售价格317元/兆瓦时,同比上涨3.3%;三是售电成本下降,当期平均售电成本263.2元/兆瓦时,同比下降1.7%,主要是售电量同比增加导致单位人工、折旧及摊销成本下降。 运输板块盈利增强,主因煤价上涨及下游需求较好 公司2018Q1铁路、港口、航运板块盈利均增强,毛利分别为59.26亿元、8.46亿元、3.16亿元,同比增长幅度分别为2.7%、5.8%、122.5%。自有铁路运输周转量68.1十亿吨公里,同比微增0.3%,港口下水煤量58.9百万吨,同比下降13%,航运周转量21十亿吨海里,同比增长11.1%,虽然港口下水煤量因天气和产销量下降原因导致大幅下滑,但煤价的上涨以及需求较好,该子板块同样实现了业绩的同比增长。 集团/公司层面或将继续整合,产业链协同效应值得期待 在集团层面,2017年8月29日,国资委发布新闻公告了公司控股股东中国神华集团将更名国家能源集团并吸收合并中国国电集团,2018年2月5日,国家能源集团与国电集团正式签署了《合并协议》,上市公司层面,公司将拿出部分电力资产(19家火电公司和3家联营公司),与国电电力所有电力资产成立电力合资公司,双方分别持股42.53%、57.47%,这将进一步增加公司持有的火电资产规模,有助于公司形成全产业链竞争优势,发挥上下游产业链协同效应,提高公司抵抗煤炭行业周期性风险的能力。同时,根据2014年避免同业竞争的相关承诺,公司将于2019年6月30日前启动对集团包括神华宁煤、神华国能、神华煤制油化工在内的11项煤矿、电力、化工资产的收购(国华徐州发电、宁夏国华宁东发电、神华国华舟山发电、已于2015年完成收购),届时公司的产能规模或将进一步扩张、产业链协同效应或将进一步体现。 盈利预测:2018-2020年EPS为2.46、2.53、2.63元 我们预计未来随着煤炭价格的走势、停产矿复产以及公司新项目的陆续投产,公司未来业绩或将进一步改善,不考虑与国电电力组建电力合资公司的影响,测算2018-2020年EPS分别为2.46、2.53、2.63元,当前股价20.94元,对应2018-2020年PE分别为8.5X/8.3X/8X,维持对公司的“买入”评级 风险提示:宏观经济不及预期,供给侧改革不及预期。
2018-04-29 安信证券... 周泰买入事件:2018年4...
事件:2018年4月28日,公司发布20178年第一季度报告。报告期内,公司实现营业收入629.79亿元,同比增长3.1%、环比减少4.9%。 实现归母净利116.33亿元,同比减少4.9%、环比增长23.9%。 点评: 一季度业绩符合预期:2018年一季度,公司实现营业收入629.79亿元,同比增加3.1%、环比减少4.9%。营业收入的增加主要受益于发电部门售电量、电价的小幅上涨。归母净利润116.33亿元,同比减少4.9%、环比增加23.9%。归母净利润的环比增加主要由于资产减值损失、所得税费用、管理费用的计提减少造成。管理费用环比减少22.4%,主要由铁路业务修理费减少引起。 煤炭业务收入略有增加,综合销售单价同比增4.8%:2018年一季度,煤炭部门实现商品煤产量72.1百万吨,同比、环比分别减少7.6%、2.7%; 商品煤销量108.4百万吨,同比、环比分别减少4.3%、6.1%。我们认为下降的原因主要还是受到宝日希勒和哈尔乌素两矿停产的影响,预计2018年下半年复产后有望改善。价格方面,公司煤炭综合销售单价为440元/吨,同比增4.8%。销售业务量减价增,最终促使煤炭业务实现收入487.85亿元,同比增0.2%、环比降8.0%。煤炭单位成本则为114.3元/吨,同比增8.0%,产量下降使单位成本小幅上升。营业成本351.55亿元,同比增5.0%、环比降1.4%。毛利136.3亿元,同比、环比分别下降10.4%、21.6%。由于成本增速高于收入增速,报告期内毛利率27.9%,较去年同期下降3.3个百分点,较去年四季度下降4.9个百分点。 发电业务收入同比增15.6%,毛利率改善:2018年一季度,公司电力部门实现发电量665亿千瓦时,同比、环比分别增加11.0%、0.4%。售电量为624.8亿千瓦时,同比、环比分别增加11.2%、0.7%,燃煤机组平均利用小时亦同比上升8.5%,电力需求旺盛。价格方面,平均售电价格317元/兆瓦时,同比增加3.3%,基本保持稳定。平均售电成本为263.2元/兆瓦时,同比下降1.7%。受益于售电量、平均售电价格同时上涨,发电业务最终实现收入208.85亿元,同比增加15.6%、环比减少0.1%。毛利为43.7亿元,同比、环比分别增加49.9%、5.5%。发电业务毛利率为20.9%,较上年同期上升4.8个百分点。 运输板块稳中有进,毛利率提升:2018年一季度,公司铁路、港口、航运三部门经营指标均有所上升。其中自有铁路运输量68.1十亿吨公里,同比、环比分别增加0.3%、1.2%;港口下水煤量58.9百万吨,同比、环比分别减少13.0%、5.8%;航运货运量24.9百万吨,同比、环比分别增加13.2%、8.7%。业务收入方面,铁路收入92.32亿元,与上年同期92.34亿元基本一致,环比减少4.1%;港口收入14.58亿元,同比增加4.7%、环比减少1.6%;航运收入11.02亿元,同比增加69.8%、环比减少66.1%。最终运输业务合计实现收入117.92亿元,同比增加4.6%、环比减少17.9%。 从盈利能力看,公司全年铁路业务毛利率实现64.2%,同比上升1.7个百分点;公司全年港口业务毛利率实现58.0%,较上年上升0.6个百分点;公司全年航运业务毛利率实现28.7%,较上年上升6.8个百分点。 煤化工业务盈利能力略有改善:2018年一季度,公司销售聚乙烯9.2万吨和聚丙烯8.19万吨,共17.39万吨,同比降低2.5%、环比增加20.8%。 煤化工业务收入15.54亿元,同比减少2.6%。成本也下降至11.91亿元,同比减少4.3%,最终实现毛利率为23.4%,较上年同期上升1.4个百分点,略微上升。 投资建议:维持买入-A 投资评级,6个月目标价25.00元。考虑公司长协签订时间较长(三年)以及未来经营计划,加上下半年宝矿和哈矿复产等因素,我们预计公司2018年-2020年的收入分别为2711亿元、2738亿元、2766亿元,净利润分别为493.52亿元、522.77亿元、535.59亿元,对应EPS 分别为2.48元、2.63元、2.69元,相当于2018年10倍的动态市盈率。 风险提示:煤炭价格大幅下降,火电需求不及预期。
2018-03-29 信达证券... 郭荆璞...增持煤炭产销量大...
煤炭产销量大幅提升,盈利能力持续增强。 2017年煤炭下游需求回暖,公司依法合规组织生产,加快先进产能释放,全年实现商品煤产量2.95亿吨,同比增加1.9%,实现煤炭销量4.44亿吨,同比增加12.4%,其中,公司根据煤炭市场供需偏紧的形势增加外购煤销售量,全年实现外购煤销量1.43亿吨,同比增加30.5%;实现平均煤炭销售价格425元/吨,同比增加34.1%;公司煤炭板块实现营业收入1959.18亿元,同比增加49.1%,营业成本1358.14亿元,同比增加30.7%,实现毛利率30.7%,较2016年上升了9.8个百分点。公司四季度提计了资产减值损失,影响归属于母公司股东的净利润减少17.5亿元,导致四季度煤价中枢继续提升的背景下,净利润较前三季度(单季)明显下滑,公司四季度实现归母净利93.9亿,同比增长73.69%,环比下降17.2%。公司煤炭板块量价齐增,煤炭业绩大幅增长,我们预计2018年煤价中枢大概率高位运行,公司盈利能力将得到持续增强。 售电及发电小时数增幅较大,受困成本增加,电力板块毛利继续下滑。 2017年,受全社会用电量同比增长及水电出力偏弱的影响,全国火电设备发电量同比增加,公司全年完成发电量2628.7亿千瓦时,同比增长11.4%;完成总售电量2462.5亿千瓦时,同比增长11.6%,占全社会用电量的3.9%。截至2017年底,公司发电总装机容量达到57,855兆瓦,较上年末增长2.8%,占全社会发电总装机容量的3.3%;其中:燃煤发电机组总装机容量55,984兆瓦,占公司总装机容量的96.8%。公司燃煤机组平均利用小时数达到4,683小时,同比增加255小时,较全国6,000千瓦及以上煤电设备平均利用小时数4,278小时高405小时;平均发电厂用电率同比下降0.20个百分点,公司发电效率持续改善。2017年公司实现综合售电价312元/兆瓦时,同比增加1.6%;由于煤价大幅提升,燃煤电厂煤炭采购成本不断增加,电力板块盈利受到一定影响,2017年公司电力板块实现毛利率18.9%,较2016年同期下降9.2个百分点。 路港航纵向一体化协同发展,运输板块多点开花。 铁路方面:2017年公司实现自有铁路运输周转量达2730亿吨公里,同比增加11.6%,实现营业收入375.86亿元,同比增加12.1%,其中,对外部客户提供货物运输的周转量为294亿吨公里,同比增长34.9%;实现收入56.15亿元,同比增长34.5%,占铁路分部营业收入的14.9%,较2016年提高2.5个百分点;对内部提供运输服务产生的收入为319.71亿元,同比增长8.9%,公司铁路运输服务持续发力,盈利持续提升。港口方面:2017年公司实现下水煤销量2.58亿吨,同比增长14.0%;其中通过自有港口下水的煤炭销售量2.28亿吨,同比增长13.2%;港口板块实现营业收入57.17亿元,同比增加13.4%。航运分部:2017年公司实现航运货运量0.93亿吨,同比增长17.4%;航运周转量804亿吨海里,同比增长27.6%,实现营业收入32.47亿元,同比增长53.7%。我们预计未来伴随煤炭行业的企稳发展,公司运输业务持续发力,板块协同效应进一步突显,板块盈利能力将得到持续增强。 盈利预测及评级:由于煤炭价格大幅提升,公司盈利能力大幅改善,我们预计公司18-20年营业收入分别为2607.32、2726.48、2779.05亿元,归母净利润分别为491.62、521.33、528.44亿元,摊薄每股收益分别为2.47元、2.62元、2.66元。我们看好公司煤电路港航化的纵向一体化经营模式,在煤价高位震荡运行的大背景下,公司煤炭及运输板块协同效应逐步显现,公司盈利能力将大幅提升,维持公司“增持”评级。 风险因素:一是宏观经济低于预期,二是煤价超预期下跌;三是公司矿井开采安全影响。
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2018-06-22 华安证券... 吴海滨不评级行业动态:531...
行业动态: 531政策后,产业链价格继续全面下跌 磷酸铁锂价格小幅下调,三元暂时维稳;负极材料价格稳定 日前,中国突然的政策转变后,IHS Markit已将2018年的全球光伏装机量预测从113GW下调至105GW。 中国核能电力股份有限公司董事长陈桦11日透露,三门核电1号机组有望本月底前将实现临界,预计11月投入商业运行。 真锂研究的统计数据显示,中国电动汽车市场2018年5月实现锂电装机4.50GWh,同比增长180.96%。 板块表现: 上周上证综指下滑1.48%,沪深300下滑0.69%,各行业涨跌幅中电气设备下跌4%,降幅高于大盘。子板块中,综合电力设备商、核电表现跌幅相对较弱。 主要观点: 531政策是政府通过“主动刺泡沫”的方式规避补贴缺口风险,对整个光伏产业链下半年装机或造成明显影响,产品价格也将承压,而成本低,效率高的优质企业将会带动产业链产品降价,对于大量落后产能,可能会一波出清,集中度将会快速提升。本轮周期出清后,光伏将实现平价上网,彻底摆脱政策束缚,发展更上一个台阶;行业集中度提升,龙头将瓜分更大的市场份额。短期来看,产业链中多晶硅环节技术门槛相对较高,部分技术领先的企业虽然大幅扩产,国产替代助其抢占更多的市场份额,一定程度弥补价格下跌的损失。我们重点关注占据成本优势的通威股份。 今年看好风电行业的核心因素是弃风率改善,带来电场盈利能力的改善以及装机需求的提升。我们认为,2017年装机需求基本见底,当前景气周期来临。产业链中最核心的价值环节即风机、塔筒及一些建筑安装,风机方面重点看好市占率第一,盈利能力第一,业绩弹性也较大的金风科技;塔筒方面,看好技术优势突出,订单饱满的天顺风能。 2018年新能源汽车补贴过渡期截止,在新的补贴退坡和现有的需求升级倒逼下,新能源汽车下半年将出现结构性放量,动力电池需求进一步向高镍三元倾斜,所以三元电池主流厂商率先获益。长远来看,处于安全性考虑,实现高镍三元尤其是NCM811/NCA在电动汽车上的广泛应用仍需时日,同时与软包电池的结合也多有技术困难,但鉴于研发门槛高的特点,提前布局以及加大研发非常必要。龙头厂商在科研、资金、与下游车企紧密度上都有明显优势,在行业集中度不断提高的背景下,将呈现强者恒强的特点。我们推荐宁德时代、国轩高科、亿纬锂能。
2018-06-22 国泰君安... 王浩,徐...增持维持行业“增持...
维持行业“增持”评级和细分子行业新型能源发电、风能的“增持”评级。 中电联披露1-5月装机量为6.3GW,同比增长21%;5月单月装机量为0.96GW,同比增长19%;1-5月发电小时数为1001小时,同比增长149小时(+17%)。 装机量数据连续两月同比均呈现高增长,显示风电复苏已经启动。4月数据受到统计调整的影响有干扰,实际当月并网在1-1.1GW左右,同比增长20%,5月再次确认了增长趋势,装机量依然同比增长20%左右,显示出风电复苏已经确认。预计6月及后续月度数据仍将向好,全年实现25GW装机难度不大。 利用小时数持续增长带来的IRR改善,是装机增长的核心驱动力。1-5月发电小时数同比大幅增长17%,显示出限电改善具备持续性,随着发电权交易、直购电、电力现货交易、特高压跨省输电等,限电仍将持续改善,限电改善带来运营商ROE的恢复、IRR提升,进而增强运营商的投资热情,加速现有项目并网速度,驱动装机增长。 运营商→主机厂→零部件,风电行情三步走。我们判断行业景气将沿着运营商→主机厂→零部件传导,因此我们提出“三步走”的判断,从运营商到主机厂到零部件的“三步走行情“可期,后续有望看到风机招标价格见底回升。 推荐标的:金风科技、太阳能、节能风电、林洋能源。 催化剂。风机招标价格见底回升、自备电厂上缴可再生能源附加、第八批补贴目录申报 风险提示。融资成本大幅上升。
2018-06-20 海通证券... 张一弛,...增持新能源汽车:受...
新能源汽车:受大盘影响,新能源汽车板块有所调整。但我们认为这只是新能源汽车产业发展大潮中的一些小的插曲,车型的升级换代是极为明确的,不断有更具性价比(续航大增,售价下降,配置提升)的车型推出,我们认为今年主要是国产车产销爆发,19-20年则是海内外车型共存、百花齐放的景象。 投资策略:1)CATL上市,二供电池企业或可重估,推荐亿纬锂能;2)我们依旧看好上游钴资源品道氏技术、华友钴业;3)我们认为龙头电池三元高镍化,未来需求增速最佳,推荐杉杉股份、当升科技、亿纬锂能等;4)看好湿法隔膜,推荐创新股份;5)推荐软包电池领域铝塑膜投资机会,推荐新纶科技,道明光学。 风电光伏:第七批补贴目录下发,运营企业现金流、资金面有望改善。6月15日,财政部、发改委、能源局联合下发《关于公布可再生能源电价附加资金补助目录(第七批)的通知》,涵盖2015年3月开始至2016年3月底之前并网的光伏、风电及生物质发电等项目。补贴资金对于项目运营的收益率有一定影响,特别是光伏项目,由于标杆电价较高,度电补贴远高于风电,对于补贴的依赖更重。从主流的运营公司来看,2013-2017年,特别是2015年以后,经营现金流净额出现一定下降,经营活动现金流净额/营收更是有较大下降。第七批补贴目录的下发对于运营公司的现金流状况改善将起到一定作用。 风电:预计18-19年新建项目新增补贴需求规模较小。根据我们测算,2018-2019年新增的风电项目年补贴需求100亿出头,相对而言压力较小,而随着2020年风电进入到平价上网时代,不再需要补贴。关注风电产业链,包括风机主流厂商、风塔供应商天顺风能、以及振江股份等。 电力设备:持续推荐高景气度的工控板块。由于人口红利消失,以及产品品质要求的提升,我们认为新兴产业(3C、动力电池)以及传统产业(纺织等)对自动化均有旺盛的需求。内资品牌在拉近与外资品牌技术差距的同时,充分发挥了贴近客户,快速响应客户需求的优势,深耕细分产业专用产品,推动了对外资品牌的替代。推荐细分领域的内资龙头:汇川技术、信捷电气等。 风险提示。政策不达预期;行业竞争加剧;行业过度扩产;产品价格波动。
2018-06-20 海通证券... 张一弛,...增持三部委联合下...
三部委联合下发第七批补贴目录。6月15日,财政部、发改委、能源局联合下发《关于公布可再生能源电价附加资金补助目录(第七批)的通知》,涵盖2015年3月开始至2016年3月底之前并网的光伏/风电及生物质发电等项目。第七批目录供给涵盖项目接近1200个,合计53GW左右,根据项目类别来看,第七批补贴目录中光伏项目合计容量17GW,其中分布式3.2GW;风电项目合计34GW左右,主要集中在新疆、内蒙古、云南等地区;生物质项目1.45GW。 运营企业现金流/资金面有望改善。补贴资金对于项目运营的收益率有一定影响,特别是光伏项目,由于标杆电价较高,度电补贴远高于风电,对于补贴的依赖更重。从主流的运营公司来看,2013-2017年,特别是2015年以后,经营现金流净额出现一定下降,经营活动现金流净额/营收更是有较大下降。第七批补贴目录的下发对于运营公司的现金流状况改善将起到一定作用。 补贴缺口形式较为严峻。根据我们测算来看,截至到2017年底,补贴缺口947亿元,到2020年底,缺口可能达到3500亿元,如果说16年4月至19年的项目补贴仍由可再生能源附加基金支付,则2020年左右每年新增缺口可能在800亿元左右。2020年之后,光伏/风电必然会进入到平价/无补贴阶段,届时新增项目不会再带来补贴需求,年补贴缺口将随着售电量/用电量的提升而逐步收窄。 自备电厂欠款追缴对资金缺口缓解能起到较大作用。2018年3月22日,发改委下发《燃煤自备电厂规范建设和运行专项治理方案(征求意见稿)》,自备电厂2016-2017年两年合计的欠款在300亿元左右,若能够顺利追缴实施,则能够一定程度的缓和可再生能源附加基金的短缺;我们预计2018年及之后每年自备电厂的应征收金额可能至少会在150亿元以上,若征收严苛,则能够较大缓和补贴资金的短缺情况, 预计风电18-19新建项目新增补贴需求较小。根据我们测算,2018-2019年新增的风电项目年补贴需求100亿元出头,相对而言压力较小,而随着2020年风电进入到平价上网时代,不再需要补贴。据此来看,我们认为2018-2019年风电产业受到补贴缺口方面的影响较小。 关注风电产业链,包括主流风机制造商,风塔设备商天顺风能,以及振江股份等。 风险提示:新能源产业政策不及预期;产业装机规模不及预期;毛利率下跌的风险。
    截止到:2017年12月31日公司高管总数为16人,其中董事会成员7人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
凌文执行董事,董事... -- -- 点击浏览
凌文,男,1963年2月出生,中国国籍,教授,中国工程院院士。凌博士拥有丰富的金融机构及企业管理经验,他于1991年获哈尔滨工业大学博士学位,1992年至1994年在上海交通大学从事博士后深造,研究宏观经济。
赵吉斌董事 -- -- 点击浏览
赵吉斌先生,1952年7月出生,中国国籍,高级工程师,在企业经营管理和铁路运输管理方面拥有丰富经验。他于2000年毕业于长春光学精密机械学院,获硕士学位。赵先生自2015年4月起任神华集团有限责任公司外部董事;自2014年12月起任中国建筑材料集团有限公司外部董事。赵先生自2008年5月至2013年6月任中国移动通信集团公司副总经理,自2007年12月至2014年6月任中国南车股份有限公司独立非执行董事。此前,赵先生曾任长春铁路火车站站长,长春铁路分局局长,呼和浩特铁路局局长,郑州铁路局局长,中国铁通集团有限公司董事长,第九届、第十届全国人大代表,北京交通大学、长春理工大学名誉教授等职务。
李东董事 -- -- 点击浏览
李东博士,1960年1月出生,中国国籍,教授级高级工程师。李博士具有丰富的中国煤炭企业管理经验。他于2005年获中欧国际工商学院工商管理硕士学位,于2005年获辽宁工程技术大学博士学位。李博士自2011年5月起任本公司高级副总裁,自2006年8月起任神华集团公司副总经理,自2011年12月起任神华集团公司总法律顾问。
彭苏萍独立(非执行)... -- -- 点击浏览
彭苏萍,独立董事,男,1959年06月出生,中国国籍、无永久境外居留权,中国矿业大学地质专业博士研究生,教授,中国工程院院士,中国矿业大学“长江学者”特聘教授,博士生导师。1988年7月至1995年12月,先后担任中国矿业大学研究生部讲师、副教授,其中1993年至1995年在美国联邦地质调查局做高级访问学者;1996年1月至1999年12月,任中国矿业大学科研处处长、教授;2000年1月至2001年12月,任中国矿业大学研究生院副院长、科研处处长、教授;2002年1月至2006年4月,任中国矿业大学研究生院副院长、“长江学者”特聘教授;2006年5月至今,任中国矿业大学煤炭资源与安全开采国家重点实验室主任,2007年起当选中国工程院院士。彭苏萍先生目前还兼任天地科技(600582.SH)、西藏华钰矿业股份有限公司独立董事、国家煤炭工业技术委员会委员、中国煤炭学会常务理事、中国煤炭学会煤田地质专业委员会荣誉委员、中国煤炭学会矿井地质专业委员会荣誉委员等职务。彭苏萍先生于2011年11月至今担任本公司独立董事。
姜波独立董事 18.8 -- 点击浏览
姜波,女,1955年12月出生,中国国籍,高级会计师、高级经济师,具有丰富的金融理论、企业管理知识和实践经验。姜博士于1983年毕业于吉林省财贸学院,并于2004年获中国人民大学经济学博士学位。姜博士自2015年2月起担任中石化石油工程技术服务股份有限公司独立非执行董事。此前,姜博士曾担任中国光大集团股份公司首席财务官、工会主席,中国光大集团有限公司(香港)董事,光大永明人寿保险有限公司董事,光大金控资产管理有限公司股权董事,申银万国证券公司董事,中国光大银行常务董事、副行长、党委委员、首席审计官等职务。
黄明独立(非执行)... -- -- 点击浏览
黄明,男,1964年3月出生,美国国籍,美国康奈尔大学约翰逊管理学院金融学终身正教授,长期从事金融学学术研究,熟悉中国金融市场和公司金融。黄博士于1991年美国康奈尔大学毕业,获物理学博士学位;1996年美国斯坦福大学毕业,获金融学博士学位。黄博士2005年7月至今任美国康奈尔大学约翰逊管理学院金融学终身正教授,自2010年7月至今兼任中欧国际工商学院金融学教授。自2008年8月至今,任英利绿色能源控股有限公司独立董事;自2009年10月至今,任花样年控股集团有限公司独立董事;自2014年3月至今,任京东商城股份有限公司独立董事;自2014年7月至今,任万洲国际有限公司独立董事;自2018年2月至今,任三六零安全科技股份有限公司(原江南嘉捷电梯股份有限公司)独立董事。此前,黄博士曾任上海财经大学金融学院院长,长江商学院教授、副院长,美国斯坦福大学商学院副教授等职务。
谭惠珠独立董事 18.8 -- 点击浏览
谭惠珠,女,1945年11月出生,中国国籍,香港大律师。她于1970年毕业于伦敦大学,获学士学位,于1989年获得香港中文大学法律荣誉博士学位,拥有丰富的法律事务及监督经验。谭博士自2013年3月起任第十二届全国人大代表,为港区全国人大召集人;自1997年7月起任香港特别行政区基本法委员会委员。自2015年1月起任香港廉政公署审查贪污举报咨询委员会主席、贪污问题咨询委员会当然委员;自2010年1月起任香港廉政公署保护证人复核委员会小组委员。谭博士还担任永安国际有限公司、五矿地产有限公司、中石化冠德控股有限公司、广南(集团)有限公司、北京同仁堂科技发展股份有限公司、莎莎国际控股有限公司、玖龙纸业(控股)有限公司和澳门励骏创建有限公司等多家香港上市公司独立非执行董事。此前,谭博士曾任第九届、十届、十一届全国人大代表。谭博士于1998年获颁金紫荆星章,2013年获颁象征港府最高荣誉的大紫荆勋章。
钟颖洁独立董事 18.8 -- 点击浏览
钟颖洁,女,1968年11月出生,中国国籍,注册会计师。她于1990年毕业于武汉大学审计专业,获学士学位,并于2000年获得中欧国际工商管理学院工商管理硕士学位,拥有丰富的金融和资本市场工作经验。钟女士为社会人士。此前,她曾于2008年5月至2017年4月在摩根士丹利亚洲有限公司工作,任董事总经理、中国金融机构部主管;她曾担任高盛高华证券有限责任公司执行董事、中国国际金融有限公司副总裁等职务,并曾任职于国家审计署。
高嵩执行董事 -- -- 点击浏览
高嵩,男,1961年2月出生,中国国籍,教授级高级工程师。高先生拥有丰富的电力企业管理经验,他于1982年浙江大学电厂热能动力专业本科毕业,获学士学位。 高先生自2017年11月起任国家能源投资集团有限责任公司副总经理、党组成员。自2012年9月至今任国电电力发展股份有限公司董事。 此前,高先生曾担任中国国电集团公司副总经理、党组成员、工委主任,国电电力发展股份有限公司总经理、党组副书记,中国国电集团公司总经理助理,中国国电集团公司华北分公司党组书记、总经理,河北省电力公司总工程师等职务。
米树华执行董事 -- -- 点击浏览
米树华,男,1962年10月出生,中国国籍,高级工程师。米先生拥有丰富的电力企业管理经验,他于1984年东北电力学院热能动力专业本科毕业,获学士学位。米先生自2017年11月起任国家能源投资集团有限责任公司副总经理、党组成员。自2014年4月至今任国电电力发展股份有限公司董事,自2016年12月至今任国电新能源技术研究院院长。 此前,米先生曾担任中国国电集团公司副总经理、党组成员,国电电力发展股份有限公司总经理、党组副书记,中国国电集团公司总经理助理,国电东北电力有限公司党组书记、执行董事、总经理等职务。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
凌文副董事长 2017-06-23 2018-01-02 工作变动
韩建国执行董事 2017-06-23 2018-05-15 退休
乌若思非执行董事... 2014-08-22 2017-06-23 任期届满
贡华章独立(非执... 2014-08-22 2017-06-23 任期届满
张玉卓董事长 2014-08-22 2017-06-23 任期届满

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2014-10-24 增资 62978.74 董事会通过
2014-03-29 增资 7366.00 董事会通过
2013-03-23 增资 20000.00 董事会通过
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