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许继电气

(000400)

  

流通市值:239.27亿  总市值:240.93亿
流通股本:10.12亿   总股本:10.19亿

许继电气(000400)公司资料

公司名称 许继电气股份有限公司
网上发行日期 1997年04月02日
注册地址 河南省许昌市许继大道1298号
注册资本(万元) 10187493090000
法人代表 李俊涛
董事会秘书 万桂龙
公司简介 许继电气股份有限公司前身为许昌继电器厂。1993年,许昌继电器厂作为独家发起人以定向募集方式改组设立许继电气股份有限公司。1996年,河南省经济体制改革委员会以豫股批字[1996]107号《关于许继电气股份有限公司重新确认的批复》认定许继电气符合公司法的要求,确认其为股份有限公司。1997年4月18日,公司正式在深圳证券交易所挂牌上市,股票简称为“许继电气”,股票代码为“000400”。公司是中国电力装备行业的领先企业,致力于为国民经济和社会发展提供能源电力高端技术装备,为清洁能源生产、传输、配送以及高效使用提供全面的技术、产品和服务支撑。公司聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务,综合能源服务、先进储能、智能运维、电力物联网等新兴业务,产品广泛应用于电力系统各环节。公司产品主要分为智能变配电系统、直流输电系统、智能中压供用电设备、智能电表、电动汽车智能充换电系统、EMS加工服务等六类。 强大的科研创新能力:公司以创新驱动求发展,紧密围绕国家重大装备和核心技术自主化的要求,坚持技术创新驱动产业升级,形成了“信息化自动化控制技术、大功率电力电子技术、一次设备设计制造技术”三大核心基础技术,“嵌入式软件平台、嵌入式硬件平台、系统软件平台”三大核心基础平台,130多项核心技术产品,创造了数十项“中国第一”和“世界第一”。 全面的系统解决方案能力:公司核心业务产品覆盖电力系统各个环节,具备超高压/特高压直流输电、柔性直流输电、智能配电网、智能变电站、智能用电、电动汽车充换电、高速铁路/城市轨道交通牵引供电、能源互联网、先进储能、智能制造等整体解决方案能力、核心设备制造能力和工程服务能力。 丰富的国家大型重点工程业绩:公司积极参与国家重大工程建设,先后为特高压智能电网建设、长江三峡工程及核电建设、高速铁路建设、电动汽车推广应用、智慧城市建设等大型工程项目提供了重要的技术支撑和装备支撑,为国家节省了大量的工程投资,作为民族工业走在了世界前列。在直流输电领域,参与建设巴基斯坦默拉直流工程及“向上”“云广”“青豫”等国内全部特高压直流输电工程;为舟山、乌东德柔性直流输电示范工程和世界最大、亚洲首座远海风电柔性直流送出工程三峡如东工程提供关键设备。在智能电网领域,参与北京、山东省域等30多个省市及地区配电网工程;陕西延安750千伏等数百个智能变电站工程及湖北金马、济南商西等智慧变电站工程。 领先的智能化制造能力:公司依托首批国家智能制造专项和省级示范工厂,建成了国际先进的智能电表数字化车间、预制舱自动化智能生产线,实现了标准、技术、产品和方案的国内和海外输出。具备保护监控、智能配电终端、智能电表、充电桩、智能变压器、智能开关柜等大规模制造能力,自动化生产水平处于同行业领先水平。拥有单板、装置、屏柜、舱房及系统级的电力设备全平台设计与生产制造能力,是华中地区规模领先的电子制造服务供应商。 服务领先拉动公司整体竞争力提升:公司以服务领先战略作为牵引,以信息化为支撑,打造了以线上化、数字化、互动化为特征的敏捷响应服务平台,为客户提供多样化客服入口,并准确预测客户需求提供主动服务,实时倾听客户声音,灵敏感知客户体验,持续改善服务质量,致力于打造覆盖全国、辐射海外的营销服务网络体系,为客户提供7×24小时“一站式”、“零距离”、“全方位”优质服务。在服务领先战略的牵引带动下,公司运营效率、产品质量、服务能力等方面大幅提升,“许继”品牌形象得到电力装备行业广泛认可,品牌影响力日益增强。
所属行业 电网设备
所属地域 河南
所属板块 军工-深成500-智能电网-太阳能-融资融券-央国企改革-充电桩-中证500-一带一路-2025规划-深股通-MSCI中国-氢能源-富时罗素-标准普尔-特高压-无线充电-换电概念-储能-抽水蓄能-央企改革
办公地址 河南省许昌市许继大道1298号
联系电话 0374-3213660,0374-3219536
公司网站 www.xjec.com
电子邮箱 xjec@xj.cee-group.cn
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
电气机械及器材制造业644719.53100.00491591.55100.00

    许继电气最近3个月共有研究报告7篇,其中给予买入评级的为4篇,增持评级为3篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2025-09-05 中原证券 唐俊男增持许继电气(0004...
许继电气(000400) 事件: 公司发布2025年中报,公司实现营业总收入64.47亿元,同比下滑5.68%;实现归属于母公司股东的净利润6.34亿元,同比增长0.96%;经营活动产生的现金流量净额11.20亿元,同比提升237.08%;基本每股收益0.63元;加权平均净资产收益率5.49%,同比降低0.21个百分点。 点评: 公司上半年总体业绩表现平稳,经营活动现金流改善明显。公司是国内电力装备行业龙头,聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务,产品包括智能变配电系统、直流输电系统、智能电表、智能中压供用电设备、新能源及系统集成、充换电设备及其它制造服务。2025年上半年,公司营业收入略有下滑,主要受智能变配电和智能中压一次设备订单交付节奏放缓,智能电表中标订单收入确认减少,新能源及集成板块业务压降低毛利类总包业务影响。公司销售毛利率23.75%,同比提升2.85个百分点。公司销售费用2.73亿元,同比增长23.79%。销售费用增速显著高于营收增速,主要系公司强化销售力度,加强订单跟进所致。公司经营活动产生的现金流量净额11.20亿元,同比增长237.08%,主要是公司强化回款,收到现金增加影响。 智能变配电系统、智能电表和智能中压供用电业务收入有所承压,关注下半年订单交付进度。智能变配电系统实现营业收入18.47亿元,同比下滑13.01%,毛利率26.93%,同比提高3.81个百分点;智能电表营业收入15.28亿元,同比下滑4.44%,毛利率24.06%,同比降低3.5个百分点;智能中压供用电设备营业收入13.39亿元,同比下降5.47%,毛利率23.67%,同比提高3.34个百分点。公司的智能变配电系统和智能中压供用电设备收入降低主要受交付节奏影响,而智能电表收入降低受中标价格降低影响。公司上半年合同负债25.86亿元,较年初增加50.96%,体现后续收入兑现潜力。 公司直流输电系统业务表现亮眼,中长期市场空间广阔。公司是目前国际领先的具备特高压直流输电、柔性直流输电设备成套能力和整体解决方案能力的企业,形成了由±1100千伏及以下特高压直流输电、±800千伏及以下柔性直流输电、直流输电检修和实验服务等构成的特高压业务体系。2025年上半年,公司直流输电系统业务营业收入主要受宁夏-湖南、哈密-重庆特高压项目收入确认影响,实现营业收入4.60亿元,同比增长211.71%,毛利率40.76%,同比降低10.74个百分点。后续仍未确认收入的重点项目包括灵宝改造、阳江青州、巴西、沙特、广州棠下、甘肃-浙江等直流输电项目。根据此前国家电网和南方电网公布的计划,2025年全年两大电网公司合计计划总投资将超8250亿元,主要用于特高压交直流工程及骨干电网建设、超大特大城市城中村供电问题治理、电网数字化智能化升级等方面。这给相关电力设备供应商带来较好发展机遇。中期来看随着以风、光为主的新能源装机规模持续高速增长,对电力系统的平稳运行和大范围资源配置能力提出更高要求。特高压线路输电成为跨区域能源资源配置、支撑新能源大规模开发利用的关键基础设施。2025年上半年,长沙主变扩建、藏东南至粤港澳、蒙西至京津冀3项特高压工程获核准。下半年及十五五我国特高压线路将持续建设,打开相关设备广阔市场空间。 国际收入高增,海外市场拓展取得积极效果。2025年上半年,公司国际业务实现营业收入2.55亿元,同比增长72.68%,毛利率25.29%,同比提高3.82个百分点。公司的国际业务收入高增主要受过去两年获取的订单确认影响,其中电表产品占比超过五成。公司的移动变电站、直流测量、环网柜设备进入沙特、巴西、西班牙等市场,充电桩系列产品成功入围泰国、秘鲁等国家电力公司短名单,产品国际竞争力不断提升。在全球能源转型,新能源汽车、数据中心快速发展,输变电设施有望持续完善的背景下,海外电力设备市场将面临较好的增长需求。公司未来将落实“一带一路”战略,产品以电表、开关柜、变压器、充电桩等产品为主,持续拓展南美、中东、东南亚、非洲、欧洲等市场,有望持续扩大海外业务规模。 投资建议:预计公司2025、2026、2027年归属于上市公司股东的净利润分别为13.17亿元、15.25亿元和17.46亿元,对应的全面摊薄EPS分别为1.29元、1.50元和1.71元。按照9月3日22.41元/股收盘价计算,对应PE分别为17.33、14.97和13.08倍。公司作为国内电力设备领先央企,在输配电领域行业地位稳固,且持续受益于特高压线路建设以及海外市场拓展。目前公司估值水平较低,首次覆盖,给与公司“增持”投资评级。 风险提示:电网投资力度下降;特高压线路建设不及预期;竞争加剧,盈利能力下降风险。
2025-08-26 华源证券 查浩,刘...买入许继电气(0004...
许继电气(000400) 投资要点: 公司发布2025年半年报。公司25H1实现营业收入64.5亿元,同比下降5.7%,实现归母净利润6.34亿元,同比增长0.96%,业绩符合预期。其中25Q2实现营业收入41.0亿元,同比增长1.8%,实现归母净利润4.26亿元,同比增长9.1%。 直流输电系统营收同比大增带动公司毛利率水平反弹。25H1公司直流输电系统实现营业收入4.6亿元(同比+212%),虽然该板块毛利率水平(40.8%)同比下滑10.7pct,但对公司整体毛利率水平有拉动作用:25H1毛利率达到23.8%(同比+2.9pct),对冲了营收下滑。直流输电系统收入大幅增长预计主要与今年部分直流特高压项目投产相关。今年我国已核准藏东南—大湾区、蒙西—京津冀等2条特高压直流项目,设备招标预计将于近期启动,公司作为我国主要的直流输电设备供应商或将受益。 智能变配电等板块收入承压。25H1智能变配电板块实现营收18.5亿元(同比下滑13%),毛利率26.9%(同比+3.8pct);智能电表板块实现营收15.3亿元(同比下滑4.4%),毛利率24.1%(同比-3.5pct);智能中压供用电设备板块实现营收13.4亿元(同比下滑5.5%),毛利率23.7%(同比+3.3pct);新能源及系统集成实现营收6.96亿元(同比下滑30.4%),毛利率10.6%(同比+4.1pct)。上述板块收入均同比下滑,或与国外二次设备、智能电表、配电设备降价有关。 搭建二级营销平台继续拉高销售费用率。公司25H1销售/管理/研发/财务费用率分别为4.23%/3.14%/4.71%/-0.39%,分别较24H1变动+1.01/+0.19/+0.86/+0.03pct,总费用率相比24H1增加2.08pct。各项费用率均有所增加,其中销售和研发费用率增加明显,销售费用率提升或与系统部署扩充二级营销力量和支撑保障能力,强化一二级营销协同市场开拓相关。 盈利预测与评级:我们预计公司2025-2027年归母净利润为13.5/15.7/18.5亿元,同比增速分别为20.8%/16.7%/17.7%,当前股价对应的PE分别为18/15/13倍。维持“买入”评级。 风险提示:电网投资力度下滑,特高压核准不及预期,网外业务增长不及预期
2025-08-26 民生证券 邓永康,...买入许继电气(0004...
许继电气(000400) 事件:2025年8月20日,公司发布2025年半年报,2025H1实现收入64.47亿元,同比下降5.68%;归母净利润6.34亿元,同比增加0.96%;扣非归母净利润6.18亿元,同比增加1.13%,毛利率23.75%,同比提升2.85pcts。单季度来看,25Q2公司收入40.99亿元,同比增加1.81%;归母净利润4.26亿元,同比增加9.12%;扣非归母净利润4.15亿元,同比增加7.64%。 25H1毛利率逐步抬升,净利率略增。25H1公司毛利率提升至23.75%、YOY+2.85Pcts,净利率提升至11.01%,YOY+0.5Pct;25H1销售费用YOY+24%、费用率提升至4.23%、同比+1Pcts,管理费用率、财务费用率基本维持不变,公司三维营销架构有望为公司后续营销端降本增效提供助力。 聚焦主业,保持市场稳固优势与区域深耕。公司持续调整产品结构,核心产品,向高质量客户、高质量订单倾斜,在国家电网集招电能表中标保持第一;在国网省招市场占有率同比提升,区域联采一二次融合成套柱上断路器及一二次融合成套环网箱合计中标额、占有率排名均保持领先;积极拓展南网市场,实现订货量同比增长显著。 直流输电技术与市场拓展双轮驱动。公司订单含金量持续提高,通过深化技术营销、质量营销及服务营销模式,紧密跟踪直流输电项目进展。基于逆阻型IGCT的混合换相换流阀技术取得关键突破,成功中标灵宝改造工程,在高压直流输电领域的技术实力与市场竞争力显著增强。2025H1直流输电业务实现收入4.6亿元,同比增长211.71%。 研发投入持续加码,创新成果丰硕。2025H1公司实现研发投入2.63亿元,同比增长9.21%,经营质效持续提升。在电力电子产品方面实现突破,6.5千伏/3千安IGBT柔直换流阀完成挂网,35兆瓦IGBT制氢电源实现首台套应用。 投资建议:我们预计公司2025-2027年营收分别为183.46、205.60、231.89亿元,对应增速分别为7.4%、12.1%、12.8%;归母净利润分别为13.75、16.76、21.29亿元,对应增速分别为23.1%、21.9%、27.0%,以8月25日收盘价为基准,对应2025-2027年PE为18X、14X、11X,公司是特高压换流阀和控制保护系统龙头企业,盈利能力持续优化,维持“推荐”评级。 风险提示:电网投资不及预期风险,原材料价格大幅波动风险。
2025-08-25 国信证券 王蔚祺,...增持许继电气(0004...
许继电气(000400) 核心观点 上半年业绩稳健增长,盈利能力持续提升。2025年上半年公司实现营收64.47亿元,同比-5.68%;归母净利润6.34亿元,同比+0.96%。上半年公司毛利率23.75%,同比+2.85pct.;净利率11.01%,同比+0.43pct.。 二季度收入环比大增,业绩同比小幅增长。2025年第二季度实现营收40.99亿元,同比+1.81%,环比+74.56%;归母净利润4.26亿元,同比+9.12%,环比+105.38%。2025年第二季度毛利率23.91%,同比+1.17pct.,环比+0.44pct.;净利率11.55%,同比+0.14pct.,环比+1.48pct.。 直流输电收入高增,其他主要业务收入略有下降。上半年公司智能变配电系统实现营收18.47亿元,同比-13.01%,毛利率26.93%,同比+3.81pct.;智能电表实现营收15.28亿元,同比-4.44%,毛利率24.06%,同比-3.50pct.; 直流输电系统实现营收4.60亿元,同比+211.71%,毛利率40.76%,同比-10.74pct.。 换流阀相关产品集中交付,持续引领技术变革。上半年,公司完成陇东-山东特高压工程控保和哈密-重庆特高压工程换流阀、阀控及阀冷设备交付。公司6.5千伏/3千安IGBT柔直换流阀在龙门换流站实现挂网,基于逆阻型IGCT的混合换相换流阀成功中标灵宝改造工程。 配用电份额市场领先,电表业务阶段性承压。公司国网集招电能表中标保持第一,国网省招市场占有率同比提升,区域联采一二次融合产品合计中标额、占有率排名均保持领先,南网市场订货同比增长显著。受国内电表价格下行和上半年招标量较少影响,公司电表业务收入和毛利率阶段性承压。 海外业务增长显著,多种类产品陆续出海。2025年上半年公司海外地区收入2.55亿元,同比+72.68%,毛利率25.29%,同比+3.82pct.。公司持续推进海外业务拓展,移动变电站、直流测量、环网柜设备进入沙特、巴西、西班牙等市场,充电桩系列产品成功入围泰国、秘鲁等国家电力公司短名单。 风险提示:国内电网投资不及预期;原材料价格大幅上涨;行业竞争加剧。投资建议:下调盈利预测,维持“优于大市”评级。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
李俊涛董事长,法定代... 20 -- 点击浏览
李俊涛先生,1968年9月生,中共党员,西安交通大学管理学院高级工商管理硕士,正高级经济师。历任平高集团有限公司副总经理、党委委员、工会主席、机关党委书记、监事会主席、职工董事,平高集团有限公司党委书记、董事长,河南平高电气股份有限公司董事长、党委书记。现任许继集团有限公司党委书记、董事长,许继电气股份有限公司党委书记、董事长,中国电气装备集团有限公司中原区域总部主任。
许涛总经理,非独立... 105.23 -- 点击浏览
许涛先生,1974年9月出生,中共党员,大学学历,学士学位,高级工程师。历任山东山大华特环保工程有限公司副总经理,山东电力设备厂山大华特公司副总经理,山东电力设备制造公司海外事业部主任、市场管理部主任,山东电力设备公司副总工程师、海外事业部主任、副总经理、党委委员、执行董事、党委书记,山东电工电气集团公司市场部(营销中心)副主任、副主任(主持工作),山东输变电设备公司副总经理,山东电工电气集团公司电力工程分公司总经理,山东电工电气集团公司副总经济师、市场部主任、营销服务中心总经理、支部副书记,山东电工智能科技公司、山东电工时代能源科技公司、山东电工配网科技发展公司董事长,中国电气装备集团有限公司市场运营部(安全质量部)部长,许继集团党委副书记、董事、总经理。现任许继电气股份有限公司董事、总经理、党委副书记。
樊占峰副总经理 91.13 -- 点击浏览
樊占峰先生,1974年5月出生,中共党员,研究生学历,博士学位,正高级工程师。历任许继电气股份有限公司技术中心装置产品开发部产品经理、技术中心主任助理、技术中心副主任,许继电气股份有限公司副总工程师,许昌许继软件技术有限公司副总经理,许继集团有限公司研发中心副主任,许继电气柔性输电系统分公司党委副书记(主持工作)、副总经理,许继电气保护自动化系统分公司副总经理(主持工作)、党委副书记、总经理,许继电气股份有限公司党委委员、副总经理,河南许继继保电气自动化有限公司执行董事、董事长、党支部书记,许继集团有限公司党委委员、副总经理。现任许继电气股份有限公司党委委员、副总经理。
赵奕副总经理 93.6 -- 点击浏览
赵奕先生,1975年11月出生,中共党员,大学学历,硕士学位,高级工程师。历任珠海许继芝电网自动化有限公司工程部部长、市场部部长、副总经理,珠海许继驻北京办事处主任,北京华商京海智能科技有限公司副总经理、总经理、党支部书记,珠海许继电气有限公司副总经理,许继集团有限公司国际业务部副主任、党支部副书记(主持工作)、主任、党支部书记,国际业务分公司副总经理、党支部副书记(主持工作)、党支部书记、总经理,许继集团国际工程有限公司副总经理(主持工作)、党支部副书记、总经理、党支部书记,许继集团市场部(营销服务中心)副主任、主任、党支部书记,许继集团有限公司副总工程师,许继电气营销服务中心总经理、党委副书记,许继集团有限公司党委委员、副总经理。现任许继电气股份有限公司党委委员、副总经理。
张友鹏非独立董事 -- -- 点击浏览
张友鹏先生,1982年12月生,中共党员,大学学历、硕士学位,正高级工程师。历任河南平高电气股份有限公司技术中心研发部副部长,平高集团有限公司技术中心副主任、高压开关研究所所长,平高集团有限公司科技部副主任、技术中心常务副主任、科信部(泛在电力物联网办公室)主任、智慧能源研究院负责人,平高集团有限公司西安智慧新能源分公司总经理、董事长,平高西交大研究院院长,现任平高集团有限公司党委委员、副总经理,许继集团有限公司董事,许继电气股份有限公司董事。
胡四全非独立董事 96.67 -- 点击浏览
胡四全先生:1976年4月出生,中共党员,中国国籍,大学学历,硕士学位,正高级工程师,历任许继电源有限公司开发部经理,许继柔性输电系统分公司开发部经理、副总经理,许继电气柔性输电系统分公司副总经理(主持工作)、党委副书记、总经理,许继电气股份有限公司职工监事、监事,许继集团有限公司党委委员、副总经理,许继电气股份有限公司党委委员、副总经理。现任许继集团有限公司党委副书记,中国西电集团有限公司董事,中国电气装备集团供应链科技有限公司董事,许继电气股份有限公司党委副书记。
邹永军非独立董事 -- -- 点击浏览
邹永军先生,1970年12月生,中共党员,中欧国际工商管理学院EMBA,高级经济师。历任河南省机电设计院技术经济室主任,河南省机电设计院党支部书记、院长,许继房地产公司党支部书记、总经理,许继集团有限公司总裁助理,许继集团资产管理部部长,许继集团有限公司副总裁,许继集团有限公司党委委员、职工董事、副总经理、工会主席,中国西电集团有限公司党委常委,中国西电电气股份有限公司党委常委、副总经理,中国电气装备集团绿能科技有限公司党支部书记、董事长、总经理。现任许继集团有限公司外部董事,山东电工电气集团有限公司外部董事,中国电气装备集团绿色能源科技有限公司外部董事,许继电气股份有限公司董事。
余明星非独立董事 -- -- 点击浏览
余明星先生,1978年11月生,中共党员,大学学历,学士学位,工程师。历任西安西电开关电气有限公司工程设计处室主任、总装三车间副主任、销售处副处长、工程设计处处长、质量检验处处长、质量检验处党支部书记、副总经理,西安西电高压开关有限责任公司党委副书记、纪委书记,西电宝鸡电气有限公司党委副书记、总经理、董事、党委书记、董事长,陕西宝光集团有限公司党委书记、董事长、总经理,陕西宝光真空电器股份有限公司董事长,中国西电集团有限公司党委常委,中国西电电气股份有限公司党委常委。现任中国西电电气股份有限公司党委常委、副总经理,许继电气股份有限公司董事。
万桂龙董事会秘书 71.94 -- 点击浏览
万桂龙先生,1982年11月生,中共党员,研究生学历,工商管理硕士学位,高级经济师、会计师。曾在许继集团有限公司人力资源部、国家电网有限公司产业发展部财务处工作。历任许继电气股份有限公司证券投资管理部资本运作处处长,许继电气股份有限公司证券事务代表,许继电气股份有限公司证券投资管理部副主任、主任、党支部书记,财务资产部副主任(三级正职)。现任许继电气股份有限公司董事会秘书。
申香华独立董事 8 -- 点击浏览
申香华女士,1969年6月生,民建会员,会计学博士,中国注册会计师。中国会计学会会员,河南省教育厅学术技术带头人。曾荣获省级奖项二等奖、三等奖及厅局级奖项一等奖等5项、河南财经政法大学相关奖项5项。曾任河南财经政法大学会计学院财务会计教研室主任、会计学理论与应用研究所所长、会计学院副院长,国际教育学院院长,河南大乘置业有限公司财务顾问,河南同邦置业有限公司财务顾问,河南豫能控股股份有限公司独立董事,河南枫华种业股份有限公司独立董事。现任河南财经政法大学教授、博士生导师,信阳华信投资集团有限责任公司外部董事,信阳建设投资集团有限责任公司外部董事,河南天祥新材料股份有限公司独立董事,许继电气股份有限公司独立董事,郑州安图生物工程股份有限公司独立董事。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2024-12-24珠海许继电气有限公司9897.63实施中
2024-11-09许继智慧能源(河南)有限公司达成意向
2023-12-26哈尔滨电工仪表研究所有限公司44049.46实施完成
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