平安银行(000001)财务分析

    事件: 6月 3日,平安银行公告称, 姚贵平离任平安银行董事、副行长等职位。 21世纪经济报道称,中国平安内部公示,任命姚贵平为平安信托党委书记;现任平安集团团金会副主任兼秘书长张小璐,将任平安银行行长特别助理,协助胡跃飞行长分管对公业务,推动“精品公司银行”战略实施。 点评: 任内使不良包袱基本消化,促进银行信托私财业务联动姚贵平任内不良历史包袱已基本消化,轻装上阵。 从 07年加入平安银行,姚贵平曾任总行公司业务总监、零售条线副主任等职。 他作为特殊资产处置专家,在对公业务、风险管理及资产业务等方面经验丰富,在资产清收、对公业务发展中贡献卓越。 期间,存量不良包袱得到较大程度的出清,对公不良高发行业有效压降, 对公业务得以轻装上阵。 促进银行信托财富管理业务更深入的合作。 平安银行董事长谢永林称,截至 18年 10月 11日,平安信托直销团队转签到银行大概 1200人,其中外勤换签率约 90%。姚贵平去到平安信托,也有助于信托与银行之间更紧密的合作。 IT 和头部战略咨询背景, “对公做精”战略获有力助推IT 和头部战略咨询背景,张小璐或许是科技赋能下平安“对公做精”战略的关键人物。 张小璐曾就职于 IBM 保险数据仓库实验室; 随后在 IBM 咨询带领团队为国内外大型保险企业实施核心业务转型。 19年 4月,加入平安集团,担任团金会副主任兼秘书长。 6月, 从集团到银行做行助,并协助分管对公,正是“对公做精”战略的实施。 平安集团团体金融思维或使对公再上台阶。 她表示, 集团旗下的各个子公司在集团化战略中角色各异, 而平安银行对公业务是团体金融业务的核心发动机。 其对公“ 1+N” (1个客户、N 个产品)的战略,亦是平安集团团体金融思维的体现。 零售转型第二阶段完美蓄力, 有望迎来第三阶段全面扩张第二阶段(18Q4-2019年)战略落实较好。 以 AI 为内驱, 打造三大支柱: 1)消费金融的“三大尖兵”, 信用卡、新一贷、车贷,注重线上发力和流程优化,风险可控的前提下增速较快; 2)私行财富,在信托财富团队并入后,产品能力和营销力量加强, 18年 AUM 破万亿; 3) 基础零售持续推动全渠道获客,打造集团综合金融的线上线下流量入口。 零售转型已步入收获期。 18年末, 零售客户 AUM 达 1.42万亿, YoY +30.4%; 零售业务营收 619亿,YoY+32.5%;净利润 171亿。 16-18年,零售营收占比从 31%升至 53%,净利润占比从 41%升至 69%。 高风险金融机构处置事件对平安影响不大。 首先股份行股权治理较好、资产质量较为稳定优质。 其次股份行受存单发行利率上行影响小;且平安的同业负债占比较低,负债端压力也不大。 投资建议: 集团推动资源整合,“对公做精” 再上台阶平安“ 科技引领、零售突破、对公做精” 战略, 正逐步得到落实;零售转型步入收获期,第三阶段值得期待。 平安作为零售转型龙头, 业务优质、逻辑好、弹性佳, 短期受情绪影响估值下行,性价比提升, 维持买入评级。 风险提示: 对公转型落实进展不及预期;贸易摩擦反复与升级挫伤信心。