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平安银行

(000001)

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平安银行(000001)公司资料

公司名称 平安银行股份有限公司
上市日期 1991年04月03日
注册地址 广东省深圳市罗湖区深南东路5047号
注册资本(万元) 1717041.14
法人代表 谢永林
董事会秘书 周强
公司简介 平安银行是一家总部设在深圳的全国性股份制商业银行。坚持“科技引领、零售突破、对公做精”的战略方针。“科技引领”,用互联网技术和思维改造业务和队伍,创新业务和服务模式,探索差异化经营;以行业化为基础,坚持“商行+投行+投资”模式,精控规模、精耕客户、精控风险、精益效率,充分发挥资金同业的桥...
所属行业 金融业-货币金融服务
所属地域 广东省
所属板块 破净股-融资融券标的-基金重仓股-深圳本地-珠三角区-保险重仓股-汇金概念-证金概念-深港通-MSCI-银行...
办公地址 广东省深圳市罗湖区深南东路5047号
联系电话 0755-82080387
公司网站 http://www.bank.pingan.com
电子邮箱 pabdsh@pingan.com.cn

    平安银行第三季度实现主营收入798.33亿元,比上年增长-2.60%。

最近报告期收入占比2017-12-31
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  • 批发金融51.13%
  • 零售金融44.14%
  • 其他业务4.73%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
批发金融业务5409100.00 51.13% 1338600.00 41.01%
零售金融业务4669200.00 44.14% 1887100.00 57.82%
其他业务500300.00 4.73% 38100.00 1.17%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
A股000040深鸿基--1918000.00
A股000150宜华地产--14871000.00
A股000892*ST星美--439000.00
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-04-20 东吴证券... 马婷婷...增持净利润同比增6...
净利润同比增6.1%,负债成本上升继续拖累净息差。利润增长主要来自拨备少提。一季度平安银行实现归母净利润65.95亿,同比增长6.1%;拨备前利润192.55亿,同比下降近7%。净利润增长主要由于资产减值损失计提减少(计提106.71亿,同比少提17.63亿,下降14.2%),I9准则切换导致的拨备计提变化直接计入未分配利润,不影响当期利润。营收较为稳定,零售发力带动中收表现较好。一季度实现营业收入280.26亿,同比增长1.1%。净息差拖累利息净收入同比下降1%;信用卡业务增长带动手续费及佣金净收入同比增长5.45%。负债成本上升拖累息差下行。净息差环比四季度下降2bps至2.05%。资产端,贷款收益率整体环比Q4上升18bps。结构上,企业贷款收益率提升18bps至4.71%,而个人贷款的收益率下降5bps至7.49%,预计仍由于信用卡业务发展较快、免息期较长导致。负债端,由于存款成本环比提升16bps,其中对公和零售定期存款成本较四季度分别提升11bps和29bps,至3.16%和3.85%。存款竞争激烈,公司发行大量结构性存款,明显抬升整体存款成本。 贷款继续向零售端倾斜,存款端仍有一定压力。资产端:贷款向零售倾斜,同业资产大幅增加。3月末平安银行总资产为3.34万亿,较上年末增长2.9%。Q1贷款总额新增683亿,较17年末增长4%。其中,零售部分(含信用卡应收款)新增796亿(增长9.4%)至9287亿,仍以信用卡(+447)和房贷(+107)为主,占比提升至52.39%。Q1新增504亿买入返售资产导致同业资产整体较17年末增加19.64%。IFRS9实施后,投资类资产重分类为:以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产和以摊余成本计量的金融资产三类,3月末共计8065亿,较年初(重述值)基本保持稳定。负债端:存款端仍存在一定压力。3月末存款余额约为2.03万亿,较17年末增长1.7%。其中,公司存款规模净减少115亿,个人存款增455亿。且活期存款日均余额环比四季度下降4%。此外,3月末保本理财产品(含结构性存款)余额为4394.26亿元,较17年末增幅26.7%。结构化存款规模大幅增加,拖累整体存款成本。同业存单日均余额较四季度基本保持稳定;“同业存单+同业负债占比”低于33%的监管要求。 资产质量:不良的处置力度持续加大,资产质量稳中趋好。逾期贷款大幅改善,余额和占比呈现双降。相比17年末,3月末逾期贷款的余额下降39.5亿至563.19亿,占比下降0.36pc至3.18%,逾期90天以上贷款的占比下降0.19pc至2.24%。3月末,整体不良率为1.68%,较17年末下降0.02pc;不良/逾期90天以上贷款占比提升5.21%至75.15%,不良认定仍较为宽松,有望趋于严格。分类来看:对公贷款不良率拐头回升。一般性企业贷款(不含贴现)的不良率为2.42%,较17年末上升14bps,企业贷款的不良余额增加10亿左右;个人贷款的不良余额和不良率双降。个人贷款(不含信用卡)的不良率较17年末下降17bps至1.01%,信用卡业务的不良率下降4bps至1.14%。此外,个人贷款(含信用卡)的不良余额约为98.32亿,较17年末净减少1.86亿。推进清收步伐,不良处置力度持续加大。一季度,清收事业部收回不良资产66.05亿元,同比增长295.0%。拨备覆盖率较17年末大幅提升22pc至172.65%,预计主要由于I9准则切换导致拨备计提增加所致。 盈利预测与投资评级:平安银行零售金融转型成效显著,客户数量及AUM规模快速增长,业绩贡献占比稳步提升;信用卡业务发展良好,带动手续费收入高增长;资产质量企稳向好,逾期贷款余额和占比双降,不良率、关注类贷款占比指标也均有所下降。此外,存款成本上升拖累净息差表现。我们预计18/19/20年平安银行的归母净利润分别为240.02/251.77/265.12亿元,BVPS为13.03/14.36/15.75元/股,给予“增持”评级。 风险提示:宏观经济下滑,金融监管力度超预期,零售转型成效不及预期。
2018-04-10 申万宏源... 谢云霞...买入优秀的零售银...
优秀的零售银行并不等于资产负债两端完全在零售,也不等于不做对公:尽管平安银行零售条线盈利能力显著超过对公(17年零售ROAA 大幅高于对公),单就盈利能力线性外推,将全部资源倾向零售似乎是正确的策略。但是,可持续发展的零售银行模式并不是不投对公贷款,对公业务的负债组织能力是优秀的零售银行不可或缺的。 贷存比、同业负债占比、流动性指标等达到监管要求均需要存款,而零售贷款派生存款能力弱于对公贷款,因此存款的增长主要来自对公,而对公存款的增长离不开对公信贷及其他形式的广义信贷投放。零售贷款派生存款能力弱的原因在于:1)随着居民财富理财化,居民储蓄率的下降趋势不可逆转,这是行业面临的共同趋势。2)储蓄存款的行业集中度非常高,中小银行储蓄存款的增长十分困难。3)零售存款单笔金额较小,批量化获取效率低于对公。此外,国际来看,富国银行社区银行和财富管理的收入占比虽然高达66%,但仍有42%的收入来自批发业务;汇丰银行零售银行加私人银行的收入占比也仅43%。 假设平安银行继续将全部新增信贷投向零售,那么19年其贷存比将迅速超过100%,24年攀升至160%,此时将面临非常大的流动性管理压力。19年之后如果公司希望将贷存比控制在100%以内,则每年需要通过非贷款派生渠道新增存款超过2000亿元,这些渠道包括非标业务、纯负债业务、结构性存款等方式,此时公司将面临非常大的存款增长压力。 根据我们测算,50%-60%的零售贷款投放比例通常是最优水平,依托集团的客户资源优势,平安银行完全有能力实现长期60%的零售贷款占比目标。公司管理层在业绩交流会上亦披露过未来零售、对公贷款6:4的投放比例,与我们理论最优测算值完全吻合。 16-17年是平安银行对公业务深度调整的特殊时期,并非常态,我们预计2019年开始公司将可以重新正常投放对公贷款:1)17-18年确实需要集中发力零售,使得信贷结构迅速向长期的零售贷款占比目标(60%)靠拢,竖起零售银行的旗帜。我们测算18年底公司的零售贷款占比可达57%,已接近长期目标,因此19年开始公司的信贷资源在零售、对公上的摆布便可回归常态的6:4。2)过去公司的对公业务经营模式为高风险高收益,而现在是“对公做精”,两种风格的切换亦需要给予对公业务一定的缓冲期。3) 当前资本约束下暂停对公贷款投放是临时性相机抉择。若18年可转债成功发行,19年开始转股,制约对公贷款投放的资本因素亦不再存在。 投资建议:2010年至今基本所有上市银行零售贷款占比均在提升,第三梯队的银行零售贷款占比30%左右,第二梯队在40%左右,第一梯队的招行和平安均已达到50%左右。 未来平安银行对公业务回归常态之后,之前我们对完全不投放对公贷款削弱公司长期竞争力的担心不复存在,零售转型的逻辑更加顺畅,公司发展前景可期。我们预计18/19/20年公司归母净利润分别同比增长5.8%/8.4%/10.7%(维持盈利预测),目前公司股价对应2018-20年0.82X/0.73X/0.65XPB,目标18年1.2X PB,维持“买入”评级和A股银行组合首选。 风险提示:经济大幅下行;资产质量修复不及预期。
2018-03-27 国联证券... 张晓春...增持事件:2017年,...
事件: 2017年,平安银行实现营业收入1,057.86 亿元,同比降1.79% (还原营改增前的营业收入同比增幅1.67%)。净利润231.89亿元,同比增2.61%。 投资要点: 生息资产规模扩张,手续费及佣金收入增长 利润增速归因来看,推动公司业绩增长的来源一方面是生息资产规模的快速扩张,另一方面是手续费及佣金收入的增长,其中主要是信用卡业务手续费收入的增加。而拖累业绩的因素包括净息差的走低和成本的提升,净息差走低源自受市场影响,计息负债平均成本率同比提升。 零售转型推进,业务高效增长 近年来,多家银行提出零售转型,从实现的业绩来看,平安银行是进展较快的。公司自2016年开始全面向零售银行转型,全力打造智能化零售银行,转型成果逐渐显现,逐渐为公司增强竞争力和创造利润。2017年末,平安银行管理零售客户资产10,866.88亿元,较上年末增长36.25%,零售客户数(含借记卡和信用卡客户)达6,990.52万户,同口径较上年末增长33.43%。2017年,零售业务营业收入466.92亿元、同比增长41.72%,在全行营业收入中占比为44.14%;零售业务净利润156.79亿元、同比增长68.32%,在全行净利润中占比为67.62%。具体从公司的零售主要贷款产品来看,2017年,信用卡业务快速增长,一方面依托集团综合金融优势增加发卡量,另一方面依托互联网平台深入打造“快、易、好”的客户体验;新一贷业务稳健增长,资产质量良好;汽车金融贷款的市场份额保持领先地位,审批效率持续提升。 资产质量趋稳,不良拐点出现 2017年末,公司不良贷款率为1.70%,较2017年9月末下降0.05个百分点,比2016年末下降0.04个百分点,不良拐点出现,主要贡献来自个人贷款规模占比的提升和个人贷款不良率的明显下降。公司持续优化信贷结构,加大不良资产清收处置力度,加大拨备及核销力度,资产质量趋于稳定。 宏观经济企稳,货币政策稳健,继续看好行业发展 我们认为,全球货币宽松周期结束,市场利率上行有助于银行净息差提升;国内经济企稳,不良生成放缓,有助于银行信用成本降低;金融监管增加银行风险透明度,有望带来估值修复。综合而言,我们继续看好银行业的整体发展。 首次覆盖,给予公司“推荐”评级 金融监管下银行负债和资产管理能力并重,平安银行依托集团资源优势,深入推进智能化零售银行转型,在整体稳健发展的基础上,零售业务高效增长,竞争力逐渐增强。预计公司2018、2019、2020年的EPS分别为1.44、1.58、1.75元/股,对应当前股价PE分别为7.61、6.94、6.27倍,PB为0.78、0.71、0.65倍,给予推荐评级。 风险提示 零售转型不达预期;对公业务萎缩;资产质量大幅恶化;宏观经济下行;政策调控超预期等。
2018-03-18 申万宏源... 谢云霞...买入3月15日,平安...
3月15日,平安银行召开2017年业绩交流会,几大资本市场关注的核心问题都得到清楚的回答与解释。本篇报告主要反馈以下四大问题的最新认识:1.不放对公贷款;2.存款沉淀问题;3.消费贷是否受到监管影响;4.资产质量。 对于市场最担心的平安银行对公信贷完全不投放问题,我们判断该选择受当前资本限制只是暂时行为,预计可转债资本补充到位后,“过度压降对公贷款”这一资本市场对其最大的诟病将得到有效解决。17年平安新增零售贷款占比135%,新增对公贷款占比-35%,信贷资源向零售端全面倾斜。17年平安核心一级资本充足率为8.28%,若新增贷款结构调整为40%对公,60%零售,则拉低17年核心一级资本充足率18bps至8.09%,接近2017-2019年资本规划底线目标。我们推测,持续压缩对公贷款只是平安银行的临时性策略,在贷款额度有限、资本尚未补充到位的情况下,其当前贷款资源被迫集中在低资本消耗高收益的零售贷款上。若260亿可转债18年发行完毕,19年全部转股,预计将提升其19年核心一级/一级/资本充足率0.95个百分点至9.45%/10.18%/12.10%,对应提升19年广义信贷增速上限1.36个百分点至16.50%。预计将增加广义信贷额度418亿,管理层在交流会上披露的对公、零售四六开的投放目标将有望实现。 零售转型的成功闭环在于扎实的存款,目前平安银行存款沉淀在零售和公司两端均初见成效。17年全年个人存款在零售转型战略的全力推进下得到快速提升,强有力地支撑了全年存款增长。与此同时,2017年在对公信贷类表内外资产均在持续压降的情况下,平安银行对公存款于四季度止跌回升。四季度新增存款887亿,其中83.1%来自公司存款。我们预计,在平安资本补充后对公授信的增加将进一步帮助其沉淀存款,提高存款占比,从而放大资产端高收益零售资产在息差上的优势。 零售三大拳头产品受“居民控杠杆”影响不大,其依托集团综合金融发展的“真消费”是继续快速发展的核心保障。居民杠杆率健康地提升,其实是有利于推动消费、拉动GDP的,监管重点关注的是提升过快而非绝对水平过高的居民杠杆率。2017年严控消费贷违规流入股市楼市的背景下,平安银行“新一贷”、信用卡和汽车贷款增速季度间保持稳定,有力验证了其以“真消费”的拳头产品带动零售转型的逻辑并不与当前监管相违背。 资产质量向好趋势确立,预计最晚至19年下半年彻底进入轻装上阵的全新时代。2017年资产质量指标全面好转,不良潜在压力减轻,不良认定趋严。在2018-19年逾期90天以上贷款增速为-10%(2017年末较中期环比下降4%)、逐渐补齐“不良与逾期90天以上贷款”缺口(18、19年分别提升至89%/100%)的假设下,补提拨备后核销分别使归母净利润增速从5.8%/8.4%小幅降至3.4%和4.7%(极端情况),我们预计历史不良包袱大概率将在未来一年内被彻底清除。 公司观点:基本面与估值底部已至,多维度向上趋势明确,纳入拐点银行首推组合。平安银行零售转型长逻辑正在逐步兑现中,转型阵痛期间基本面已至底部。现价对应0.88倍18年PB,估值也处于相对底部。我们预计18/19/20年公司归母净利润分别同比增长5.8%/8.4%/10.7%(维持盈利预测),对应EPS1.38/1.50/1.66/元/股。给予目标价对应1.2倍18年PB(对应股价15.84元),上行空间36%,上调至买入评级,纳入首推组合。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-04-18 长城证券... 刘文强增持行业推荐顺序:...
行业推荐顺序:证券>保险>多元金融。 看好证券板块:近期的催化剂接踵而至,在破立结合的大背景下,为行业发展打开长远发展空间。我们在前期的报告中,已多次强调,在此轮旨在金融服务于实体经济发展的大金融监管周期下,任何创新必须以服务于实体经济发展为前提,不能为创新而创新。如场外期权等衍生品业务近期被监管层所叫停,符合我们前期多次旗帜鲜明地判断,该业务并不能作为行业创新业务放开的信号,监管层不容许变相加杠杆炒股的行为。在对外开放方面,证券业不断开放前行,从5月1日起将互联互通每日的额度扩大四倍,到争取2018年内开通沪伦通,彰显开放的决心与力度。考虑到境外独角兽企业回归A股,业务门槛较高,跨境业务强的龙头大型券商将率先受益,有望成为修复券商行业的重要催化剂。板块估值已处于历史低位,回测影响不大,建议关注独角兽新政这一重要催化剂及6月份MSCI纳入所带来的投资机会。建议重点关注中信证券、华泰证券等。 把握保险板块低吸机会,关注二季度投资机会:从近期调研的看,险企加大资源投入,如通过首年新单的健康险费用的补贴的提取以提升健康险销售等。而且随着险企步入人力增员集中期,二季度行业保障型产品销售有望企稳,扭转目前下滑的态势。我们认为,无论是投资者还是保险公司,都需要适应保险行业回归保障本源经营的新常态。资产端,随着国债750日移动平均线在3.25%附近触底反弹至3.30%,导致保险公司准备金补提压力减小,将带动2018年净利润大幅改善(预计在平均30%增长,也符合多数投资者的预期),不过我们认为准备金仅影响利润的时间分布,不影响利润总额。最后需要强调的是,个人递延型商业养老保险新政将试点落地而利好行业长远发展,预计将带来千亿级别的保费增量,成为行业优质产能扩张的重要推动力量,也是我们判断在相当长的时间内,我国保险股的核心驱动源是死费差,而非利差益。从近期路演反馈信息看,超过半数的投资者认为长期看好保险行业投资机会。我们建议投资者关注6月份MSCI纳入所带来的脉冲式机会。建议重点关注中国平安(龙头地位稳固,2017年业绩超预期增长,子公司分拆上市有望提升公司估值)、中国太保(新业务价值增速超预期)、新华保险(战略稳步推进)。 信托板块受资管新规影响深远:短期内对市场的吸引力或将有所下降。无论是打破刚性兑付,还是禁止多层嵌套及通道业务,都是对信托行业的重构,我们认为信托公司唯有提升主动管理水平才是王道,需要打造包括产品设计能力等在内的核心竞争力。 金融科技热潮持续,需认清风险:金融科技浪潮不断延续,独角兽概念不断引爆市场热情,投资者情绪不断高涨。同时,近期监管层对于数字货币表示央行的数字货币早就在测试环境下运行,但正式面向公众使用暂无时间表。广大投资者需注意相关投资风险。 风险提示:地缘政治风险;中美贸易摩擦加剧风险;市场大幅下跌风险;宏观经济下行风险;监管趋严风险。
2018-04-18 信达证券... 王小军,...未知本周行业观点...
本周行业观点证券行业观点:大型券商估值吸引力上升 上市券商3月份经营数据同比继续下滑,前3个月累计同比跌幅扩大。29家上市券商公布了3月份经营数据,此前2月份上市券商业绩受节假日及市场因素影响大幅下滑。合计实现营收172.27亿元,净利润85.34亿元,环比分别增长188.78%、607.36%;按可比口径,28家上市券商这两项指标同比分别下降15.97%和23.02%。可比的28家上市券商前3个月累计营收和净利润同比分别下滑9.16%和17.91%,跌幅较前2个月明显扩大。 大型券商估值水平保持低位,吸引力提升。在年初大幅波动之后,近期券商股维持弱势格局。由于缺乏强劲的业绩新增长点带来盈利水平显著提升、严监管限制行业估值水平上升空间,我们预计2018年券商股弹性仍然不高。不过,如果两市交易额大幅提升,比如稳定在6,000亿元以上,那么券商股盈利将大幅提升,弹性也将显著上升。当前板块PB(LF)约为1.5倍,龙头券商PB(LF)为1.1-1.5倍,PE(2018E)在16倍左右,估值水平保持在低位,建议关注行业龙头及特色券商。 本期【卓越推】组合:海通证券(600837)。
2018-04-18 西南证券... 刘嘉玮,...不评级上周走势回顾:...
上周走势回顾:上周市场冲高回落,全周小幅上涨。其中,上证综指上涨0.89%,深证成指微涨0.02%。非银金融板块整体表现一般,全周上涨0.95%,旗下子板块均有所上涨。其中,多元金融板块上涨4.87%;保险板块上涨1.24%;证券板块微涨0.05%。 市场数据:上周市场合计成交量1669.53亿股,成交金额22,287.78亿元;日均成交金额4,457.56亿元,环比下降12.57%。两融余额方面,截止4月12日,两融市场规模较前周减少34.06亿元至10010.92亿元;其中融资余额9956.90亿元,融券余额54.02亿元。股票质押方面,截止4月14日,2018年按券商口径统计的股票质押数为313.94亿股,较去年同期减少140.28亿股;股票质押市值3801.38亿元,较去年同期下降43.50%;融资规模(0.3折算率)1140.41亿元。承销发行方面,4月份券商完成首发IPO上市3家,募资规模15.58亿元;增发家数15家,募资规模304.00亿元;可转债发行3家,募资规模61.30亿元。 本周投资策略与重点关注个股: 证券板块:上周证券板块上涨0.05%。3月券商业绩出炉,扣除国泰君安转让国联安基金一次性收益约7.3亿元,净利润环比增长仍有385%,业绩边际改善趋势明显。加快金融市场开放,放宽外资机构准入,扩大沪港通、深港通额度,加快推进沪伦通,MSCI红利即将落地等,均将为证券行业带来新机遇。我们坚定认为,全年板块机会仍存,大券商向下空间已极其有限。如果有利好资本市场的政策推出,将成为板块反弹的直接催化剂。我们看好“独角兽”企业回A上市对大券商投行业务的积极影响,近期CDR相关政策规定将逐步落地,“独角兽”回A进程有望加速,大券商业绩将受到持续催化。同时,我们看好中信建投在A股上市对板块股价的积极影响。在此时点,我们依然建议择机买入大券商,中信、华泰目前价格已是极佳买点,另外三家大券商从绝对收益角度看也已是加仓良机。维持我们之前的核心逻辑:1、券商基本面有边际转好的趋势,2018年行业盈利能力有望提升。按照我们对细分业务领域核心指标的预测,2018年证券行业净利润有望实现正增长,其中大券商净利润有望增长10%,ROE也将企稳回升,对券商板块表现构成强有力的支撑。虽然监管环境仍偏紧,但券商大多早有布局对冲监管风险,监管对行业(特别是大券商)业绩影响不会很大,存在一定的预期差,即使股价短期出现调整亦无须过度担忧;2、交易性机会要把握住。目前证金仍是券商主要的流通股股东,而公募、保险等机构持仓仍处于低位,交易性机会凸显;3、估值较低,弹性回归。行业top5券商均值仅1.3倍18PB,低于历史估值中枢,长期配置价值凸显。同时,从2017年至今券商β值变化趋势看,板块弹性回升明显,在目前的市场环境下有望继续回升;4、政策面有诸多看点。随着市场逐步消化对强监管政策环境的预期,后市券商板块在扩大直接融资占比,提升资本市场对外开放以及服务实体经济的政策导向下,在发展产业直投、完善新三板制度、参与资产证券化以及服务混合所有制改革上具有颇多看点,一些业务创新工作也在逐步推行,有望在行业龙头试点。投资建议:建议继续重点关注综合实力强的大型券商,基本面更好,能有效抵御强监管环境对公司业绩的影响,业绩和估值提升空间更大。建议关注中信证券(行业龙头,综合实力强,评级回到AA后基本面不断改善;积极调整业务结构,整合中信里昂和中信证券国际后将产生“1+1>2”的效应;“直投+私募股权投资”强强联合,利润加速释放;公司盈利能力和ROE有望持续提升等);同时推荐华泰证券(有前瞻性的券商,金融科技+财富管理龙头,并购海外智能投顾平台AssetMark提升财富管理能力;定增即将落地,资本消耗型业务实力提升,增强核心竞争力;18年经纪业务和投行业务边际有望转好等)。 保险板块:上周保险板块上涨1.24%。一季度保险公司保费数据陆续披露,在开门红新单保费下滑较大的背景下,上市保险公司的保费收入在续期保费拉动下保持稳健增长,从而带动了公司2018年内含价值的提升。当前时点下,我们认为保险板块虽然短期销售数据表现一般,但并不影响长期经营向好的趋势,同时随着行业放宽外资持股比例限制,税收递延型养老险政策试点落地,一系列政策利好的催动也有望使保险板块迎来长期利好,带动板块投资价值提升。在此,我们重申对板块长期投资价值的肯定,建议投资者重点关注板块二季度业绩边际改善带来的估值修复行情,主要理由包括以下几点:首先,从4月初的市场调研情况来看,上市险企在增员提效方面的力度依然较大,对代理人的绩效激励措施也有望进一步提升,在去年低基数因素和今年高强度促销的双重作用下,二季度保费边际改善值得期待。其次,目前保险公司对代理人的KPI考核指标侧重对期缴型保障型险种的考核力度,而这一类险种新业务价值率远高于理财型产品。在绩效考核指标的推动下,保险公司保障类险种有望率先迎来拐点,从而利好保险公司全年新业务价值的提升。第三,虽然近期利率市场出现短期回调,但从全年来看,在金融去杠杆和美国加息的共同作用下,市场利率不存在大幅下滑的基础。利率市场维持长期平稳有助于保险企业通过资产负债管理获得稳定的现金流量和投资收益,在传统险准备金方面缓解计提压力,释放更多会计利润。第四,从估值角度来看,目前四家上市险企股价对应2018年的PEV倍数在0.8-1.2倍之间,相对内含价值增长来说具有很高的安全边际。在市场热点分散,板块轮动频率加快的背景下,基本面优良、业绩高增长的保险标的在未来一段时间内仍将是机构资金青睐的重点。最后,税收递延型商业养老保险试点的正式落地给保险行业注入了新的发展动力,未来一旦全面推广将给行业带来千亿级别的保费增量,对保险行业构成长期利好。我们认为行业短期在该政策催化下,相关配套产品准备充分的大型险企有望率先受益,享受到商业养老保险的政策红利。建议重点关注带有互联网金融分拆上市预期的中国平安(国内领先的保险龙头和牌照齐全的金控集团,业绩增长常年领先行业,旗下金融板块协同效应明显,形成了完整的金融科技生态圈)纯寿险弹性标的新华保险(健康险占比最高,价值转型最为彻底,受政策红利的催化最为明显,潜在预期差最大的弹性标的,0.8倍的PEV估值相对EV15%的增长来说具有极高安全边际)。 多元金融板块:上周多元金融板块上涨4.87%,信托板块(受陕国投配股影响)和独角兽概念股表现较好。当前时点看,具有独角兽概念的标的向上空间仍较大,包括鲁信创投、九鼎投资、华金资本、越秀金控等,上述标的除九鼎投资外,经过长期调整估值均回到较低水平,建议重点关注。我们认为,2018年均衡配置趋势增强,多元金融板块优质标的可以坚定持有并增配。各子板块逻辑:虽然强监管政策频出,但我们认为全年信托行业业绩下滑空间相对有限,不宜过度悲观,新规对信托规模的影响将大于对业绩的影响,主动管理能力强、主动管理规模占比较大的信托标的可以继续关注。从中长期来看,我们看好不良资产处置行业(AMC)和创投行业的发展前景。其中,AMC行业近年受到金融机构不良资产规模扩张影响,市场需求旺盛。而当前市场当中拥有不良资产处置牌照的金融机构仍然比较稀缺,在市场供给有限&资产处置能力不断增强的背景下,AMC行业的盈利增长确定性逐步提升,未来发展空间巨大。创投行业方面,近期高层多次提及坚持“大众创业、万众创新”战略,支持创业投资,对创投行业构成长期利好。“独角兽”企业加速回A上市,对行业回暖注入强心剂。在政策红利不断催化下,当前中小微企业日趋旺盛的融资需求将给创投公司提供更为广阔的市场发展空间,上市企业资质提升为创投公司盈利能力和风险防控带来积极影响。而融资结构的多元化、丰厚的项目退出回报、日趋完善的退出渠道和不断缩短的退出周期将给整个创投行业带来更加可观的利润。此外,建议继续关注牌照齐全的金控平台和有明确政策落地的国企改革标的。建议继续重点关注中航资本(市场上最成熟的金控平台,各子版块基本面改善且协同效应显著,业绩有望加速增长。2018年在引入战投、军民融合基金等稳步落地和行业政策红利不断释放下,股价上涨空间巨大);经纬纺机(估值偏低,对应18PE不足10倍,中融信托并表后利润加速释放,上涨空间较大),同时建议重点关注独角兽概念股鲁信创投、九鼎投资、华金资本、越秀金控等。 风险提示:监管趋严或使行业估值下行压力加大,市场下行或使行业业绩波动加大。
2018-04-16 山西证券... 刘丽不评级证券本周影响...
证券 本周影响市场最重要的政策面消息无异于金融开放迈入新阶段,5月1日起沪深港通每日额度扩大四倍,未来几个月内落实将证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限放宽至51%,3年后不再设限等政策,这有利于券商龙头加速走出去步伐,由于近几年券商行业整体竞争力持续提升,外资持股放开的影响有限。 上市券商公布3月单月业绩,环比大幅上升,主要原因在于2月份基数较低,从累计数据来看,上市券商整体业绩同比下滑。可比的30家券商3月份实现营业收入191.81亿元,同比下降16.71%;净利润91.71亿元,同比下降25.07%。累计实现营业收入437.92亿元,同比下降7.87%;累计净利润174.68%,同比下降17.55%。 本周我们建议投资者继续关注龙头或特色券商中信证券、华泰证券、海通证券、东方财富。 保险 上周,保险板块中天茂集团走出独立行情,涨幅最大,四大巨头在本周前两个交易日表现活跃,但涨幅被后三个交易日的回调所吞噬。上周消息层面上最重要的莫过于金融业外资持股比例限制的放开会尽快落地。我们认为,金融业开放对于保险业的影响相对于证券和银行来说可能是最小的。目前保险业处于严监管的时代,外资进入中国市场后,高层采取的态度是一视同仁,并不会享受任何监管上的红利。目前中国四大上市险企已经悉数完成了转型,在产品结构方面压缩了万能险、分红险等业务,而大力发展健康险和传统险,因此上市险企赢在了起跑线上。中国的保险市场客户的粘性程度还是很高的。消费者还是会选择一些耳熟能详的保险公司,这与中国保险市场起步较晚、诚信度不高有关。因此,如果外资参股险企想要抢占已有的市场份额,必须提升自身的核心竞争力,即保险代理人产能。从上市四大巨头的年报数据来看,各大公司在代理人数量以及代理人产能方面在近几年都有所提升,管理层把抓队伍建设放到第一位。而保险行业前期投入大,产出周期长的特性使得刚进入的险企会采取非常谨慎的态度,因为失败的风险相对较高;上周,期待已久的个税递延养老险的试点工作终于落地,试点工作的开展为全面的政策铺开提供了很好的导向作用,行业未来的需求会被打开,保险行业的成长性具有较强的确定性。个股方面,继续关注行业龙头中国平安。 多元金融 上周多元金融板块爆发,累计上涨4.46%,周四单日上涨2.67%。央行行长易纲11日宣布11项金融开放重磅措施,包括鼓励在信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等银行业金融领域引入外资,政策推动金融业开放有利于金融创新的发展和金融资源的有效配置,相关细分领域进一步开放后业务空间巨大,同时多元金融板块整体估值处于低位,在政策推动下还有很大上涨空间。建议关注江苏租赁(金融租赁上市第一股)、安信信托(信托主动管理占比较高)中航资本(成熟金控平台产融结合优势)。 风险提示:二级市场整体大幅下滑,从严监管超出预期。
    截止到:2017年12月31日公司高管总数为31人,其中董事会成员14人,监事成员7人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
何之江 288.73 -- 点击浏览
何之江先生,1965年出生,山东大学外国语言文学专业硕士研究生学历,高级经济师。1986年7月至1989年9月,任青岛建工学院外语教研室教师;1989年9至1992年7月,于山东大学外国语言文学专业获硕士学位;1992年7月至2001年9月,历任中国银行山东省分行外汇资金处交易员、纽约分行资金部高级交易员、山东省分行外汇资金处主任科员、法兰克福分行资金部副经理、经理;2001年9月至2007年1月,历任招商银行资金交易中心副主任、资金交易部副总经理;2007年1月至2013年10月,历任平安银行(原深圳发展银行)资金总监、首席资金执行官;2013年10月至2016年10月,历任浙江稠州商业银行常务副行长、行长。
周立首席内控执行官... -- -- 点击浏览
周立,男,1960年出生,研究生学历,博士,高级经济师。1988年获南开大学货币银行学专业硕士学位, 2001年获南开大学国际金融专业博士学位。1988至1992年,在南开大学金融系任教。1992年进入银行业工作,先后担任深圳发展银行总行发展研究部经理、办公室主任、杭州分行筹备组组长、杭州分行行长、总行行长助理兼杭州分行行长、总行行长助理(分管信贷及资金同业);2005年3月至2011年4月,担任总行行长助理兼深圳分行行长;2011年4月至今,担任平安银行(原深圳发展银行)总行首席信贷风险执行官,负责全行信贷条线工作。
谢永林董事长,执行董... 466.97 -- 点击浏览
谢永林,男,1968年出生,获得南京大学理学硕士、企业管理专业博士学位。 1994年10月加入中国平安保险(集团)股份有限公司,历任江苏办事处国际业务部业务主任,平安产险南京分公司大厂支公司副经理(主持工作),平安寿险无锡支公司副经理(主持工作),平安寿险南京分公司团险部副经理、经理,平安寿险杭州分公司总经理助理、副总经理(主持工作),平安集团发展改革中心副主任,平安寿险市场营销部总经理、浙江分公司总经理等职。2006年3月加入平安银行,历任运营总监、人力资源总监,2007年7月至2012年6月任平安银行副行长,并自2007年6月至2012年6月任平安银行执行董事。2012年7月加入深圳发展银行。
杨如生独立董事 37.26 -- 点击浏览
杨如生先生,独立董事候选人。1968年2月出生,暨南大学经济学硕士、中国注册会计师、中国注册税务师。现任瑞华会计师事务所合伙人兼深圳分所治理委员会委员,兼任深圳前海微众银行独立董事,香港文化地标投资有限公司(香港联合交易所编号:00674)非执行董事,广东财经大学客座教授。曾在深圳市建材工业(集团)公司、深圳市永明会计师事务所、深圳广深会计师事务所、深圳友信会计师事务所、万隆亚洲会计师事务所、国富浩华会计师事务所工作。并曾出任深圳市注册会计师协会道德委员会委员、深圳市财政局注册会计师责任鉴定委员会委员、深圳注册会计师协会副会长、深圳市注册税务师协会常务理事、中国注册税务师协会理事,现为广东省注册会计师协会理事。曾为深天健、同洲电子、深赛格和原平安银行独立董事等。
韩小京独立董事 39.26 -- 点击浏览
韩小京先生:1955年2月出生,中国国籍,法学硕士。1982年毕业于湖北财经学院法律专业;1985年毕业于中国政法大学法学专业。曾任湖北蒲圻纺织总厂、湖北咸宁机床厂、中国政法大学、中国法律事物中心。现任北京市通商律师事务所合伙人。兼任远洋地产控股有限公司独立非执行董事、远东宏信有限公司独立非执行董事、平安银行股份有限公司独立董事。
王松奇独立董事 40.34 -- 点击浏览
王松奇先生,自2006年7月16日起出任本公司独立非执行董事,亦是本公司董事会战略发展与投资管理委员会和审计委员会委员及风险管理委员会主席。王先生为中国社会科学院金融研究所副所长、北京创业投资协会会长、中国金融学会常务理事、大连联合创业担保有限公司独立董事及交银施罗德基金管理有限公司独立董事。王先生于1989年在中国人民大学获得博士学位,现为中国社会科学院博士生导师。
郭田勇独立董事 41.42 -- 点击浏览
郭田勇先生,独立董事候选人。1968年8月出生,经济学博士,现任中央财经大学金融学院教授、博士生导师。郭先生于1990年在山东大学数学系获理学学士学位,1990-1993年任职于中国人民银行烟台分行,1996年在中国人民大学财政金融系获经济学硕士学位,1999年在中国人民银行研究生部获经济学博士学位。1999年至今任职于中央财经大学。目前兼任中国支付清算协会互联网金融专家委员会成员、中国金融学会中国金融论坛(CFF)成员、中国国际金融学会理事、中国财富管理50人论坛特邀理事等多项学术职务。2014年5月至今任恒生电子股份有限公司独立董事,2014年10月至今任鼎捷软件股份有限公司独立董事。
王春汉独立董事 42.42 -- 点击浏览
王春汉先生,独立董事候选人。1951年出生,大专学历,高级经济师。 1975年5月至1997年11月,历任中国人民银行武汉市分行四唯路办事处会计经办、党支部干事、党支部副书记,车站路办事处党支部副书记(主持工作)、书记,分行整党办公室干部,分行政治办公室副主任(主持工作)、主任,分行副行长(期间,1983年9月至1985年7月,在江汉大学学习;1994年10月至1997年12月,兼任武汉市政府城市合作银行领导小组成员、筹建办主任)。1997年12月至2000年12月,任武汉市商业银行常务副董事长、党委书记、行长;2000年12月至2006年12月,任武汉市商业银行董事长、党委书记、行长;2006年12月至2009年7月(期间,武汉市商业银行于2008年6月更名为汉口银行),任汉口银行董事长、党委书记。2009年7月至今,任武汉市人民政府参事。2011年12月至今担任西藏银行独立董事。
姚波非执行董事 -- -- 点击浏览
姚波先生,非执行董事候选人。1971年出生,北美精算师协会会员(FSA),并获得美国纽约大学工商管理硕士学位。自2009年6月起出任中国平安执行董事,自2010年4月和2009年6月起分别出任中国平安首席财务官和副总经理,于2012年10月起出任中国平安总精算师,于2016年1月起出任中国平安常务副总经理。2010年6月至今,任平安银行(原深圳发展银行)董事。姚波先生于2001年5月加入中国平安,2009年6月至2016年1月任中国平安副总经理,2008年3月至2010年4月任中国平安财务负责人,2007年1月至2010年6月任中国平安总精算师,2004年2月至2007年1月任中国平安财务副总监,2004年2月至2012年2月期间兼任中国平安企划部总经理,2002年12月至2007年1月任中国平安副总精算师,2001年至2002年曾任中国平安产品中心副总经理。此前,姚先生任德勤会计师事务所咨询精算师、高级经理。姚先生是北美精算师协会会员(FSA),并获得美国纽约大学工商管理硕士学位。
叶素兰非执行董事 -- -- 点击浏览
叶素兰女士,1956年出生,获得英国伦敦中央工艺学院计算机学士学位。2006年3月至今任中国平安保险(集团)股份有限公司总经理助理兼首席稽核执行官,并自2008年3月至今兼任审计责任人。2010年6月至今,任深圳发展银行第七届董事会非执行董事。 叶素兰女士于2004年2月加入中国平安,曾任中国平安人寿保险股份有限公司总经理助理兼运营中心总经理。 此前,历任友邦保险(AIA)运营&IT总监,香港保诚保险公司IT主管,香港Jardine CMG寿险公司高级主管,美国国际数据公司(AIA)管理信息系统助理总监,澳大利亚Westpac银行项目经理。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
赵继臣执行董事 2016-11-07 2017-01-14 个人原因
蔡丽凤执行董事 2016-11-07 2017-01-26 个人原因
李敬和非执行董事... 2014-01-21 2016-11-07 任期届满
陈伟执行董事 2014-01-21 2015-01-07 个人原因
储一昀独立(非执... 2014-01-21 2016-11-07 任期届满

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2016-04-14 合作 董事会通过
2012-04-27 资产交易 银监会批准
2012-02-10 资产交易 股东大会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2004-11-30 有偿协议转让 34810.33
2004-11-30 有偿协议转让 34810.33
2004-11-30 有偿协议转让 34810.33
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2006-01-10 撤销北京东华广场置业... 深圳发展银行股份有限... 北京城建东华房地产开... --
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