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复星医药

(600196)

  

流通市值:1126.14亿  总市值:1435.22亿
流通股本:20.11亿   总股本:25.63亿

复星医药(600196)公司资料

公司名称 上海复星医药(集团)股份有限公司
上市日期 1998年08月07日
注册地址 上海市曹杨路510号9楼
注册资本(万元) 256300
法人代表 吴以芳
董事会秘书 董晓娴
公司简介 上海复星医药(集团)股份有限公司(简称“复星医药”,股票代码:600196.SH,02196.HK)成立于1994年,是中国领先、创新驱动的国际化医药健康产业集团,业务领域策略性布局医药健康业链,直接运营的业务包括制药、医疗器械与医学诊断、医疗服务,并通过参股国药控股涵盖到医药商...
所属行业 化学制药
所属地域 上海市
所属板块 AH股-生物疫苗-机构重仓-长江三角-融资融券-中药概念-医疗器械概念-病毒防治-IPO受益-免疫治疗-沪股通-证金...
办公地址 上海市宜山路1289号A楼
联系电话 021-33987000
公司网站 www.fosunpharma.com
电子邮箱 ir@fosunpharma.com

    复星医药第三季度实现主营收入270.48亿元,比上年增长22.38%。

最近报告期收入占比2021-06-30
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  • 制药72.34%
  • 医疗器械16.76%
  • 医疗健康10.89%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
制药1224800.00 72.25% 510700.00 62.96%
医疗器械与医学诊断283700.00 16.74% 148000.00 18.25%
医疗健康服务184400.00 10.88% 151100.00 18.63%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
股票002099海翔药业924000.00141400.00
股票300434金石亚药5507150.00--
股票CFRXCFRX745386.00--

    复星医药最近3个月共有研究报告3篇,其中给予买入评级的为1篇,增持评级为2篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2021-11-01 东方财富... 何玮增持公司业绩稳健...
公司业绩稳健增长,基本符合预期。2021年10月27日,公司发布三季报。公司前三季度实现营收270.48亿元,同比上升43.80%;归母净利润同比大幅上升43.80%至35.65亿元;扣非净利润为24.75亿元,同比上升20.19%。公司Q3实现营收100.96亿元,同比上升25.03%;单季度归母净利润同比大幅上升41.62%至10.82亿元,业绩实现稳健增长。汉利康、汉曲优、苏可欣等新品继续放量。产品结构持续优化,推动营收高增长。公司坚持创新、国际化、整合、智能化的“4IN”战略,存量品种集采降价压力得以缓解。 研发费用持续提高,毛利率有所下降。公司Q3的研发投入共计31.51亿元,同比增长15.46%,其中,研发费用24.14亿元,同比增长28.54%。 公司前三季度毛利率为50.53%,同比下降5.3pct。毛利率下降的主要原因为:当期mRNA新冠疫苗复必泰毛利率低于其他产品的整体毛利率,以及集采中选品种优立通(非布司他片)、邦之(匹伐他汀钙片)等毛利率下降。其中,复必泰营业成本中包含 (1)采购成本; (2)按照《许可协议》需向BioNTech支付的毛利分享; (3)相应的销售里程碑(《许可协议》约定,当区域内销售额首次超过5亿美元时,共需支付总额7,000万美元的销售里程碑。前三季度计提了相应的销售里程碑。 复必泰及CAR--TT等药品商业化不断推进。复必泰已于9月下旬启动中国台湾地区的疫苗供应和接种。截至10月24日,复必泰于港澳台地区累计接种超过970万剂;复星凯特的CAR-T产品已被纳入长沙、苏州等多个城市的“惠民保”支付范围,有望增加产品的可及性,且其第二个适应症于2021年8月被CDE纳入突破性治疗药物程序;PD-1单抗徐汇基地生产线于今年9月通过GMP现场检查,其第二个适应症于同月获CDE受理;汉曲优获批新增60mg规格,进一步丰富临床用药选择。 收购成都安特金,疫苗板块深度布局整合。复星医药在已有的病毒性疫苗产品基础上,拓展细菌性疫苗产品储备。大连雅立峰系病毒性疫苗研发生产企业,收购成都安特金后,有望增强公司在细菌疫苗领域的深度布局。此外,与BioNTech公司的合作,有望锻炼并提升复星医药疫苗销售团队的能力。未来,公司将结合雅立峰持续加强的生产制造能力以及安特金研发组织能力,打造从生产、研发及销售为一体的疫苗平台。【投资建议】公司医药产业链布局合理,创新及合作双驱动。制药板块发展快速,生物类似物及创新药逐渐进入收获期,CAR-T、mRNA新冠疫苗等重磅品种商业化积极推进。公司业绩基本符合预期,我们维持公司2021/2022/2023年营业收入分别为352.79/417.45/504.55亿元,归母净利润分别为41.34/49.68/61.07亿元,EPS分别为1.61/1.94/2.38,PE分别为31/26/21倍,维持“增持”评级。【风险提示】药品研发风险;药品降价超预期;药品招标降价风险;
2021-08-24 国金证券... 赵海春...买入2021年8月23日...
2021年8月23日,复星医药发布2021年中报,实现营收、归母净利润和扣非净利润分别为169.52亿、24.82亿和15.70亿元,同比增长21%、45%和20%。业绩符合预期。 经营分析经营分析结构优化:医药新品增长促主业结构优化,4年来EBIT首次冲高首次冲高达到到21%。 公司制药板块在优立通(非布司他片)、邦之(匹伐他汀钙片)等存量品种纳入集采,销售价格下降的压力下,上半年收入保持持续增长、产品结构持续优化,增长主要来自于:1)新品上市及放量的贡献:汉利康(利妥昔单抗注射液)销量大幅提升,上半年累计实现收入7.24亿元,同比增长223.21%;2020年下半年上市的汉曲优(注射用曲妥珠单抗)、苏可欣(马来酸阿伐曲泊帕片)上半年分别实现收入3.25亿元和2.06亿元;2)受益于米卡芬净、依诺肝素钠注射液以及新产品上市的贡献,GladPharma营业收入同比增长32.08%;3)复必泰(mRNA新冠疫苗)上半年在港澳地区纳入政府接种计划,实现收入5亿多元;4)公司持续优化存量产品的营销渠道拓展,其中阿拓莫兰片(谷胱甘肽片)销售收入同比增长60.70%。 创新持续:研发保持高投入,中国首个细胞治疗药物奕凯达获批上市。公司上半年医药板块研发投入18亿,制药销售占比15%,专利申请达80项,其中包括美国专利申请10项、PCT申请20项;获得发明专利授权35项。 2021年6月,公司合营企业复星凯特的用于治疗复发或难治性大B细胞淋巴瘤成人患者的奕凯达,成为国内首个获批上市的CAR-T细胞治疗产品。 前瞻布局:国际领先的国际领先的mRNA新冠新冠疫苗,疫苗,2021年或带来高弹性盈利空间。年或带来高弹性盈利空间。 目前全球新冠疫情依然严峻,公司与辉瑞BioNTech合作引入的新冠疫苗,根据多国发布的临床数据显示,在效期内对德尔塔变种具有一定保护力。全球多国正在推进已完成2针接种者的第三针加强以及未接种地区人群的接种推进。 若公司此款疫苗在国内获批上市,将给公司带来较高盈利弹性。 盈利预测与投资建议预测与投资建议我们维持盈利预测,预计公司2021/22/23年营收360.92/421.53亿元,归属母公司净利润44.46/53.9/64.45亿元,EPS1.74/2.10/2.52元。;目前股价对应21/22年38/31xPE,维持“买入”评级。 风险提示风险提示新药研发及新品上市进程不达预期的风险。 国家集采等政策影响带来药品总体盈利减少的风险。
2021-07-11 国金证券... 赵海春...买入事件2021年7月...
事件2021年7月11日晚间,复星医药公告,其子公司复星实业分别与台积电、鸿海、永龄基金及裕利医药签订《销售协议》,将向后者销售共计1,000万剂mRNA 新冠疫苗,该等疫苗将被买方捐赠予台湾地区疾病管制机构用于当地接种。本次交易的执行还受制于疫苗在当地的使用获批、捐赠完成等条件的满足。 点评 复星医药引入的mRNA疫苗的销售市场,继香港、澳门后,再添台湾。公司已于2020年3月引入辉瑞/BioNTech 的mRNA 新冠疫苗,并在港澳地区实现接种。此次与台积电等台湾企业签订的1000万支上述疫苗销售协议,若执行后,公司mRNA 新冠疫苗将实现在中国港澳台地区的全覆盖。 目前受新冠病毒变种与疫苗接种不足影响,全球新冠确诊人数已超1.85亿,死亡人数过400万,高保护率与持久性的疫苗,对于任何地区的安全与经济都至关重要。 复星医药早在2020年3月即已前瞻性与德国BioNTech 及其控股子公司签订《许可协议修正案一》和针对中国大陆的《供货协议》。公司根据协议从辉瑞BioNTech 引入的mRNA 新冠疫苗,已在全球70多个国家与地区获批使用。 2021年1月与2月,基于上述合作引进的mRNA 新冠疫苗已分别在中国香港与澳门获批用于当地接种。 上海本地合资产能推进中,潜在国内市场或将实现内地与港澳台全覆盖。 我们认为,此次协议也为未来复星医药与BioNTech 在上海合资的本土化产能再添台湾这一潜在销售地区。 我们认为,公司在 mRNA 领域的抢先布局,是公司国际化专业决策力的佐证,为公司在此类前沿技术中抢得先机。但mRNA 疫苗的生产中,材料与过程都相对复杂;公司年底或明年建成投产的概率较大。 盈利预测与投资建议 我们维持盈利预测,预计公司2021/22/23年营收360.92/421.53/493.9亿元,归属母公司净利润44.46/53.9/64.45亿元,EPS1.74/2.10/2.52元。;目前股价对应21/22/23年37/30/25xPE,维持“买入”评级。 风险提示 新药研发及mRNA 疫苗投建进程不达预期的风险。 国家集采等政策影响带来药品总体盈利减少的风险。
2021-07-05 中银证券... 邓周宇...增持加速推进复必...
加速推进复必泰 mRNA 疫苗国内落地。 5月 9日,公司公告子公司复星医药产业与 BioNTech 设立合资公司,以实现 mRNA 新冠疫苗产品的本地化生产及商业化。双方分别认缴合资公司注册资本的 50%,BioNTech 以技术和许可等无形资产方式出资。复星医药产业应提供产能可达 10亿剂的生产设施。 2021年 1月,疫苗国内 II 期临床试验已完成所有受试者第二针的接种。在病毒变异以及疫苗有效期的双重推动下,新冠疫苗有望迎来第二轮需求。 国内首款 CAR-T 产品上市,为淋巴瘤患者带来新曙光。 2021年 6月 23日, NMPA 批准了复星凯特的奕凯达的上市申请,用于治疗复发难治性大 B 细胞淋巴瘤。复兴凯特在针对中国患者的难治性侵袭性大 B细胞淋巴瘤的实验中 ORR 达到 79.2%,与 Yescarta 的临床和真实世界数据高度相似。2020年 Yescarta 全球销售额约 6.07亿美元,同比增长 33%。 公司布局多条创新药研发管线,为长期发展做好战略储备。 公司在创新药方面持续投入,研发费用率稳定在 10%左右,逐步接近国际制药巨头水平。阿达木单抗、曲妥珠单抗、 CAR-T 细胞治疗等多个产品已获批上市,成为公司营收新的增长点。截至 2020年末,公司在研创新药项目达 56项,为未来长期发展做好战略储备。 估值 我们预测 2021-2023年公司可实现净利润 44.73亿元、 53.37亿元、 61.89亿元,对应 EPS 1.75元、 2.08元、 2.41元。 评级面临的主要风险 研发不及预期,监管审批速度不及预期,疫情恶化风险。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2021-11-30 天风证券... 刘畅不评级上周(11.19-11...
上周(11.19-11.26) 中信白酒上涨 4.15%,大于中信食品饮料 3.07%,大于上证指数 0.60%, 涨幅排名前 3名的个股为迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘,涨幅排名最后 3名的个股为洋河股份、水井坊、顺鑫农业。 上周北上资金净买入 9.60亿元,获得资金净流入前三的个股为五粮液、山西汾酒、贵州茅台,资金流出前三的个股为洋河股份、酒鬼酒、迎驾贡酒。 【投资观点】上周高端板块股价表现较好,我们已经连续三周重点提示高端白酒板块的机会,逻辑验证。目前茅五泸有望完成全年经营目标,进入消化库存状态,预计春节开门红实现概率较大。在白酒板块,高端白酒龙头具备强壁垒,商业模式具备优越性,预计 2022年业绩仍较为稳健,目前估值处于合理位置,短期或享受估值切换带来的行情,中期来看,资金回笼消费板块或将首选高端白酒,长期来看,高端白酒提价能力仍存,只是短期受到外界因素压制,核心逻辑未变化,仍是长期看好的优质核心资产。 高端板块首推五粮液:一方面公司正在经历管理改革,坚信改革后公司将重换生机;另一方面,批价淡季走弱或与管理改革相关,明年批价有望持续恢复。 高端板块的核心逻辑在于提价,我们认为高端酒企提价能力一直都在,目前市场对于五粮液提价的关注度极高,认为是短期重大催化,但我们认为要从长远的发展视角去看待提价这件事,短期过快的提价容易带来渠道商的压力,反而导致经营有所恶化,企业按照自身发展节奏稳步提价-控货-稳价,才是长久的发展之道,高端白酒建议布局长远。 上周次高端涨幅明显。酒鬼酒、汾酒、洋河等酒企今年经营业绩可观,加之即将迎来的春节备货以及年底的经销商大会,短期白酒或将迎来一波估值切换的行情。长期来看仍然维持对次高端偏谨慎的态度,部分酒企明年的营收增速较今年放缓,无法支持现在的估值水平。建议关注估值在底部,有改革预期的洋河股份。 次高端板块上周涨幅前三分别为舍得酒业、酒鬼酒、口子窖,该板块首推洋河股份:内部管理理顺,改革初期最艰难的时期早已过去。公司明年经营目标稳健不激进,不追求短期压货带来的高增长,预计经营业绩向好。目前梦6+已过培育期步入成熟期,水晶梦 1月份上市以来仍处培育期,预计明年可贡献较多增速。 【推荐标的】推荐标的: 五粮液、 洋河股份风险提示: 终端产品价格紊乱、渠道库存积压过重、实际动销不及预期、品牌运营不力无法顺利提价、疫情反复影响白酒正常消费。
2021-11-30 天风证券... 刘畅不评级行情回顾:板块...
行情回顾:板块整体上涨, 白酒涨幅明显上周 SW 食品饮料上涨 2.89%,沪深 300下跌 0.42%,板块整体上涨。 分子行业看,上周啤酒行业下跌 2.24%,白酒行业上涨 4.70%,食品(综合)行业上涨 1.92%,乳品行业下跌 2.27%,肉制品行业下跌2.04%,调味发酵品行业下跌 4.55%。 上周观点: 寻找行业趋势与公司业绩双确定, 啤酒及餐饮产业链啤酒: 啤酒行业一致向上,各啤酒公司结构化升级成果有待释放。 啤酒行业虽短期在疫情及原材料成本上涨等因素影响下业绩承压,但各酒企品牌宣传、产品升级等高端化运作有序开展,结构升级战略明晰。受制于短期压力,业绩端未呈现出结构升级带来的强大势能,但展望明年,一方面啤酒行业基本盘稳,提价阻力小,另一方面结构升级及费效提升进程稳健,有望在明年旺季来临时迎来一波业绩释放。长期看好啤酒高端化所带来的行业 Beta 性机会,建议持续关注青岛啤酒、重庆啤酒和华润啤酒。 餐饮产业链: 基础调味品需求边际好转, B 端供应链以份额为主要增长目标。 进入四季度以来,在提价预期的催化下,基础调味品渠道备货积极性预计有所提升。同时在社区团购边际影响弱化,前三季度基数和库存较低的背景下,终端需求边际有所好转。建议积极关注基础调味品中长期发展机会,短期提价主线催化,中长期看提价红利释放,推荐海天和安琪。 餐饮供应链方面,建议积极关注 B 端供应链企业的先发优势和自身供应链的竞争能力,看好立高食品和千味央厨。 白酒: 本周高端板块股价表现较好,我们已经连续三周重点提示高端白酒板块的机会,逻辑验证。 目前茅五泸有望完成全年经营目标,进入消化库存状态,预计春节开门红实现概率较大。在白酒板块,高端白酒龙头具备强壁垒,商业模式具备优越性,预计 2022年业绩仍较为稳健,目前估值处于合理位置,短期或享受估值切换带来的行情,中期来看,资金回笼消费板块或将首选高端白酒,长期来看,高端白酒提价能力仍存,只是短期受到外界因素压制,核心逻辑未变化,仍是长期看好的优质核心资产。 次高端板块本周涨幅前三分别为舍得酒业、酒鬼酒、口子窖,该板块首推洋河股份:内部管理理顺,改革初期最艰难的时期早已过去。公司明年经营目标稳健不激进,不追求短期压货带来的高增长,预计经营业绩向好。 乳制品: 我们预计原奶价格在 2022年或迎来向下拐点,若伊利提价动作落地,明年毛利率将向上,但净利率的变化更多取决于销售费用的投放节奏。从 13-15年原奶价格波动来看, 13-14年原奶价格上涨过程中,伊利净利率反而上涨, 15年原奶价格下降过程中,伊利净利率持平,故我们认为乳业龙头的盈利能力更多受到费用投放的影响,而并非成本驱动,故明年乳企的利润弹性是否会显现,仍存不确定性。 当前重点推荐: 五粮液, 洋河股份, 安琪酵母, 海天味业(商社团队联合覆盖)建议关注: 青岛啤酒、重庆啤酒, 华润啤酒数据跟踪: 白酒行业: 茅台批价有所上涨,五粮液、 国窖批价下跌啤酒行业: 产量持续下降,进口大麦价格大幅上涨,玻璃价格大幅上涨,瓦楞纸价格有所下跌乳制品行业: 生鲜乳均价有所上涨,全脂奶粉和脱脂奶粉价格均有所上涨,豆粕价格有所上涨、玉米进口价大幅上涨风险提示: 疫情导致的消费场景受限、终端动销不达预期,高端化进程受阻,食品安全问题等等。
2021-11-30 东吴证券... 张潇,邹...增持 上周行情: 轻...
上周行情: 轻工制造板块上涨。 2021/11/22至 2021/11/28,上证综指上涨 0.10%,深证成指上涨 0.17%,轻工制造指数上涨 0.62%,在 28个申万行业中排名第 14;轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为: 包装印刷(+2.14%)、 家用轻工(+0.11%)、 造纸(-0.18%)。 电子烟: 电子烟正式纳入烟草专卖条例确立合法地位,政策制定加速,关注雾化赛道进入壁垒提升及 HNB 从 0到 1机会。 2021/11/26,国务院公告同意在《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》增加第 65条: 电子烟等新型烟草参照本条例的有关规定执行,该决定批准时间为2021/11/ 10。将电子烟纳入监管范围,意味着我国认可电子烟等新型烟草的合法销售地位, 我们认为利好正规经营的电子烟产业链相关企业。 此外, 国家烟草专卖局 2021/11/25披露关于深化“证照分离”改革,进一步激发市场主题发展活力实施方案,其中强调了国家烟草局作为行政主管部门的监管职能,同时强调对新技术、新产业、新业态、新模式等实行包容审慎监管。电子烟行业政策制定不断推进, 推荐【思摩尔国际】,【华宝国际】;建议关注尼古丁供应商【润都股份】、【金城医药】;与中烟合作密切的【集友股份】、【劲嘉股份】。 家具:继续推荐原材料及海运费回落下出口产业链弹性。 建议关注原材料及海运费占比较高的出口链标的,推荐 2021Q4外销基本面边际修复、内销自主品牌建设顺利推进的【梦百合】;关注 PVC 地板渗透率提升空间充足的【海象新材】、海外电商红利持续释放的【乐歌股份】。此外,基于长期投资角度,建议把握低估值龙头的布局机会,推荐【顾家家居】、【敏华控股】。此外,美国计划推出新的电动自行车补贴政策,建议积极关注【久祺股份】。 定制家具方面, 2021Q2-3地产风险发酵对定制家具版块大宗业务增速带来一定扰动,并对版块估值形成压制。我们认为当前定制企业估值已充分反映地产的悲观预期。后续来看,随着大宗客户结构优化、原材料成本企稳回落、提价落地,我们预计经营稳健、内功扎实的头部公司将延续稳健增长。推荐基本面稳健的【欧派家居】、应收账款风险逐步化解的【索菲亚】,建议关注【志邦家居】、【金牌厨柜】。 风险提示: 限电政策影响产能,原材料价格波动,中美贸易摩擦加剧,下游需求偏弱等。 注:全文除特殊标注外,其余货币均为人民币。
2021-11-30 中泰证券... 孙颖增持本周重点事件:...
本周重点事件: 1) 第二批集中供地成交降温: 截至 11月 23日, 22城均已完成第二批集中供地。 据中房网不完全统计, 22城第二批集中供地中土地挂牌数量 935宗,总计成交住宅用地(含综合用地)约 657宗,土地出让金总额 6441.43亿元,综合溢价率不足4%。相较第一批集中供地,本次挂牌数量更多的情况下无论是土地成交数量还是成交金额都低于第一批,综合溢价率降低 11%。 本周观点: 建议关注成长性好/景气度较高的碳纤维/玻纤/石英玻璃行业,同时关注变异病毒对海外经济复苏节奏的影响; 玻纤/石英砂/碳纤维景气度延续,继续推荐; 地产边际宽松有望延续, 且涨价逐步落地/原材料价格回落, 品牌建材逐步进入布局时点,龙头确定性高; 减水剂板块成本端快速下降,首选具备新品类拓展逻辑的龙头; 水泥板块估值性价比高,优选有量增逻辑的龙头;玻璃板块韧性仍存,重点关注光伏、电子、药玻等新品类拓展。 1) 对于碳纤维行业, 根据《碳纤维产业“聚”变发展》数据, 20年全球/中国需求分别为 10.7/4.9万吨, 受益于风电/碳复合材料/储氢瓶等新兴民品领域放量,我们预计 21-25年全球/中国碳纤维需求复合增速将分别达到 14%/25%;供给端在国内企业技术成熟/成本下降/产能扩张背景下,我们预计国产化率有望从 20年 38%提升至25年 55%;碳纤维技术/资金壁垒高,行业集中度高, 根据《碳纤维产业“聚”变发展》数据, 20年全球/国内 CR5分别为 62%/81%, 且基本被美日企业垄断, 随着中国企业快速崛起,行业格局仍存变数; 碳纤维生产过程中制造费用(主要为折旧/能耗)占比较高,约 50%-75%,可通过规模效应降低生产成本,此外,也可通过优化流程/提升技术降本。 重点推荐光威复材等。 2)对于玻纤行业, 目前价格保持平稳, 行业整体库存仍处于低位,供需格局仍保持向好态势。从供给端来看,我们预计 21Q4到 22年行业新增产能极为有限,粗纱/电子纱分别约 26/15万吨;从需求端来看,出口持续复苏,同时在国内新兴产业拉动下,我们预计 22年玻纤景气有望延续,重点推荐中国巨石、 中材科技、长海股份、 山东玻纤等。 3) 对于石英玻璃行业,受益光伏装机量增长/光伏电池 P 型转N 型,高纯石英砂需求快速增长,供给端新增或有限,石英砂价格有望稳中有升;半导体、军工用石英材料需求景气向上,资质认证壁垒高,龙头企业有望持续提升市占率,重点推荐石英股份和菲利华。 4)对于消费类建材, 一方面, 在第二批集中供地成交降温下, 我们认为地产端边际宽松有望延续,消费类建材悲观预期有望修复;另一方面,在涨价逐步落地以及原材料价格有所回落下,我们判断消费类建材盈利能力有望逐步提升,行业逐步进入布局时点。 消费类建材龙头在品牌/渠道/成本/资金等方面均具备优势,不论从竞争力还是成长性来看,都具备穿越周期的能力,重点布局龙头企业北新建材、 东方雨虹、 坚朗五金、 三棵树、 蒙娜丽莎、 科顺股份、 东鹏控股、 亚士创能、 伟星新材、永高股份、 王力安防等。 5) 出口链条建议关注海象新材: 公司是 PVC 地板生产及出口龙头,未来产能持续投放成长弹性凸显。前期虽受原材料价格上涨、汇率及海运压力影响盈利承压,但当前受益出口链条高景气度及海运费下降,且企业逐步调价,成本端亦有回落,盈利有望逐步修复。 6)对于减水剂行业,原材料环氧乙烷价格已较高点回落约25%,仍有下降可能; 9月底主要厂商集中提价有望逐步落地,行业盈利有望改善。龙头公司竞争优势明显,且新产品受益下游需求向好有望保持高增,重点推荐苏博特。 7)对于玻璃行业,我们认为价格处于磨底阶段,在地产“保交付”下,玻璃需求韧性有望楷体 维持,行业发货量环比回升。供给端,部分熔窑到期的生产线开始冷修停产,供给端有所收缩, 玻璃库存边际下降。目前玻璃价格和成本接近,在原材料/能源成本高企下,厂商挺价意愿较强, 玻璃价格有望维持。重点关注多品类玻璃(光伏、电子、药玻等)带来的中长期成长性;重点推荐旗滨集团,建议关注南玻 A、 信义玻璃、 洛阳玻璃等。 8)对于水泥行业, 在专项债发行提速下,基建有望发力拉动需求;此外,政策调控煤价作用逐步显现,企业成本压力环比有望缓解,我们继续看好水泥板块的估值修复机会,重点推荐华新水泥、 海螺水泥、 塔牌集团、 天山股份,建议重点关注上峰水泥、 万年青、中国建材。 考虑部分地区仍有限电,且企业正积极开展错峰生产,水泥价格预计呈稳中回落趋势,但整体价格中枢仍将维持高位。后续房地产预期好转叠加专项债发行逐步提速有望支撑需求,且政策调控煤价作用已经体现,企业成本压力有望缓解,我们继续看好水泥板块估值修复机会。 本周全国水泥市场价格环比回落 1.9%。价格回落区域主要集中在华北、华东、中南和西南地区,幅度 20-60元/吨。 11月下旬,受市场需求整体表现较差影响,水泥价格延续下行走势,从价格下跌幅度来看,均属于合理范围,因前期绝对价格偏高,且随着煤价下调,水泥价格适当回落也属正常,预计后期价格将会继续小幅回落为主。 全国库容比 66.4%,环比上周+1.7pct,同比+13pct; 出货率为 60.1%,环比-1.6pct, 同比-19.1pct。 我们认为近期对煤炭“限价+增产”组合政策调控已经逐步起作用,同时部分地区仍有限电, Q4价格中枢有望维持高位,成本压力有望缓解。展望明年,虽然地产需求整体或承压, 但边际有所改善,且随着基建端发力,整体需求韧性仍将保持;此外煤炭价格预计回落,企业利润韧性有望维持, 我们仍旧看好板块进一步修复。 重点推荐华新水泥、 海螺水泥、 天山股份、 塔牌集团,建议重点关注上峰水泥、 万年青、 中国建材。 玻纤: 行业高景气有望延续,“能耗双控”助行业格局优化。 我们预计 21Q4到 22年行业新增产能极为有限,粗纱/电子纱分别约 26/15万吨。且产线投产时间更为分散,我们预计 21Q4-22Q4边际新增产能分别为 7.1/2.9/1.3/1.3/0万吨/季,产生的冲击相对更为温和。我们预计 21/22年全球玻纤有效产能 879/941万吨,需求量 891/943万吨,供需格局向好, 库存低位下(10月末行业库存 18.2吨), 价格景气有望延续。玻纤能源成本占比约 20%,能耗仍偏高,能耗双控下,行业新增产能难度增加,且落地节奏不确定性提升。我们认为新增产能仍将以头部企业为主,行业格局有望继续优化。龙头具备成本、技术等核心竞争力且产品结构持续升级将一定程度上对冲周期性,玻纤行业龙头不管是从市占率提升还是从成本持续下降角度,竞争力均明显增强,我们预计下一轮底部龙头盈利较历史有望大幅提升,我们持续重点推荐玻纤龙头中国巨石。 我们也推荐中材科技(隔膜价格开启上行周期,风电有望触底向上,玻纤盈利有望超预期,继续看好三大板块未来成长持续性)、 长海股份(产能扩张规划清晰,成长性逐步兑现, 产业链一体化抗风险能力强)、 山东玻纤。 目前品牌类建材逐渐步入布局时点。我们认为目前石膏板、防水、瓷砖、涂料等行业龙头具备较高配臵价值。 行业层面,我们认为竣工端强于开工端。细分来讲,自身行业龙头市占率较低或有品类扩张逻辑的龙头值得重点关注,即便是行业整体需求承压,龙头抗周期性将明显好于行业。 1)北新建材: 石膏板景气度和高端化共振,防水、龙骨等提供成长性;周期属性有望明显弱化;当前估值性价比极高;以往市场对公司的估值主要参考天花板较低的周期股,而随着一体两翼,全球布局的战略逐步落实,成长性凸显,估值空间有望打开,我们持续重点推荐。 2)防水行业长期需求空间大,同时光伏屋面系统亦带来新的增量。目前行业格局相对更为清晰,龙头也构筑了较强竞争壁垒。龙头企业借助渠道优势进行多品类扩张,东方雨虹将业务延伸至涂料/保温材料等领域,科顺股份切入建筑减隔震蓝海市场,龙头企业充分延伸业务线打造新增长点,增强抗周期性。 重点推荐东方雨虹、科顺股份, 建议关注凯伦股份。 3)瓷砖(蒙娜丽莎、东鹏控股等): 大行业小公司,龙头企业市占率提升空间大;驱动因素是品牌、渠道和成本等;我们认为未来 2-3年,行业内有望出现 100-200亿收入体量的公司。当前估值已充分反应悲观预期,而实际基本面并不差,重点推荐东鹏控股(产品价格从 10月 1日起普调 5%)以及蒙娜丽莎(前期临时关停的 7条生产线已有 5条复产)。 4) 五金行业我们持续推荐坚朗五金,坚朗最核心的优势在于:直销渠道、信息化建设致综合供应能力和服务优势明显;未来看:复用渠道实现“轻资产”品类扩张,打造平台化、集成化龙头。短期市场担忧地产端资金收紧影响公司现金流,而实际是小企业受影响更大,龙头企业优势有望继续发挥。 5) 涂料行业 C 端具备强品牌和渠道力,龙头企业已通过 B 端反哺,我们认为将持续深化。短期涂料龙头企业现金流/成本受地产资金收紧/原材料价格上涨影响,经营压力增大,但龙头企业高增长/份额持续提升趋势不变,推荐三棵树、 亚士创能。 6)管材行业我们推荐永高股份(看销售和管理改善,估值性价比高)、 伟星新材(看防水净水等业务拓展),建议关注中国联塑。 7) 王力安防: 公司是入户门、锁上市第一股, C楷体 端具有强品牌和渠道力,后续产能扩张助力打开 B 端市场空间;且公司依靠经销商完成安装和服务,现金流水平优异;后续看木门和电子锁等产品持续发力,重点推荐。 新材料领域持续推荐需求集中在军工、半导体、光伏等长期成长性强的石英材料和碳纤维行业, 推荐自身具备较强技术和成本优势的龙头石英股份、 菲利华。 石英股份推荐逻辑:看半导体和光伏领域。 1) 半导体需求高增+核心设备商扩散和刻蚀资质认证,期待业绩放量。 2) 光伏领域高纯砂需求高增+国产替代+产能释放共振,有望迎来量、价齐升。 此外,碳纤维行业受益风电/光伏/氢能等新能源需求带动,民用市场需求增速加快; 同时随着国内龙头企业技术成熟、成本降低且快速扩产,碳纤维国产化率有望继续提升。 行业持续景气,推荐碳纤维龙头公司光威复材。 玻璃韧性仍存, 关注多品类玻璃拓展。 本周末建筑白玻均价 2090元/吨(环比上周-50,同比+132);存货 3428万重量箱(环比上周-28,同比+595);库存天数 12.29天(环比上周-0.06,同比+1.57);周末玻璃产能利用率为 73.48%(环比上周-0.26%,同比+3.71%);周末在产玻璃产能为 101772万重箱(环比上周-360,同比+5310)。本周以来玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业的产销情况好于之前预期,部分厂家库存小幅削减,市场情绪也有环比好转。在各个区域价格进行轮动调整之后,玻璃现货价格市场成交重心下移明显,贸易商和加工企业的采购速度环比有所增加。一方面是降低了房地产企业的采购成本,另一方面部分地区存在一定的赶工需求;同时之前受限电影响的加工企业开工率也恢复到了正常状态,采购速度环比有所增加。 我们认为价格处于磨底阶段,在地产“保交付”下,玻璃需求韧性有望维持,行业发货量环比回升。供给端,部分熔窑到期的生产线开始冷修停产,供给端有所收缩,玻璃库存边际下降。目前玻璃价格和成本接近,在原材料/能源成本高企下,厂商挺价意愿较强,玻璃价格有望维持。重点关注多品类玻璃(光伏、电子、药玻等)带来的中长期成长性。 持续重点推荐旗滨集团,建议关注南玻 A、 信义玻璃、 洛阳玻璃等。 其他低估板块: 建议关注耐火材料龙头北京利尔,持续重点推荐国内混凝土减水剂行业龙头苏博特。 苏博特推荐逻辑: 公司产能规划清晰,未来 3年有望持续增长,市占率不断提升; 原材料环氧乙烷价格快速回落, 9月底公司提价逐步落地,盈利能力有望改善; 公司功能性材料(如抗裂防渗剂、风电灌浆料等) 保持高增,有望成长为外加剂平台型企业。 风险提示: 宏观经济下行的风险;疫情导致需求低于预期;限产放松、新增产能风险; 2B 端企业资金周转不畅的风险。
    截止到:2020年12月31日公司高管总数为32人,其中董事会成员11人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
吴以芳首席执行官,执... 917.25 106.09 点击浏览
吴以芳先生,1969年4月出生,于2004年4月加入本集团(即“本公司及控股子公司/单位”),现任本公司总裁、首席执行官。吴以芳先生于1987年6月至1997年4月历任徐州生物化学制药厂技术员、主任、生产科长、财务主任、厂长助理等职,于1997年4月至1998年12月任徐州(万邦)生物化学制药厂副厂长,于1998年12月至2007年3月任徐州万邦生化制药有限公司、江苏万邦生化医药股份有限公司副总经理(徐州生物化学制药厂、徐州(万邦)生物化学制药厂、徐州万邦生化制药有限公司均系江苏万邦生化医药股份有限公司前身),于2007年3月至2011年4月任江苏万邦生化医药股份有限公司总裁,2011年4月至今任江苏万邦生化医药股份有限公司董事长兼CEO,于2014年7月至2016年1月任本公司高级副总裁,并于2016年1月至2016年6月任本公司高级副总裁、首席运营官。吴以芳先生于1996年毕业于南京理工大学国际贸易专业、并于2005年获得美国圣约瑟夫大学工商管理硕士学位。
王可心联席总裁 837.84 20.25 点击浏览
王可心先生,1962年2月出生,于2010年加入本集团(即“本公司及控股子公司/单位”,下同),于2011年7月至2016年7月任本公司副总裁,自2016年7月7日起任本公司高级副总裁。加入本集团前,王可心先生于2001年1月至2002年11月期间担任海虹控股医药电子商务有限公司副总经理,于2002年11月至2004年1月期间担任昆明制药营销总监及昆明制药药品销售有限公司副总经理,于2004年1月至2009年1月期间担任北京华立九州医药有限公司总经理,于2007年1月至2009年1月期间担任深圳证券交易所上市公司重庆华立药业股份有限公司(股份代号:000607)副总裁,并于2009年2月至2010年3月期间担任北京天仁合信医药经营有限责任公司董事长。王可心先生于1988年7月获得沈阳医学院药学学士学位。
李东明联席总裁 298.56 0 点击浏览
李东明先生,1969年9月出生。李东明先生于1989年8月至1998年3月历任上海延安制药厂车间见习工艺员、车间副主任、车间主任、厂长助理兼车间主任;1998年3月至2002年1月任上海延安万象药业股份有限公司副总经理兼人力资源总监;2002年1月至2003年10月任信谊药厂(现上海上药信谊药厂有限公司)副厂长;2003年10月至2008年4月历任上海医药(集团)有限公司董事会战略与投资委员会办公室战略处长、OTC事业部销售副总裁;2008年5月至2013年11月任上海罗氏制药有限公司董事兼副总经理;2013年11月至2016年9月任上海中西三维药业有限公司董事兼总经理;2016年9月至2017年4月任上海医药集团药品销售有限公司董事兼总经理。2017年4月至今任上海复星医药产业发展有限公司高级副总裁。李东明先生于1989年7月获复旦大学理学学士学位。
陈玉卿联席总裁 554.04 11.4 点击浏览
陈玉卿先生,1975年12月出生,于2010年1月加入本集团,现任本公司高级副总裁。陈玉卿先生于2010年1月至2015年4月历任本公司人力资源部人力资源副总监、人力资源部副总经理、人力资源部总经理、总裁助理兼人力资源部总经理,并于2015年4月至2016年6月任本公司副总裁。加入本集团前,陈玉卿先生于1997年7月至1999年7月任上海大学材料学院教师,于1999年7月至2005年3月历任延锋伟世通汽车饰件系统有限公司(现更名为延锋汽车饰件系统有限公司)、延锋伟世通(北京)汽车饰件系统有限公司、上海延锋江森座椅有限公司人力资源经理,于2005年6月至2006年4月任上海埃力生(集团)有限公司人力资源部发展经理,于2006年7月至2006年11月任迅达(中国)电梯有限公司中国中区人力资源经理,于2006年12月至2009年4月任购宝商业集团高级人力资源整合经理,并于2009年4月至2009年10月任酷宝信息技术(上海)有限公司人力资源总监。陈玉卿先生于1997年7月获得上海大学工学学士学位。
黄天祐独立董事 30 0 点击浏览
黄天祐博士,太平绅士,1960年生,于2015年6月29日获委任为本公司独立非执行董事。黄博士于1996年至今任香港联交所上市公司中远太平洋有限公司(股份代号:01199)执行董事兼董事副总经理,黄博士现为香港联交所上市公司I .T Limited(股份代号:00999)、香港联交所上市公司中国正通汽车服务控股有限公司(股份代号:01728)、香港联交所和深交所上市公司新疆金风科技股份有限公司(股份代号:02208、002202)、香港联交所上市公司亚美能源控股有限公司(股份代号:02686)、香港联交所上市公司青岛银行股份有限公司(股份代号:03866)、香港联交所上市公司华融国际金融控股有限公司(股份代号:00993)的独立非执行董事;黄博士曾于2004年12月至2013年7月担任香港联交所上市公司勤美达国际控股有限公司(股份代号:00319)的独立非执行董事、于2005年9月至2015年10月担任香港联交所上市公司中国基建港口有限公司(股份代号:08233)独立非执行董事。黄博士为香港董事学会卸任主席及曾任该学会的主席(2009年至2014年)、证券及期货事务监察委员会非执行董事、香港联交所主板及创业板上市委员会前任成员(2007年至2013年)、财务汇报局成员、财务汇报检讨委员团召集人及成员、公司法改革常务委员会委员、廉政公署防止贪污咨询委员会委员、香港体育学院有限公司董事局成员、香港管理专业协会理事会委员、经济合作组织╱世界银行企业管治圆桌会议核心成员及香港中乐团有限公司理事会顾问及前任主席。黄博士分别于1992年获得Andrews Unversity 工商管理硕士学位、于2007年获得香港理工大学工商管理博士学位。
江宪独立董事 30 0 点击浏览
江宪,男,1954年生,硕士,高级律师,民建会员。曾任上海市司法学校教师。现任上海市联合律师事务所合伙人律师。
余梓山独立非执行董事... -- -- 点击浏览
余梓山先生,1956年10月出生。余梓山先生于1998年2月至今任港大科桥有限公司副董事总经理及香港大学技术转移处副处长,并于2020年4月起兼任HKU Innovation Holdings Limited首席运营官。余梓山先生于2013年11月至今任香港联合交易所有限公司上市公司中国中药控股有限公司(股份代号:00570)独立非执行董事,于2017年6月至今任香港联合交易所有限公司上市公司中国泰凌医药集团有限公司(股份代号:01011)独立非执行董事,于2014年9月至2020年9月任香港联合交易所有限公司上市公司国药控股股份有限公司(股份代号:01099)独立非执行董事。余梓山先生于1979年6月获The University of Calgary 电机工程专业学士学位,于1987年11月获香港大学电机工程专业硕士学位,于1995年11月获香港城市大学仲裁与争议解决专业硕士学位。余梓山先生现为特许工程师及英国工程技术学会会士、香港工程师学会会士、英国仲裁协会会士、香港仲裁师协会会士。
李玲独立董事 30 0 点击浏览
李玲女士,1961年11月出生。李女士现任北京大学国家发展研究院经济学教授、博士生导师,北京大学中国健康发展研究中心主任。李女士于1982年9月至1987年2月任武汉大学教师,于1994年8月至2000年8月任Towson University 经济学院助教授,于2000年8月至2003年8月任Towson University 经济学院副教授(终身职),于2003年8月至2008年6月任北京大学中国经济研究中心常务副主任经济学教授、博士生导师;并于2012年12月至2018年12月任联交所上市公司国药控股(股份代号:01099)独立非执行董事。 李女士现为中国卫生经济学会副会长、国务院医改专家咨询委员、国家卫计委公共政策专家咨询委员、国务院城镇居民基本医疗保险试点评估专家、北京市政府顾问、广东省医疗卫生改革顾问、中国老年协会副会长。李女士于1982年8月获武汉大学物理学学士学位,并于1990年9月及1994年5月分别获美国匹兹堡大学经济学硕士和博士学位。
王全弟独立非执行董事... -- -- 点击浏览
王全弟先生,1950年12月出生。王全弟先生于1982年7月至2015年12月任教于复旦大学法学院,于2001年1月至2015年12月任教授,专业领域为法学(民商法)。王全弟先生于2020年10月至今任上海证券交易所上市公司山东博汇纸业股份有限公司(股份代号:600966)独立董事。王全弟先生1982年7月毕业于吉林大学,获法学学士学位。
汤谷良独立董事 30 0 点击浏览
汤谷良先生,1962年出生,中国国籍,无永久境外居留权。获得财政部财政科学研究所博士学位。曾任北京工商大学(原北京商学院)会计学院院长、教授;现任对外经济贸易大学国际商学院教授、博士生导师。2018年7月至今,任公司独立董事。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
张厚林非执行董事... 2020-10-09 2021-11-09 工作变动
龚平非执行董事... 2020-06-30 2021-11-09 工作变动
王灿非执行董事... 2019-06-25 2020-01-21 辞职
陈启宇董事长 2019-06-25 2020-10-29 工作变动
沐海宁非执行董事... 2019-06-25 2020-06-30 工作变动

2021年共重组3次,涉及金额58550.00万元

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2021-04-27 资产交易 55000.00 董事会通过
2021-02-05 增资 1000.00 董事会通过
2021-02-05 资产交易 2550.00 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2005-04-12 有偿协议转让 2125.47 实施
2005-04-12 有偿协议转让 2125.47 实施
2005-04-12 有偿协议转让 2125.47 实施
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